Forex: největší trh na světě Relativní nováček

Nejstarší trh na světě?

Forex je největším a nejlikvidnějším trhem na světě. V roce 2020 byl globální trh Forex oceněn na 2,4 bilionu dolarů. Přesto kupodivu tento trh před sto lety neexistoval. Na rozdíl od akciových trhů, které mohou vysledovat jejich kořeny již před staletími, je forexový trh, jak jej chápeme dnes, skutečně novým trhem. Dnes se krátce podíváme na původ forexu a jeho funkci.

Někdo řekne, že forexový trh ve skutečnosti sahá až na úsvit časů, kdy se kameny, peří, mušle nebo vrubované kosti vyměňovaly za zboží. I když je pravda, že tyto zprávy byly předzvěstí zrodu měny, ve skutečnosti nemáme důkazy o tom, že by raný člověk zkracoval kameny proti peřím.

Ve svém nejzákladnějším smyslu - v tom, že lidé převádějí jednu měnu na druhou kvůli finanční výhodě - je forex od doby, kdy národy začaly razit měny. Pokud řecká mince obsahovala více zlata než egyptská mince kvůli velikosti nebo obsahu, pak obchodník mohl obchodovat způsobem, který mu ponechal více řeckých mincí. To byl rozsah forexového trhu až do moderní doby; strany se schopností obchodovat v jedné ze dvou měn by používaly měnu s nižší hodnotou pro výplaty a požadovaly měnu s vyšší hodnotou pro přijaté platby, přičemž profitovaly z

arbitráž— Rozdílu v hodnotě mezi těmito dvěma.

Všechno se točí na zlato

Primárním důvodem, proč v minulosti neexistoval žádný skutečný forexový trh, je to, že drtivá většina světových měn byla deriváty standardu, jako je stříbro a zlato. Pokud nějaké byly znehodnocení měny, lidé by se přirozeně přizpůsobili výměnou svých podílů za zodpovědnější cizí měnu nebo by je vyměnili za samotné drahé kovy. Koneckonců, rané papírové měny byly považovány za směnky směnitelné za drahé kovy držené v rezervě. Alespoň taková byla teorie.

Mnoho národů, včetně USA, experimentovalo s tiskem peněz navíc navzdory uvedenému Zlatý standard. Doufalo se, že lidé a jiné národy nebudou dostatečně rychlí, aby si všimli, že tato zhýralá měna se používá na splácení dluhopisů a dalších veřejných dluhů. Občas to fungovalo a rychle se vyčerpávaly úspory občanů národa inflace a umožnění vládnoucím stranám efektivně se zbavit svých závazků.

Země příliš často mohla jednoduše odmítnout převést měnu na zlato nebo stříbro, což znamenalo, že zásilky znehodnocené měny byly jedinou platbou za dluhy. Toto chování bylo endemické během Velká deprese. Mnoho národů začalo požadovat ukončení této škodlivé praxe. Začaly se tedy práce na Bretton Woods Systém.

Vytvoření Bretton Woods

Ke konci druhé světové války se uskutečnilo setkání spojeneckých národů za účelem formalizace směnných kurzů mezi národy. Jednoduše řečeno, byl to pokus o trvalou fixaci měn. Pro každou měnu byla stanovena stanovená hodnota relativní k americkému dolaru a americký dolar byl samostatně přidělen kolíkem 35 USD za unci zlata. Očekávalo se, že každá vláda bude držet měnovou politiku, která ospravedlňuje kolík, a USA, které mají dolar jako a rezervní měnaOčekávalo se, že udrží uvedenou hodnotu ve zlatě.

Pokud by některá země měla přebytek národní měny, mohla by ji vyměnit za stanovené množství zlata prostřednictvím „zlatého okna“ podle hodnot stanovených ve smlouvě. Nebo jej mohli převést na americké dolary - kvůli konvertibilitě považovaný za stejně dobrý jako zlato. To chránilo národy v obchodu a ztížilo jim to nafouknutí domácí měny, aniž by to přimělo nějakou cizí moc k výměně měny za zlato.

Kolíčky zasazené do Bretton Woods dávaly smysl, když byly nastaveny, ale svět šel dál a věci se změnily. Jak světový obchod rostl a některé národy stoupaly vpřed, zatímco jiné vlajkovaly, kolíčky se zdeformovaly. K této skutečnosti byl přidán problém systému cti pro měnovou politiku. Bretton Woods často ustoupil do inflační politiky, když vláda považovala inflaci za nejrychlejší cestu z dluhu. A když se USA nafoukly, jeho status rezervní měny věci ještě více zkreslil. Bretton Woods měl malou flexibilitu, jak reagovat na tyto změny.

Friedman, libra a zrod Forexu

V roce 1967, Milton Friedman bylo pozitivní, že britská libra byla nadhodnocena ve srovnání s americkým dolarem kvůli příznivému brettonwoodskému kolíku, který obdržela, a ekonomickým problémům, které od té doby utrpěla. Pokusil se to prodat nakrátko. Všechny chicagské banky, které zavolal, aby transakci nastavil, ho odmítly. Transakci by nepovolili, pokud by neexistoval komerční zájem. Příkladem je, že nadnárodní banky a samotné národy prováděly podobné transakce roky. Zejména Francie systematicky krátila americký dolar neustálým přijímáním zlata výměnou za nadhodnocené dolary.

Friedman vybil své rozhořčení v Newsweek sloupec, čímž upoutal pozornost Leo Melamed z Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed pověřil Friedmana 11stránkovým dokumentem, který objasňuje nezbytnost plovoucích měn a trhu pro obchodování s měnami využívající futures k obchodování. Štěstí by bylo, že stagflace 70. let donutil prezidenta Nixona zavřít zlaté okno nebo vidět Francii a další národy vyprázdnit Fort Knox. Tato kombinace předvídavosti a štěstí vedla k tomu, že skutečný forexový trh využívající futures byl spuštěn z Chicaga v roce 1972.

Forex a fiskální disciplína

Forexové futures Ukázalo se, že má mnohem větší užitečnost, než kdokoli předpokládal. Nyní místo držení rezerv v několika různých měnách a jejich repatriace, když byly sazby příznivé - komplikující hlášení rozvahy v tomto procesu - společnosti by mohly vyhladit měnové riziko a urychlit transakce jediným smlouva.

Spekulanti začal využívat stejné smlouvy k zisku, když se národní měnová politika vůči ostatním příliš uvolnila národy - vývoj, který často účinněji podporoval měnové omezení než kdysi Bretton Woods dělal. Ačkoli jejich záměrem je zisk, obchodníci na forexu jsou účinným způsobem, jak prosadit fiskální disciplínu na nafukování národů.

Forex dnes

Protože byl přirozeně decentralizovaný, forex se rozběhl, když jej internet změnil z 24/7 z nutnosti světových časových pásem na 24/7 v reálném čase. Jedná se o nejrychlejší trh na světě, který okamžitě reaguje na signály nabídky a poptávky vyslané nevyřízenými smlouvami. Rovněž byla odstraněna velká část souboru měnové riziko kterým čelí společnosti s operacemi po celém světě.

Se změnami bilionů dolarů na devizových trzích každou minutu získávají a ztrácejí obrovské částky peněz. Maďarský přistěhovalec (George Soros) může zničit Bank of England, vydělat 1 miliardu dolarů na jednom obchodu a způsobit propad měny celého národa, jak se obchodníci hromadí do krátkých pozic.

Je to neúmyslná funkce forexových trhů a obchodníků k prosazování fiskální disciplíny mezi národy, která je činí nezbytností. Je nepravděpodobné, že by vlády znovu ochotně přijaly standard, i tak volný, jako je vázání nabídky peněz na snadno manipulovatelný HDP národa, takže fiat peníze je tady zůstat. Ve světě, kde lze tištěné peníze směnit pouze za více papírových peněz, je třeba Forex, aby se zabránilo národům nafouknout úspory svých občanů - pokud vydělávají peníze prováděním těchto dobrých skutků, tím větší moc jim.