Negativní investice peněžních toků do společností

Pochopení toho, proč by společnost mohla mít záporný bod tok peněz investiční činnosti mohou být náročné pro investory, kteří nejsou obeznámeni s tím, jak interpretovat výkaz peněžních toků. V některých případech může být negativní investice do peněžních toků varovným signálem, že management není efektivní při využívání aktiv společnosti k generování příjmů. Může to však být také pozitivní známka toho, že vedení staví společnost pro budoucí růst. V tomto článku diskutujeme jak hodnotit firmy s negativními investicemi peněžních toků a poskytnout příklad k posouzení.

Přehled o peněžních tocích

Peněžní tok z investiční činnosti je jednou ze tří částí výkazu peněžních toků společnosti. Přehled o peněžních tocích je účetní závěrka, která shrnuje částku Hotovost a hotovostní ekvivalenty (CCE) vstup a výstup ze společnosti.

Přehled o peněžních tocích (CFS) měří, jak dobře společnost spravuje svou hotovostní pozici, což znamená, jak dobře společnost generuje hotovost ke splácení svých dluhových závazků a financování svých provozních nákladů. Přehled o peněžních tocích doplňuje rozvaha a výkaz zisku a ztráty.

Tři hlavní součásti přehledu peněžních toků jsou následující:

1. Hotovost z provozní činnosti
2. Peníze z investiční činnosti
3. Hotovost z finančních aktivit

Peníze z investiční činnosti

Investiční aktivity zahrnují jakýkoli odliv hotovosti nebo zdrojů hotovosti z investic společnosti. Nákup nebo prodej aktiva, výplata v důsledku a fúze nebo akvizice, poskytnuté půjčky nebo přijaté výnosy z půjček jsou zahrnuty v investiční činnosti. Stručně řečeno, jakékoli změny aktiv, investic nebo zařízení ovlivní hotovost z investiční činnosti. Nicméně, když společnost odprodává aktivum, transakce je považována za kredit nebo „cash in“ a je uvedena v investičních aktivitách.

Ačkoli společnosti a investoři obvykle chtějí vidět pozitivní peněžní tok ze všech činností společnosti, mít negativní peněžní tok z investiční činnosti není vždy špatné. Aby bylo možné vyhodnotit investiční aktivity společnosti, musí investoři podrobněji přezkoumat konkrétní situaci společnosti.

Je zcela možné a není neobvyklé, že rostoucí společnost má negativní peněžní tok z investičních aktivit. Pokud se například rostoucí společnost rozhodne investovat dlouhodobě dlouhodobý majetek, projeví se to jako snížení hotovosti v rámci cash flow této společnosti z investičních aktivit.

I dobře zavedené společnosti investují do dlouhodobý majetek jako je čas od času majetek a vybavení. To může způsobit, že se investiční aktivity stanou zápornými.

Skutečný příklad negativních investic do peněžních toků

Například níže je přehled o peněžních tocích od Exxon Mobil (XOM) k 31. březnu 2018. Zde jsou důležité body, které je třeba vzít v úvahu:

• Vidíme, že čistá hotovost použitá při investování byla -1,859 miliardy USD za období (zvýrazněno zeleně).
• Dva hlavní faktory negativního počtu investičních aktivit byly nákup pozemky, budovy a zařízení (PP&E) za 3,349 miliardy USD a prodej aktiv připisujících hotovost za 1,441 miliardy USD.
• Nicméně hotovost od operační činnosti (v modrém) celkem 8,519 miliardy USD a je to více než dost peněz na zaplacení investice do dlouhodobého majetku.

Co znamenají čísla

Na první pohled by investora mohly znepokojovat negativní peněžní toky při investičních aktivitách v celkové hodnotě přes 1,8 miliardy dolarů. Když se však ponoříme do čísel, můžeme vidět, že je to pozitivní znamení. Exxon Mobil je producent ropy a plynu a potřebuje pravidelně aktualizovat své vybavení, vrtné soupravy a nákup vybavení. V důsledku toho negativní peněžní tok z investování znamená, že společnost investuje do svého budoucího růstu.

Na druhou stranu, pokud má společnost negativní peněžní tok z investiční činnosti, protože je chudá rozhodnutí o koupi aktiv, pak může být negativní peněžní tok z investiční činnosti varovným signálem.

Sečteno a podtrženo

Je důležité analyzovat celý výkaz o peněžních tocích a všechny jeho součásti, abyste zjistili, zda je záporný peněžní tok kladným nebo záporným znamením. Nejúčinnějším způsobem, jak vyhodnotit negativní situaci peněžních toků, je vypočítat společnost volný peněžní tok. Volný peněžní tok jsou peníze, které společnost zanechala po zaplacení kapitálové výdaje (CapEx) a provozní náklady. Toto je důležitá metrika pro investory, protože ukazuje, jak efektivní je vedení společnosti při generování hotovosti.