Jak může návratnost kapitálu pomoci odhalit ziskové akcie

Investování do společností, které generují zisky efektivněji než jejich konkurenti, může být pro portfolia velmi výnosné. Návratnost vlastního kapitálu (ROE) může investorům pomoci rozlišovat mezi společnostmi, které vytvářejí zisk, a těmi, které vytvářejí zisk.

Na druhou stranu ROE nemusí nutně vyprávět celý příběh o společnosti a musí být používáno opatrně. Zde se hlouběji zabýváme návratností vlastního kapitálu, co to znamená a jak se používá v praxi.

Co je návratnost vlastního kapitálu (ROE)?

Měřením zisk společnost může generovat z aktiv, ROE nabízí měřítko účinnosti vytvářející zisk. ROE pomáhá investorům určit, zda je společnost štíhlým, ziskovým strojem nebo neefektivním operátorem.

Firmy, které odvádějí dobrou práci při získávání zisku ze své činnosti, obvykle mají a konkurenční výhoda—Funkce, která se obvykle promítá do vynikajících výnosů pro investory. Vztah mezi ziskem společnosti a výnosem investora činí ROE obzvláště cenným metrický zkoumat.

K vyhledání společností s konkurenční výhodou mohou investoři použít pětileté průměry ROE společností ve stejném odvětví.

Výpočet návratnosti vlastního kapitálu (ROE)

ROE se vypočítá vydělením společnosti čistý příjem podle jeho Vlastní kapitál, nebo účetní hodnota. Vzorec je:

$\text{Vrátit se.}\text{na.}\text{spravedlnost.}\text{=}\frac{\text{Síť.}\text{příjem.}}{\text{Akcionáři.}\text{spravedlnost.}}$Návratnost vlastního kapitálu = Vlastní kapitálČistý příjem​

Čistý příjem najdete na výkaz zisku a ztrátyMůžete si ale také vzít součet zisků za poslední čtyři čtvrtletí. Vlastní kapitál akcionářů se mezitím nachází v rozvaze a je jednoduše rozdílem mezi celkovými aktivy a celkovými závazky. Vlastní kapitál akcionářů představuje hmotný majetek které byly vyrobeny firmou.

Čistý příjem i vlastní kapitál by měly pokrývat stejné časové období.

Jak by měla být interpretována návratnost vlastního kapitálu (ROE)?

ROE nabízí užitečný signál finančního úspěchu, protože může naznačovat, zda společnost vydělává zisky, aniž by nalila nové vlastní kapitál do podnikání. Trvale rostoucí ROE je náznakem toho, že management dává akcionářům více za jejich peníze, které představují vlastní kapitál akcionářů. Jednoduše řečeno, ROE ukazuje, jak dobře management využívá kapitál investorů.

Ukazuje se však, že společnost nemůže růst zisků rychleji než její aktuální ROE, aniž by získala další hotovost. To znamená, že firma, která má nyní 15% ROE, nemůže zvýšit své zisky rychleji než 15% ročně, aniž by si půjčovala prostředky nebo prodávala více akcií. Získávání finančních prostředků však stojí svou cenu. Servis dalšího snižování dluhu na čistý příjem a prodej dalších akcií se zmenšuje zisk z akcie (EPS) zvýšením celkového počtu akcie v oběhu.

ROE je tedy ve skutečnosti rychlostní limit rychlosti růstu firmy, a proto správci peněz spolehněte se na to, abyste změřili růstový potenciál. Ve skutečnosti mnozí při hodnocení investičních kandidátů uvádějí 15% jako minimální přijatelnou návratnost investic.

Návratnost vlastního kapitálu (ROE) je nedokonalá

ROE není absolutním ukazatelem hodnoty investice. Koneckonců, poměr dostane velkou podporu vždy, když hodnota vlastního kapitálu akcionářů, jmenovatel, klesá.

Pokud si například společnost vezme velkou částku zapsat, ke snížení příjmu (čitatel ROE) dochází pouze v roce, kdy jsou náklady účtovány. Toto snížení hodnoty tedy znamená výraznější narušení vlastního kapitálu (jmenovatele) v v následujících letech, což způsobilo celkový nárůst ROE bez jakéhokoli zlepšení ve společnosti operace.

S podobným účinkem jako odpisy, sdílejte zpětné odkupy také obvykle snižují podíl akcionářů mnohem více, než snižují výnosy. Výsledkem je, že zpětné odkupy také uměle zvyšují ROE.

Vysoká návratnost investic vám navíc neřekne, zda má společnost nadměrný dluh a získává více svých prostředků prostřednictvím půjček než vydáváním akcií. Pamatujte, že vlastní kapitál je aktiva snížená o závazky, která představují to, co firma dluží, včetně dlouhodobých a krátkodobý dluh. Čím více má společnost dluhu, tím méně vlastního kapitálu má. A čím méně kapitálu společnost má, tím vyšší bude její poměr ROE.

Návratnost vlastního kapitálu (ROE) Příklad

Předpokládejme, že dvě firmy mají stejné množství aktiv (1 000 USD) a stejný čistý příjem (120 USD), ale různé úrovně dluhu.

Firma A má dluh 500 USD, a tedy 500 USD ve vlastním kapitálu (1 000 - 500 USD), zatímco firma B má 200 USD v dluhu a 800 USD ve vlastním kapitálu (1 000 - 200 USD). Firma A vykazuje ROE 24% (120 $/500 $), zatímco firma B s menším dluhem vykazuje ROE 15% (120 $/800 $). Protože ROE se rovná čistému příjmu dělenému číslem vlastního kapitálu, vykazuje společnost A, společnost s vyšším dluhem, nejvyšší návratnost vlastního kapitálu.

Firma A vypadá, jako by měla vyšší ziskovost, když ve skutečnosti má vůči ní jen náročnější závazky věřitelé. Jeho vyšší ROE proto může být jednoduše maskou budoucích problémů. Chcete -li získat transparentnější pohled, který vám pomůže skrz tuto masku, prohlédněte si také společnost návratnost investovaného kapitálu (ROIC), která odhaluje, do jaké míry dluh řídí výnosy.

Návratnost vlastního kapitálu (ROE) a nehmotný majetek

Další úskalí ROE se týká způsobu, jakým nehmotný majetek jsou vyloučeny z vlastního kapitálu. Aby byla účetní konzervativní, účetní profese obecně nepočítá s tím, že by společnost vlastnila věci, jako jsou ochranné známky, názvy značek a patenty, z výpočtů založených na majetku a majetku. V důsledku toho se vlastní kapitál akcionářů často podhodnocuje ve vztahu k jeho hodnotě a výpočty ROE mohou být naopak zavádějící.

Společnost bez jiného majetku než a ochranná známka je extrémním příkladem situace, kdy by vyloučení nehmotného majetku v účetnictví narušilo ROE. Po očištění o nehmotný majetek by společnosti nezůstala žádná aktiva a pravděpodobně ani základna vlastního kapitálu. Takto měřená ROE by byla astronomická, ale nabídla by malou orientaci pro investory, kteří chtějí změřit efektivitu zisku.

Sečteno a podtrženo

Přiznejme si to - žádná jednotlivá metrika nemůže poskytnout dokonalý nástroj pro zkoumání základů. Kontrast pětiletých průměrných ROE v konkrétním průmyslovém odvětví však zdůrazňuje společnosti s konkurenční výhodou a schopnost dodávat hodnota akcií držitele.

Představte si ROE jako šikovný nástroj pro identifikaci lídrů v oboru. Vysoká ROE může signalizovat nerozpoznaný hodnotový potenciál, pokud víte, odkud čísla poměru pocházejí.