Definice čistých bezplatných rezerv

Co jsou čisté bezplatné rezervy?

Čisté bezplatné rezervy byly jednou stranou statistiky, která byla (do roku 2013) zveřejňována v týdenních datech Federální rezervy, které ukazovaly rozdíl mezi přebytečnými rezervami, které banky držely na účtu u Fedu, a likvidními rezervami, od kterých si banky půjčovaly Fed.Když byl tento rozdíl (přebytečné rezervy - půjčky) kladným číslem, znamenalo to, že jako celek bankovní systém byl na čistém držení více přebytečných rezerv u Fedu, než si od něj půjčoval Fed.

Pochopení čistých půjčených rezerv

V minulosti byly depozitní banky povinny mít vždy po ruce určité množství rezerv, v hotovosti nebo vklady v jejich regionální pobočce Federálního rezervního systému. Jakákoli částka převyšující toto minimum byla ve skutečnosti krátkodobá půjčka Fedu ve stejném smyslu bankovní vklady, které mají spotřebitelé a podniky na svých bankovních účtech, jsou krátkodobou půjčkou společnosti banka.

Na druhou stranu, pokud banky neměly dostatek likvidních rezerv k uspokojení minimálních (nebo jiných potřeb likvidity), mohly by si půjčit přímo od Federální rezervní systém, ve své funkci věřitele poslední instance prostřednictvím okna slevy.

Rozdíl mezi těmito dvěma částkami (výše přebytečných rezerv držených bankami a celkové výpůjčky od Fedu úvěrové programy) by v jistém smyslu naznačovaly, zda banky využívaly čisté půjčky Federálnímu rezervnímu systému nebo si jej půjčovaly Systém. Pokud celkové přebytečné rezervy překročí celkové slevové okno půjčky ve všech bankách, bude tento rozdíl čistý kladný a byl označován jako „čisté volné rezervy“, protože na čisté banky dodávaly více dostupných rezerv, než požadovaly půjčit si. V opačné situaci, kdy si banky půjčovaly od FEDu více, než je celkový přebytek rezerv, které držely, by toto číslo bylo záporné a bylo označováno jako „čisté vypůjčené rezervy“.

V dobách finanční síly by bankovní systém držel spoustu rezerv, aby uspokojil své potřeby likvidity a vykoupení požadavky a méně bank by se muselo uchýlit k tomu, aby si zajistily půjčky ze slevového okna Fedu, aby uspokojily svůj trh závazky. To by vedlo k čistým volným rezervám, protože půjčky se slevou klesly a přebytečné bankovní rezervy zůstaly hojné. Čisté volné rezervy by tak mohly naznačovat snadné úvěrové prostředí ve vztahu k poptávce po úvěrech a úrokových sazbách.

Finanční krize a vzestup hojných rezerv

V reakci na finanční krizi v roce 2008 a následnou Velkou recesi Fed poprvé začal platit úroky bankám z jejich přebytečných rezerv držených ve Fedu.To dalo bankám pobídku držet (a přijímat úrokové platby) více přebytečných rezerv, zejména s ohledem na extrémní úroveň rizika a nejistotu při poskytování úvěrů na trhu. Současně kvůli obrovským injekcím rezerv, do kterých se Fed zapojoval prostřednictvím různých nových úvěrových možností a kvantitativního uvolňování, banky zaplnily nové rezervy.

V důsledku toho přebytečné rezervy explodovaly na podzim roku 2008 a rychle přesahovaly celkové diskontní půjčky o stovky miliard a poté biliony dolarů, což mělo za následek nebývalé úrovně čistého volného rezervy. V následujících letech tato situace přetrvávala a vytvořila prostředí, kde byly přebytečné rezervy normou, a běžně daleko převyšovala půjčky Fedu na slevové okno. Měření čistých vypůjčených nebo čistých volných rezerv se stalo méně užitečným jako indikátor stresu v finančního systému, vzhledem k novému prostředí měnové politiky, a sběr této statistiky skončil v 2013.