Nesený úrok: Mezera v americkém daňovém zákoníku

Nyní je dobře známo, že menšina Američanů ovládá většinu bohatství v USA. Například studie Levyho z roku 2010 Ekonomický institut zjistil, že 0,3% bohatství bylo drženo spodními 40% americké populace a 84% majetku bylo drženo top 20%.Pokud jde o příjmy, USA mají nyní největší nerovnost příjmů než kterýkoli jiný demokratický národ v rozvinutém světě.Nerovnost příjmů byla skutečně jedním z hlavních témat demokratických kampaní pro prezidenta a poskytla důvod pro nové debaty o příslušném zdanění nesl zájem. Daňové politiky týkající se úročených úroků v zásadě poskytly a daňová úleva některým z nejbohatších občanů USA - což zhoršuje rostoucí nerovnost příjmů - po celá léta.

Kompenzace a zdanění správy fondu

Generální partneři z soukromý kapitál nebo zajišťovací fondy obvykle jsou kompenzováno za své služby správy fondů dvěma způsoby. První způsob je a poplatek za správu asi 2% z celkového spravovaného majetku. Tento poplatek je účtován bez ohledu na výkonnost finančních prostředků a je zdaněn jako běžný příjem, nejvyšší sazba je 37%.

Druhým způsobem, jak jsou komplementáři odměňováni, je takzvaný „nesený úrok“, což je obvykle kolem 20% zisků získaných nad stanovenou rychlost překážky. Překážková sazba je často asi 8%, a proto jakékoli výnosy, kterých fond dosáhne nad tuto sazbu, znamená obecnou hodnotu fondu partneři získají 20% provizi navíc k jakémukoli zisku z aktiv, do kterých partneři osobně investovali fond. Zisky z osobního majetku a úročené daně jsou zdaněny a kapitálové zisky sazba, která pro osoby s vysokými příjmy je 20%.

Kapitálové zisky nebo běžný příjem?

Argumenty ve prospěch zdanění úročených úrokových sazeb běžnou příjmovou sazbou vycházejí z názoru, že úročený by měl být ošetřeno jako „kompenzace za služby správy na základě výkonu“. Zdanění úročeného běžnou sazbou příjmů by bylo v souladu s podobnými kompenzace na základě výkonu jako bonusy. Kromě toho je typ služeb poskytovaných generálními partnery fondu podobný službám poskytovaným vedoucími pracovníky společností a správci veřejně obchodovaných podílových fondů.

Ti, kteří argumentují proti zdanění úročených úrokových sazeb běžným příjmem, se domnívají, že komplementáři by měli být ošetřeno jako podnikatelé. Pokud ano, bude úročený úrok považován za podobný zisku realizovanému v případě podnikatel prodává své podnikání, které jsou obecně zdaněny u hlavní město míra zisků.

Někteří tvrdí, že kompenzace přeneseného úroku je odměnou za úspěšné vydělávání zisků při podstupování významných rizik. Pokud by taková náhrada byla zdaněna běžnou příjmovou sazbou, pak by to odrazovalo od přijímání takových rizik, což by vedlo k menším investicím, menším inovacím, menšímu růstu a menšímu počtu pracovních míst. Přesto není jasné, že vyšší Sazba daně přenesený úrok by ve skutečnosti odradil investice nebo že podpora rizikovějších investic je ve skutečnosti pro ekonomiku výhodná.

Nesená nerovnost úroků a příjmů

Pomineme-li riziko a odměnu, jen málokdo tvrdí, že mezera v nesených úrocích je ve hře na vinu za nerovnost nevinná.

Možná je laxní daňová politika úročených úroků odpustitelná, vzhledem k nedávným darům od velkých správci hedgeových fondů na univerzitu nadační fondy. Dva správci hedgeových fondů, John Paulson a Kenneth Griffin, nedávno darovali Harvardově univerzitě 400 milionů dolarů, respektive 150 milionů dolarů.Stephen Schwarzman, předseda a spoluzakladatel soukromého akciový fond Blackstone, nedávno daroval 150 milionů dolarů univerzitě v Yale.Takový charitativní dary na které mají nárok daňové úlevy jsou zavázáni stanoveným záměrem podpory vyššího vzdělání.

Victor Fleischer, profesor práva na univerzitě v San Diegu, přesto zjistil, že správci fondů soukromého kapitálu univerzitních nadačních fondů, včetně Yaleova, Harvardova, University of Texas ', Stanford's a Princeton's, obdrželi více za odškodnění za své služby, než studenti obdrželi při školném, stipendiích a dalších akademických ocenění. Tvrdí, že Yale vyplatil 343 milionů dolarů manažerům private equity pouze za nesený úrok, zatímco pouze 170 milionů dolarů z provozního rozpočtu univerzity bylo zaměřeno na pomoc studentům.

Univerzitní nadační fondy fungují jako prostředky k dalšímu obohacení bohatých za cenu při zvyšování zadlužení studentů je těžké pochopit, jak je daňová úleva z úročených úroků dobrá ekonomická politika. Pokud je vyšší podíl příjmů lidí stále častěji využíván spíše k obsluze dluhu než k nákupu zboží a služeb, nezáleží na tom, kolik investičních podniků dostávají. Nebudou růst, pokud si lidé nemohou koupit to, co nabízejí.

Sečteno a podtrženo

Pokud jsou ti, kteří poskytují podobné služby a dokonce podstupují podobná rizika, povinni platit běžné daň z příjmu stejnou sazbu by pak měli platit generální partneři správců private equity a hedge fondů. Vzhledem k tomu, že ti na dolním konci spektra příjmů a bohatství mívají vyšší mezní sklony ke spotřebě než jejich mnohem bohatší protějšky, zdanění neslo úroky běžnou sazbou příjmů a jejich použití k přerozdělování bohatství není jen o férovosti, je to dobrá hospodářská a sociální politika.