Definice zástavy hrubých výnosů

Co je příslib hrubých příjmů?

Zástava hrubých příjmů, známá také jako „zastavené příjmy“, je v některých ustanovení obecní svazek indentures, které nutí emitent nejprve využít příjmy dluhopisu k obsluze dluhu.

Pochopení příslibu hrubých příjmů

Jinými slovy, první příjmy musí jít na splacení úroků a jistiny dluhopisu. Náklady na provoz a údržbu (O&M) jsou druhou prioritou, i když je lze financovat také z jiných zdrojů příjmů. Příslib hrubého příjmu nebo jeho nedostatek je faktorem při hodnocení dluhového závazku a úvěrová agentura a v cenách problému.

Jako většina omezujících ustanovení v dluhopisu indenturaDíky příslibu hrubých příjmů je emise dluhu pro držitele dluhopisů bezpečnější. Držitelé dluhopisů získávají jistotu, že výnosy jsou nejprve použity na platby jistiny a úroků před výdaji O&M. To je na rozdíl od a příslib čistých příjmů kde jsou náklady na O&M ošetřeny před náklady na obsluhu dluhu. Dodatečná bezpečnost vytvořená zástavou hrubých výnosů je obecně důvodem, proč je emise dluhopisů nabízena za nižší úrokovou sazbu, což pro emitenta šetří peníze na úrokové náklady.

Příklad zástavy hrubých příjmů

V březnu 2018 prodala University of Connecticut 152 milionů dolarů dluhopisových dluhopisů se zvláštními povinnostmi na financování studentského rekreačního střediska v hlavním kampusu univerzity. Dluhopisy jsou strukturovány tak, aby poskytovaly dluhovou službu na úrovni příštích 29 let se půlročním úrokem. Dluhopisový indenture obsahuje doložku o příslibu příjmů. Dluhopisy jsou hodnoceny jako Aa3 Služba investorů Moody's a AA- od Globální hodnocení S&P, respektive o jeden stupeň vyšší než hodnocení stavu Connecticutu dluhopisy obecného závazku. Agentura Moody's uvedla, že její hodnocení „odráží rozsah činnosti univerzity a její solidní výsledky, síla zastavených příjmů a značné financování státního kapitálu, což má za následek nízký přímý dluh závazky. "