Jak se vyhnout vyřazení z Nasdaq

Když akcie prudce rostou a počáteční veřejné nabídky (IPO) hrabají v penězích, může se zdát, že býčí trh nikdy neskončí. Poklesy na trhu jsou nicméně nevyhnutelné a když dojde k pádu z milosti - jak už to mnohokrát v historii akciového trhu bylo - - učebnicové podmínky pro vyřazování lze vytvořit. Zde zkoumáme pravidla pro odstraňování Nasdaq a blíže se podíváme na to, jak a proč k odstranění dochází na Nasdaq. Zkontrolujeme, co tato změna stavu znamená - jak pro společnost, která je vyřazena, tak pro jednotlivé investory, kteří drží její akcie.

Získání seznamu

Můžete myslet hlavní burzy tak jako Newyorská burza (NYSE) a Nasdaq jako exkluzivní kluby. Chcete -li se dostat na seznam majora výměna stejně jako Nasdaq musí společnost splňovat minimální standardy požadované burzou. Například na globálním trhu Nasdaq musí společnost od června 2020 zaplatit poplatek za přihlášku ve výši 25 000 USD, než bude o akci lze dokonce uvažovat o zařazení na seznam a může očekávat, že zaplatí vstupní poplatky mezi 150 000 a 295 000 dolary, pokud úspěšný.

Pokud jde o další požadavky, společnosti musí splňovat minimální standardy, jako je minimum vlastní kapitál akcionářů a minimální počet akcionáři, mimo jiné. Pokud jde opět o Nasdaq Global Market, společnost musí mít alespoň 1,1 milionu veřejných akcií v oběhu v celkové hodnotě nejméně 8 milionů USD a cena akcie nejméně 4 $ za akcii, než bude možné jej zařadit na burzu.Platí řada dalších pravidel, ale dokud společnost nedosáhne těchto minimálních prahových hodnot, nemá šanci být uvedena na Nasdaq. Podobné požadavky existují pro NYSE a další renomované burzy po celém světě.

Proč předpoklady?

Burzy mají tyto požadavky na zápis, protože jejich pověst spočívá na kvalitě společností, které s nimi obchodují. Není překvapením, že burzy chtějí jen úrodu - jinými slovy společnosti, které mají solidní řízení a dobré výsledky. Minimální standardy stanovené velkými burzami tedy slouží k omezení přístupu pouze k těm společnostem s přiměřeně důvěryhodným obchodem a stabilní firemní strukturou. Jakákoli špičková univerzita nebo vysoká škola má přísné vstupní požadavky; top burzy fungují stejně.

Zůstat v seznamu

Povinnost burzy zachovat si důvěryhodnost však nekončí, jakmile se společnost úspěšně uvede na burzu. Aby společnost zůstala na seznamu, musí udržovat určité průběžné standardy uložené burzou. Tyto požadavky slouží k ujištění investorů, že jakákoli společnost uvedena je dostatečně důvěryhodná firma bez ohledu na to, kolik času uplynulo od první nabídky firmy.

Za účelem financování jejich průběžné kontroly burzy účtují kotovaným společnostem poplatky za pravidelnou údržbu. Na globálním trhu Nasdaq se roční poplatky za zápis v roce 2020 pohybují přibližně od 46 000 do 159 000 USD (vyšší poplatky jsou účtovány společnostem s více akcie v oběhu).Chcete -li rozšířit analogii univerzity, tyto průběžné požadavky jsou velmi podobné průměrným bodovým průměrům, které musí studenti dodržovat, jakmile jsou přijati, a roční poplatky za zápis jsou jako placení školného.

U burz platí, že probíhající minimální standardy jsou podobné původním standardům kótování, ale obecně jsou o něco méně přísné. V případě globálního trhu Nasdaq je jedním z pokračujících standardů, které musí kotovaná společnost splňovat, udržování 750 000 veřejných akcií v hodnotě nejméně 1,1 milionu USD - cokoli méně by mohlo mít za následek vyřazení z burzy Nasdaq.

Jinými slovy, pokud společnost zpacká, výměna ji vyhodí z jejího exkluzivního klubu. Akcie, které zaznamenaly strmý pokles cen a obchodují se pod 1 USD, jsou velmi rizikové, protože jsou relativně malé pohyb by mohl mít za následek obrovský procentuální výkyv (jen si pomyslete - u akcie 1 $ rozdíl 0,10 $ znamená změnu 10%). V nízké hlasitosti penny akcie, podvodníci vzkvétají a akcie jsou mnohem snadněji manipulovatelné. Velké burzy nechtějí být spojeny s tímto typem chování, a proto vyřadí společnosti, které by mohly být ovlivněny takovou manipulací.

Jak funguje odstranění

Kritéria pro odstranění ze seznamu závisí na burze a na tom, který požadavek na zařazení do seznamu je třeba splnit. Například u Nasdaq se proces odstraňování aktivuje, když společnost obchoduje 30 po sobě jdoucích pracovních dnů pod minimem nabídková cena nebo tržní kapitalizace. V tomto okamžiku zašle oddělení kvalifikace Nasdaq zápis do společnosti oznámení o nedostatku a informuje ho, že má 90 kalendářní dny, aby se standard zvýšil v případě požadavku na uvedení tržní hodnoty, nebo 180 kalendářních dnů, pokud se problém týká minimální nabídka požadavek na ceník. 

Požadavek minimální nabídkové ceny, který je 4 $, a Tržní hodnota požadavek (minimálně 8 milionů USD, za předpokladu, že jsou splněny další požadavky) jsou nejběžnější standardy, které společnosti nedodržují. Výměny obvykle poskytují relativně malý prostor pro své standardy, protože jsou zdravé, důvěryhodné veřejné společnosti by měl být schopen tyto požadavky průběžně plnit.

Přestože jsou pravidla obecně považována za psaná kamenem, lze je na krátkou dobu přehlížet, pokud to výměna považuje za nutné. Například v září. 27, 2001, Nasdaq oznámil, že zavádí tříměsíční moratorium na cenu a tržní hodnotu seznam požadavků v důsledku turbulencí na trhu vytvořených v září. 11, 2001, teroristické útoky v New Yorku. U mnoha z přibližně 400 akcií obchodovaných za méně než 1 $ zmrazení vypršelo 2. ledna 2002 a některé společnosti se ocitly okamžitě vyřazeny z burzy. Stejná opatření byla přijata koncem roku 2008 uprostřed globální finanční krize, protože stovky společností kótovaných na burze Nasdaq se propadly pod hranici 1 $.

Obchodování po vyřazení

Když je akcie ve Spojených státech oficiálně vyřazena, existují dvě hlavní místa, kde lze obchodovat: volně prodejná nástěnka (OTCBB) a růžové listy.

Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB)

The volně prodejná nástěnka (OTCBB) je služba elektronického obchodování nabízená společností Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA). OTCBB má velmi malou regulaci. Společnosti zde budou obchodovat, pokud jsou aktuální ve své účetní závěrce.

Růžové prostěradla

The růžové prostěradla jsou považovány za ještě rizikovější než OTCBB. Růžové listy jsou cenovou službou. Nevyžadují, aby se společnosti zaregistrovaly u Komise pro cenné papíry (SEC) nebo zůstávají aktuální ve svých pravidelných podáních. Zásoby na růžových listech jsou velmi spekulativní.

Zvláštní úvahy

Vyřazení nemusí nutně znamenat, že společnost zkrachuje. Stejně jako existuje spousta soukromých společností, které přežily bez akciového trhu, je možné, že společnost bude vyřazena z burzy a přesto bude zisková.

Vyřazení z rejstříku však může společnosti ztížit získávání peněz, a v tomto ohledu je to někdy první krok k bankrotu. Odstranění může například spustit společnost věřitelé vyřídit půjčky, nebo její úvěrový rating by mohlo být dále sníženo, což zvyšuje jeho úrokové výdaje a potenciálně dokonce tlačit to do mínusu.

Jak to na vás působí?

Pokud byla společnost odstraněna, již neobchoduje na hlavní burze, ale akcionáři nejsou zbaveni statusu vlastníků. Akcie stále existují a akcie stále vlastní. Vyřazení z burzy však často vede k významnému nebo úplnému znehodnocení hodnoty akcií společnosti. Proto ačkoliv a vlastnictví akcionáře společnosti se po odstranění společnosti neklesá, že vlastnictví může mít mnohem menší hodnotu, nebo v některých případech může ztratit celou hodnotu.

Jako akcionář byste měli vážně přehodnotit své investiční rozhodnutí ve společnosti, která byla zrušena. V mnoha případech může být lepší snížit ztráty. Firma neschopná splnit seznam požadavků burza, na které se obchoduje, zjevně není ve skvělé pozici. Každý případ vyřazení je třeba posuzovat individuálně. Vykázání z exkluzivního klubu, jako je NYSE nebo Nasdaq, je však pro společnost asi stejně dehonestující, jako prestižní, aby byla uvedena na prvním místě.

I když společnost pokračuje v úspěšném fungování i poté, co byla vyřazena, hlavním problémem získání bootování z exkluzivního klubu je faktor důvěry. Lidé ztrácejí víru v akcie. Když akcie obchoduje na NYSE nebo Nasdaq, má auru spolehlivosti a přesnosti při vykazování účetní závěrky. Když jsou akcie společnosti degradovány na OTCBB nebo růžové listy, ztrácí svou pověst. Akcie Pink sheet a OTCBB postrádají přísné regulační požadavky, které investoři očekávají od akcií obchodovaných NYSE a Nasdaq. Investoři jsou ochotni zaplatit prémii za akcie důvěryhodných společností a (pochopitelně) pochybují o firmách se špatnou pověstí.

Dalším problémem pro akcie s vyřazenými akciemi je tolik institucionální investoři mají omezený výzkum a nákup. Investoři, kteří již vlastní akcie před odstraněním, mohou být svými investičními mandáty nuceni likvidovat jejich pozice, dále snižující cenu akcií společnosti zvýšením prodejní nabídky. Tento nedostatek pokrytí a nákupní tlak znamená, že akcie mají ještě strmější stoupání, aby se dostaly zpět na hlavní burzu.

Sečteno a podtrženo

Někteří tvrdí, že vyřazení je příliš drsné, protože trestá akcie, které by se mohly ještě obnovit. Umožnění takovým společnostem zůstat na seznamu by však mělo za následek, že hlavní burzy jednoduše zředí kalibr společnosti, které s nimi obchodují, a degradují slušnost společností, které vedou seznam požadavky. Pokud je tedy společnost, kterou vlastníte, vyřazena, nemusí to znamenat nevyhnutelný zánik, ale rozhodně to kazí pověst této společnosti a znamení klesajících výnosů po silnici.