Definice konvertibilních akcií vylepšených o dividendy (DECS)

Co jsou převoditelné akcie s vylepšenou dividendou (DECS)?

Konvertibilní akcie s vylepšenou dividendou (DECS) jsou typem konvertibilní preferované akcie který poskytuje držiteli prémiové dividendy navíc k vložené možnosti pro držitele převést akcie na pevný počet kmenové akcie po předem stanoveném datu.

Většina kabrioletů preferenční akcie se vyměňuje na žádost akcionáře, ale někdy existuje ustanovení, které umožňuje společnosti nebo emitentovi vynutit konverzi. Hodnota konvertibilních preferovaných akcií je nakonec založena na výkonnosti kmenových akcií.

Vysvětlení převoditelných akcií s vylepšenou dividendou (DECS)

Konvertibilní akcie s rozšířením o dividendy (DECS) zavazují držitele převést své cenné papíry na kmenové akcie podkladové společnosti později. Z tohoto důvodu DECS v zásadě funguje podobně jako dluhopisy, které v určitém okamžiku procházejí povinnými převody na kmenové akcie. DECS je povinné běžné akcie doba konverze se řídí společností, která nabídku vydává, ke konverzi však obvykle dochází během tří až čtyř let od prvního nákupu.

Na rozdíl od tradičních kabriolety s nulovým kupónem, DECS poskytují akciový kicker a mohou být poskytnuty emitentovi k určitým datům za ceny odrážející akumulaci předpokládaný výnos z úroků. Tato put put funkce nabízí držitelům míru ochrany proti poklesu, která omezuje potenciální ztráty investora. Jinými slovy, konverze přichází s předem stanoveným fixním kurzem a tento konverzní poměr začíná klesat, jakmile cena podkladových akcií dosáhne určité úrovně. Ale do té doby je konverzní poměr 1: 1 a akcie DECS mohou být vydávány za stejnou tržní cenu jako podkladová akcie.

DECS a další konvertibilní preference

DECS nejsou jediným netradičním konvertibilním produktem, který přišel na trh. Mezi další podobné modely patří:

• Kumulativní akcie upřednostňovaného zpětného odkupu akcií (PERCS)
• Upřednostňované směnitelné zvýšení zabezpečení dividendového kapitálu (PRIDES)
• Automaticky konvertibilní kapitálové cenné papíry (ACES)
• Produkt se strukturovaným výnosem vyměnitelný za akcie (STRYPES)

Každý z těchto hybridních modelů má vlastní sadu jedinečných charakteristik rizika a odměny. Ale sdílejí stejné základní rysy, včetně potenciálu růstu, který je obvykle menší než u základního společného akcií, vzhledem k tomu, že kupující s konvertibilním zbožím platí prémii za privilegium přeměny svých akcií, a těší se vyšší než trh dividendové sazby.

DECS, jako většina přizpůsobených hybridních konvertibilních modelů, pocházejících od různých investičních bank, které z těchto nástrojů těží, protože na rozdíl od čistých dluhové emise jako podnikové dluhopisy povinné konvertibilní dluhopisy nepředstavují pro společnost, která je vydává, úvěrové riziko později, protože nakonec konvertují na spravedlnost. Takovéto kabriolety také eliminují tlak na snížení, který by čistý kapitál vyvíjel na podkladové akcie, protože nejsou okamžitě přeměněny na kmenové akcie.