Sovereign Wealth Funds: En introduktion

Suveræne formuefonde har tiltrukket sig betydelig opmærksomhed, da flere lande åbner fonde og investerer i store virksomheder og aktiver-nogle mere gennemsigtigt end andre. Dette har givet plads til udbredt bekymring over den indflydelse, disse midler har på det globale økonomi. Som sådan er det vigtigt at forstå præcis, hvad suveræne formuefonde er, og hvordan de først opstod.

Sovereign Wealth Fund

En suveræn formuefond er en statsejet pengepulje, der investeres i forskellige finansielle aktiver

. Pengene kommer typisk fra en nations budget overskud. Når en nation har overskydende penge, bruger den en suveræn formuefond som en måde at føre den ind i investeringer frem for blot at beholde den i Centralbank eller kanalisere det tilbage i økonomien.

Motiverne til at oprette en suveræn formuefond varierer fra land til land. For eksempel genererer De Forenede Arabiske Emirater en stor del af sine indtægter fra eksport af olie og har brug for en måde at beskytte overskudsreserverne mod oliebaseret risiko; det placerer således en del af disse penge i en suveræn formuefond.

Historie

De første midler stammer fra 1950'erne. Suveræne formuefonde kom til som en løsning for et land med et budgetoverskud. Den første suveræne formuefond var Kuwait Investment Authority, oprettet i 1953 for at investere overskydende olieindtægter.Kun to år senere oprettede Kiribati en fond til at holde sine indtægtsreserver.Lidt ny aktivitet opstod, indtil tre store fonde blev oprettet:

• Abu Dhabis investeringsmyndighed (1976)
• Singapores Government Investment Corporation (1981)
• Norges regering Pensions opsparing (1990)

I løbet af de sidste årtier er størrelsen og antallet af suveræne formuefonde steget dramatisk. Ifølge SWF Institute er der mere end 91 suveræne formuefonde med kumulerede aktiver på næsten $ 8,2 billioner dollars i 2020.

Råvarer versus ikke-råvarefonde

Statsformuer kan falde i to kategorier, råvarer eller ikke-varer. Forskellen mellem de to kategorier er, hvordan fonden finansieres.

Varesuverene formuefonde finansieres ved eksport varer. Når prisen på en vare stiger, vil nationer, der eksporterer den pågældende vare, se større overskud. Omvendt, når en eksportdrevet økonomi oplever et fald i prisen på denne vare, a underskud er skabt, der kan skade økonomien. En suveræn formuefond fungerer som en stabilisator til at sprede landets penge ved at investere i andre områder.

Ikke-råvarefonde finansieres typisk af et overskud af udenlandske valutareserver fra nuværende konto overskud.

Hvad investerer statslige formuefonde i?

Suveræne formuefonde er traditionelt passiv, langsigtede investorer. Få suveræne formuefonde afslører deres fulde porteføljer, men suveræne formuefonde investerer i en lang række aktivklasser, herunder:

• Statsobligationer
• Aktier
• Udenlandske direkte investeringer

Et stigende antal midler vender dog til alternative investeringer, såsom hedgefonde eller kapitalfond, som ikke er tilgængelige for de fleste detailinvestorer. Det Internationale Valutafond rapporterer, at suveræne formuefonde har en højere risiko end traditionelle investeringsporteføljer, der har store indsatser på de ofte ustabile vækstmarkeder.

Statsformuer anvender en række forskellige investeringsstrategier:

• Nogle fonde investerer udelukkende i børsnoterede finansielle aktiver.
• Andre investerer i alle de store aktivklasser.

Midlerne er også forskellige i kontrolniveauet, de påtager sig, når de investerer i virksomheder:

• Der er suveræne formuefonde, der sætter en grænse for antallet af købte aktier i et selskab og vil håndhæve begrænsninger enten for at diversificere deres porteføljer eller for at overholde deres egen etik standarder.
• Andre suveræne formuefonde indtager en mere aktiv tilgang ved at købe større indsatser i virksomheder.

International debat

Statsformuer udgør en stor og voksende del af den globale økonomi. Størrelsen og den potentielle indvirkning, som disse midler kan have på International handel har ført til betydelig modstand, og kritikken er steget efter kontroversielle investeringer i USA og Europa. Efter pant krise i 2006-2008 hjalp suveræne formuefonde med at redde de vestlige banker, der kæmpede, CitiGroup, Merrill Lynch, UBSog Morgan Stanley.Dette fik kritikere til at bekymre sig om, at fremmede nationer fik for meget kontrol over det indenlandske finansielle institutioner og at disse nationer kunne bruge denne kontrol af politiske årsager. Denne frygt kan også føre til investeringer protektionisme, der potentielt skader den globale økonomi ved at begrænse værdifulde investeringsdollar.

I USA og Europa har mange finansielle og politiske ledere understreget vigtigheden af ​​at overvåge og muligvis regulere suveræne formuefonde. Mange politiske ledere hævder, at suveræne formuefonde udgør en trussel mod den nationale sikkerhed og deres mangel på gennemsigtighed har givet anledning til denne kontrovers. USA tog fat på denne bekymring ved at sende den Udenlandsk investering og National Security Act fra 2007, der etablerede større kontrol, når en udenlandsk regering eller statsejet enhed forsøger at købe et amerikansk aktiv.

Vestmagterne er blevet bevogtet om at tillade suveræne formuefonde at investere og har bedt om forbedret gennemsigtighed. Da der imidlertid ikke er noget materielt bevis for, at midler opererer under politiske eller strategiske motiver, har de fleste lande blødgjort deres position og endda hilst investorerne velkommen.