Definice Bond Buyer 11 (BB11)

Co je Bond Buyer 11 (BB11)?

Index Bond Buyer 11 (BB11) je teoretický a odhadovaný průměr výnosů dluhopisů, který zveřejňuje Kupec dluhopisů, denní finanční noviny, které pokrývají obecní svazek trhu a sleduje 40 vysoce hodnocených dlouhodobých komunálních dluhopisů. Kupující dluhopisů vydává BB11 pro použití jako měřítko při sledování výnosů komunálních dluhopisů.

Jsou jich stovky tržní indexy. Tržní index je obecně hypotetický portfolia investičních podílů, které představují segment finanční trh. Výpočet hodnoty indexu vychází z cen podkladových holdingů. Některé tržní indexy se zaměřují na celý akciový nebo dluhopisový trh. Jiní se zaměřují na konkrétní odvětví na trhu, jako je technologie.

Pochopení kupce dluhopisů 11

Výpočet BB11 vychází z průměrného výnosu 11 vybraných obecných obligací obecních dluhopisů se splatností 20 let. Dluhopisy s obecným závazkem (GO) jsou komunální dluhopisy, jejichž úroky a hlavní platební závazky jsou financovány z finanční pokladny státu nebo místní vlády. Podporuje je plná víra a kredit místní samosprávy. V některých případech má vydávající obecní vláda pravomoc zvýšit daně, aby splnila své platební závazky z dluhopisu GO.

BB11 se skládá z 11 z 20 vazeb v Kupující dluhopisů 20 (BB20). BB20 je dalším z indexů The Bond Buyer. Je založen na portfoliu 20 obecných dluhopisů komunálních dluhopisů, které jsou splatné za 20 let. Index BB20 je založen na průzkumu obchodníků s obecními dluhopisy, nikoli na skutečných cenách nebo výnosech. Jako teoretický a odhadovaný průměr výnosy dluhopisů, BB20 se používá ke stanovení úrokových sazeb pro novou emisi dluhopisy obecného závazku.

Průměrné hodnocení 11 dluhopisů, které tvoří index BB11, je Aa2 (podle hodnocení Moody's) a stupeň AA (podle hodnocení Standardní a chudé).

Kromě BB11 a BB20 existuje mnoho indexů publikovaných The Bond Buyer. Všechny tyto indexy jsou široce sledovány investory a obchodníky na trhu komunálních dluhopisů. Mezi další indexy patří Městský dluhopisový index kupujícího dluhopisu, dluhopisový výnosový index, index Index SIFMAa křivka údajů o obecním trhu (MMD).

Kritika dluhopisových indexů

Některé potenciální problémy jsou vlastní dluhopisovým indexům. Většina dluhopisových indexů má tržní váhu, což znamená, že jejich základ je na tržní hodnotě dluhopisů. Společnosti s větším dluhem mají tedy vyšší alokaci v indexu korporátních dluhopisů.

Držet větší část dluhu společnosti nemusí být výhodné, protože si více půjčuje. Mnoho dluhopisů také často neobchoduje, takže jsou široké šíří. Široké spready ztěžují stanovení ceny těchto dluhopisů, protože se možná neobchodovaly několik týdnů. Jakákoli metoda výpočtu ceny by vytvořila odhad, který se nemusí blížit skutečné ceně dalšího obchodu. Aby se tento problém odstranil, může být dluhopisový index strukturován tak, aby zahrnoval pouze likvidnější nebo většinou likvidní dluhopisové emise s těsnými spready, které mají časté obchody.

Pokud se však index skládá z příliš malého počtu dluhopisů, může to způsobit další problém. Obchodníci mohou být schopni spustit menší index na základě očekávání, které dluhopisy by dluhopisový fond kupoval a prodával. Tato front-running by mohla umožnit obchodníkům vytvářet nízkorizikový zisk na úkor kupujících a prodávajících fondů. Řešením je zahrnout významnější počet dluhopisů (to platí pro mnoho indexů). Většina indexů dluhopisů také neobsahuje menší emise dluhopisů, aby se minimalizovaly problémy spojené s nedostatkem likvidity.

Další problém je, když dluhopis dosáhne splatnost, přestává existovat. Z tohoto důvodu je v každém indexu dluhopisů zabudován přirozený obrat. Charakteristiky přidaných dluhopisů se však mohou lišit od charakteristik těch, které jsou odstraněny z indexu. V důsledku toho se mohou zásadní rysy dluhopisového indexu, jako je průměrná splatnost dluhopisů v indexu, měnit každý rok.