Co určuje ceny ropy?

Zdá se, že každým rokem hraje ropa v globální ekonomice ještě větší roli. V počátcích bylo hledání ropy během vrtání považováno za poněkud nepříjemné, protože zamýšlenými poklady byla obvykle voda nebo sůl. Až v roce 1847 byl na poloostrově Absheron v Ázerbájdžánu vyvrtán první komerční ropný vrt.Americký ropný průmysl se narodil o 12 let později, v roce 1859, s úmyslným vrtáním poblíž Titusville v Pensylvánii. (Vrtání ve Spojených státech začalo na počátku 19. století, ale vrtalo se pro solanku, takže jakýkoli objev ropy byl náhodný.)

​Zatímco velká část rané poptávky po ropě byla po petroleji a olejových lampách, až v roce 1901 byla první komerční studna schopný masová produkce byl vyvrtán na místě známém jako Spindletop v jihovýchodním Texasu. Tento web vyprodukoval za jeden den více než 100 000 barelů ropy, což je více než všechny ostatní ropné vrty ve Spojených státech dohromady.Mnozí by tvrdili, že moderní ropná éra se zrodila ten den v roce 1901, protože ropa měla brzy nahradit uhlí jako světový primární zdroj paliva.

Využívání ropy v palivech je i nadále hlavním faktorem, který z ní činí vysokou poptávku zboží po celém světě, ale jak se určují ceny?

Determinanty cen ropy

​S postavením ropy jako celosvětově vysoce žádané komodity přichází možnost, že velké výkyvy cen mohou mít významný ekonomický dopad. Na cenu ropy mají vliv dva hlavní faktory:

• Zásobování a poptávka
• Trhový sentiment

Koncept nabídka a poptávka je poměrně přímočará. Jak se zvyšuje poptávka (nebo klesá nabídka), cena by měla stoupat. Jak klesá poptávka (nebo se zvyšuje nabídka), cena by měla jít dolů. Zní to jednoduše?

Ne tak docela. Cena ropy, jak ji známe, je ve skutečnosti stanovena v ropě futures trh.Olej futures kontrakt je závazná dohoda, která dává člověku právo nakupovat ropu za barel za předem definovanou cenu k předem definovanému datu v budoucnosti. Na základě smlouvy o smlouvě budoucí jsou kupující i prodávající povinni splnit svou stranu transakce k uvedenému datu.

Následují dva typy futures obchodníků:

• Zajišťovači
• Spekulanti

Příkladem zajištění by mohla být letecká společnost nakupující ropné futures, aby se chránila před potenciálním růstem cen. Příkladem spekulanta by mohl být někdo, kdo jen odhaduje směr ceny a nemá v úmyslu produkt skutečně koupit. Podle Chicago Mercantile Exchange (CME), většina obchodování s futures prováděná spekulanty, kdy kupující futures kontraktu převezme komoditu, je menší než 3%.

Dalším klíčovým faktorem při určování cen ropy je sentiment. Pouhé přesvědčení, že se poptávka po ropě v určitém okamžiku v budoucnosti dramaticky zvýší, může mít za následek a dramatický nárůst cen ropy v současnosti, protože spekulanti a zajišťovatelé obdobně získávají ropné futures smlouvy. Opak je samozřejmě také pravdou. Pouhé přesvědčení, že se poptávka po ropě v určitém okamžiku v budoucnosti sníží, může mít za následek dramatický pokles cen v současnosti, protože se prodávají futures kontrakty na ropu (možná prodáno nakrátko také), což znamená, že ceny mohou záviset na malém více než psychologie trhu občas.

Když se ekonomika cen ropy nesčítá

Základní teorie nabídky a poptávky říká, že čím více se produkt vyrábí, tím levněji by se měl prodávat, přičemž všechny věci jsou si rovny. Je to symbiotický tanec. Důvodem, proč bylo vyrobeno více zboží, je především to, že se stal ekonomicky efektivnějším (nebo neméně ekonomicky efektivním). Pokud by někdo vynalezl dobře stimulační techniku, která by mohla zdvojnásobit ropné polevýstup pouze za malý přírůstkové náklady, poté, co poptávka zůstane statická, ceny by měly klesnout.

Ve skutečnosti tam byla určitá časová období, kdy dodávka má zvýšil. Produkce ropy v Severní Americe byla v roce 2019 na historickém vrcholu, přičemž pole v Severní Dakotě a Albertě byla plodná jako nikdy předtím. Protože na našich silnicích stále převládá spalovací motor a poptávka nedrží krok s nabídkou, neočekávali byste, že se plyn prodává za nikly v té době galon?

Tady se teorie staví proti praxi. Produkce byla vysoká, ale distribuce a zdokonalení s ní nedokázaly držet krok. Spojené státy postavily v průměru jednu rafinerie za desetiletí (stavba od 70. let zpomalila na pramínek). Ve skutečnosti existuje a ztrata site: Spojené státy mají o dvě rafinerie méně než v roce 2009. Přesto má 135 zbývajících rafinerií v zemi větší kapacitu než kapacita jakékoli jiné země s velkým náskokem.Důvodem, proč nejsme zaplaveni levnou ropou, je to, že tyto rafinerie pracují na 90% kapacity.Zeptejte se rafinerie a oni vám to řeknou přebytečná kapacita existuje, aby uspokojil budoucí poptávku.

Cyklus cen komodit ovlivňující ceny ropy

​Z historického hlediska se navíc zdá, že existuje možný 29letý (plus nebo mínus jeden nebo dva roky) cyklus, který řídí chování cen komodit obecně. Od počátku růstu ropy jako vysoce poptávané komodity na počátku 20. století 20. století dosáhly hlavní vrcholy index komodit k nim došlo v letech 1920, 1958 a 1980. Ropa dosáhla vrcholu s indexem komodit v letech 1920 a 1980. (Poznámka: v roce 1958 nebyl žádný skutečný vrchol ropy, protože se pohyboval v a boční trend od roku 1948 a pokračoval v tom až do roku 1968.)Je důležité si uvědomit, že nabídka, poptávka a sentiment mají přednost před cykly, protože cykly jsou pouze vodítka, nikoli pravidla.

Tržní síly ovlivňující ceny ropy

Pak je tu problém kartely. Pravděpodobně největším ovlivňovatelem cen ropy je OPEC, který tvoří 13 zemí (Alžírsko, Angola, Kongo, Rovníková Guinea, Gabon, Írán, Irák, Kuvajt, Libye, Nigérie, Saúdská Arábie, Spojené arabské emiráty a Venezuela); OPEC společně kontroluje 40% světových dodávek ropy.

Ačkoli to charta organizace výslovně neuvádí, OPEC byl založen v šedesátých letech minulého století, aby - řečeno hrubě - stanovil ceny ropy a plynu. Omezením produkce by OPEC mohl přinutit růst cen, a tím teoreticky dosáhnout větších zisků, než kdyby každý z jeho členských států prodával každý na světovém trhu pokračujícím tempem. V průběhu sedmdesátých a velké části osmdesátých let sledovala tuto zvukovou, i když poněkud neetickou strategii. 

Abych citoval P. J. O'Rourke, „někteří lidé vstupují do kartelů kvůli chamtivosti; pak se kvůli chamtivosti pokusí dostat z kartelů. “Podle USA Správa energetických informací„Členské země OPEC často překračují své kvóty a prodávají několik milionů barelů navíc s vědomím, že jim v tom vymahači opravdu nemohou zabránit. S Kanadou, Čínou, Ruskem a Spojené státy OPEC jako nečlenové-a zvyšování vlastní produkce-začíná být omezen ve svých schopnostech, protože jeho poslání eufemisticky uvádí, „zajistit stabilizaci trhů s ropou, aby byla zajištěna účinná, ekonomická a pravidelná dodávka ropy do spotřebitelé “.

Zatímco konsorcium slíbilo udržet cenu ropy v dohledné budoucnosti nad 100 dolary za barel, v polovině roku 2014 odmítl omezit produkci ropy, i když ceny začaly klesat.V důsledku toho náklady na surový klesl z maxima nad 100 $ za barel pod 50 $ za barel. V lednu 2020 se ceny ropy pohybují nad 52 dolary.

Sečteno a podtrženo

​Na rozdíl od většiny produktů nejsou ceny ropy zcela určeny nabídkou, poptávkou a sentimentem trhu vůči fyzickému produktu. Dominantní roli při určování cen hraje spíše nabídka, poptávka a sentiment vůči futures kontraktům na ropu, se kterými jsou spekulanti silně obchodováni. Roli mohou hrát také cyklické trendy na komoditním trhu. Bez ohledu na to, jak je cena nakonec stanovena, na základě jejího použití v palivech a bezpočtu spotřební zboží„Zdá se, že poptávka po ropě bude v dohledné budoucnosti i nadále vysoká.