Preferované akcie vs. Dluhopisy: Jaký je rozdíl?

Preferované akcie vs. Dluhopisy: Přehled

Podnikové dluhopisy a preferované akcie jsou dva z nejběžnějších způsobů, jak může společnost získat kapitál. Hledání příjmů investory lze dobře využít buď: Dluhopisy provádějí pravidelné platby úroků a preferované akcie platí pevně dividendy. Je však důležité si uvědomit podobnosti a rozdíly mezi těmito dvěma typy cenných papírů.

Preferované akcie

Držet akcie ve společnosti znamená vlastnit popř spravedlnost v té firmě. Investor může vlastnit dva druhy akcií: běžné akcie a preferované zásoby. Běžní akcionáři si mohou zvolit představenstvo a hlasovat o politice společnosti, ale jsou nižší potravinový řetězec než vlastníci preferovaných akcií, zejména pokud jde o dividendy a další Platby. Naopak, preferovaní akcionáři mají omezená práva, která obvykle nezahrnují hlasování.

Když společnost prochází likvidace, upřednostňovaní akcionáři a další držitelé dluhu mají práva na aktiva společnosti nejprve před běžnými akcionáři. Upřednostňovaní akcionáři mají také prioritu, pokud jde o dividendy, které mají tendenci přinášet více než běžné akcie a jsou vypláceny měsíčně nebo čtvrtletně.

Vazby

Podnikový dluhopis je dluhový cenný papír, který společnost vydává a dává k dispozici kupujícím. Zárukou za dluhopis je obvykle bonita společnosti nebo schopnost dluhopis splatit; zajištění dluhopisů může také pocházet z fyzických aktiv společnosti. Na rozdíl od akcií společnosti nemají firemní dluhopisy ve společnosti vlastní kapitál ani hlasovací práva. Investor dostává na dluhopis pouze úrok a jistinu bez ohledu na to, jak dobře si společnost vede na trhu.

Korporátní dluhopisy jsou pro investory rizikovější investicí než státní dluhopisy. Čím vyšší je riziko, tím vyšší jsou úrokové sazby dluhopisu. To platí i pro společnosti s vynikající úvěrovou kvalitou.

Klíčové podobnosti

Citlivost úrokové sazby

Ceny dluhopisů i preferovaných akcií klesají, když úrokové sazby rostou. Proč? Protože jejich budoucí peněžní toky jsou diskontovány vyšší sazbou, nabízejí lepší dividenda výtěžek. Opak se stane, když úrokové sazby klesnou.

Vypověditelnost

Oba cenné papíry mohou mít vestavěnou opci na volání (což je činí „volatelnými“), která dává emitentovi právo odvolat jistotu v případě poklesu úrokových sazeb a vydat nové cenné papíry na nižší úrovni hodnotit. To nejenže omezuje potenciál investora v růstu, ale také představuje problém riziko reinvestice.

Hlasovací práva

Ani zabezpečení nenabízí držiteli hlasovací práva ve společnosti.

Zhodnocení kapitálu

U těchto nástrojů existuje velmi omezený prostor pro zhodnocení kapitálu, protože mají fixní platbu, která jim neprospívá z budoucího růstu firmy.

Konvertibilita

Oba cenné papíry mohou nabídnout možnost umožnit investorům převést dluhopisy nebo preferované na fixní počet akcií kmenových akcií společnosti, což jim umožňuje podílet se na budoucnosti firmy růst.

Klíčové rozdíly

Seniority

V případě likvidačního řízení - společnost, která zkrachovala a byla nucena uzavřít - jsou dluhopisy i preferované akcie starší než kmenové akcie; to znamená, že investoři, kteří je drží, jsou na splátkovém seznamu věřitelů výše než akcionáři kmenových akcií. Dluhopisy však mají přednost před upřednostňovanými akciemi: Úrokové platby z dluhopisů jsou zákonné povinnosti a jsou splatné před zdaněním, zatímco dividendy z preferovaných akcií jsou platbami po zdanění a nemusí být vypláceny, pokud se společnost potýká s finančními obtížemi. Jakákoli zmeškaná výplata dividendy může, ale nemusí být splatná v budoucnosti v závislosti na tom, zda je jistota kumulativní nebo nekumulativní.

Riziko

Obecně jsou upřednostňované akcie hodnoceny o dva stupně níže než dluhopisy; toto nižší hodnocení, které znamená vyšší riziko, odráží jejich nižší nároky na aktiva společnosti.

Výtěžek

Preferované akcie mají vyšší výnos než dluhopisy, aby kompenzovaly vyšší riziko.

Jmenovitá hodnota

Oba cenné papíry jsou obvykle vydávány v nominální hodnotě Preferované akcie mají obecně nižší nominální hodnotu než dluhopisy, což vyžaduje nižší investici.

Zvláštní úvahy

Institucionální investoři jako upřednostňované akcie v důsledku preferenčního daňového zacházení, které obdrží z dividend (50% příjmů z dividend lze vyloučit z daňových přiznání korporací). Jednotliví investoři tuto výhodu nedostanou.

Samotná skutečnost, že společnosti získávají kapitál prostřednictvím preferovaných akcií, by mohla signalizovat, že společnost je nabitý dluhem, což může také představovat zákonná omezení výše dodatečného dluhu, který může vyzdvihnout. Společnosti ve finančním sektoru a sektoru veřejných služeb většinou vydávají preferované akcie.

Přesto je vysoký výnos preferovaných akcií pozitivní a v dnešním prostředí s nízkými úrokovými sazbami mohou portfoliu přidat přidanou hodnotu. Je však třeba provést adekvátní průzkum finanční situace společnosti, jinak mohou investoři utrpět ztráty.

Další možností je investovat do a podílový fond že investuje do preferovaných akcií různých společností. To přináší dvojí výhodu vysokého dividendového výnosu a diverzifikace rizika.