4 Möglichkeiten, Aktien zu spielen, wenn die Fed die Zinsen senkt

Die Aktien haben sich in den letzten Tagen stark erholt, da die Anleger eine neue Runde von Zinssenkungen der Federal Reserve erwarten. Die Frage ist, wie man davon profitiert. Goldman Sachs Group Inc. sagt, dass es vier wichtige Möglichkeiten gibt, wie Anleger in den 12 Monaten nach der ersten Zinssenkung eine Outperformance erzielen können, wenn die Fed Schritte unternimmt, um die Länge des 10-jährigen Bullenmarktes zu verlängern. Dazu gehören zwei Sektorenspiele, nämlich das Gesundheitswesen und Grundnahrungsmittel Aktien und zwei thematische Stücke, die Schwung oder Aktien mit geringer Volatilität.

Die Anleger gehen davon aus, dass die erste Zinssenkung noch vor Ende 2019 erfolgen wird, gefolgt von mehreren weiteren im Jahr 2020. Egal, was Anleger kaufen, sie werden den Wind im Rücken haben. „Der S&P 500-Index hat zu Beginn der Kürzungszyklen der Fed typischerweise starke Renditen erzielt“, sagt Goldman in seinem neuesten wöchentlichen Kickstart-Bericht. Goldman untersuchte die Renditen des S&P 500 Index in den 35 Jahren nach dem Beginn von 7 Zinssenkungszyklen der Fed oder der ersten Zinssenkung in den letzten 12 Monaten. Der Index stieg in den ersten drei Monaten im Median um 2 % und in den 12 Monaten nach Beginn eines Fed-Kürzungszyklus um beeindruckende 14 %.

4 Möglichkeiten, die nächste Runde der Zinssenkungen zu spielen:

• Gesundheitsvorsorge
• Verbrauchsgüter
• Geringe Volatilität
• Schwung

Quelle: Goldman Sachs

Was es für Anleger bedeutet

Die Erwartung der Anleger auf niedrigere Zinsen wurde durch Anzeichen einer sich verlangsamenden Wirtschaft, einschließlich einer Schwäche im verarbeitenden Gewerbe, angeheizt und Stellendaten letzte Woche, wobei die Futures-Märkte jetzt die 90-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinssenkung vor Jahresende einpreisen aus.

Goldman sagt, dass diese beiden Sektoren und zwei Themen zumindest im ersten Jahr der beste Weg sein könnten, in diesem Umfeld zu profitieren.

Sektoren

Die Sektoren mit der besten Performance in Goldmans Analyse waren das Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter. Das Gesundheitswesen hat den S&P 500 in den 12 Monaten nach Beginn eines Zinssenkungszyklus mit einem Median von 9 Prozentpunkten deutlich übertroffen. Die Aktien der Basiskonsumgüter haben ähnliche Zuwächse verzeichnet. Im Gegensatz dazu weist Goldman darauf hin, dass der Kommunikationsdienstleistungssektor drei Monate nach einer Zinssenkung starke Renditen erzielte, sich jedoch über 12 Monate hinweg schlecht entwickelte. Und Technologieaktien waren der Sektor mit der schlechtesten Performance und blieben innerhalb eines Jahres um 13 Prozentpunkte zurück.

Momentum, Aktien mit niedriger Volatilität

Die Studie von Goldman zeigte auch, dass sein „Long/Short-Momentum-Faktor“ im Jahresdurchschnitt 9% betrug nach früheren Zinssenkungen und 13%, wenn man die Jahre 1998 und 2001 ausklammert, als die Zinssenkungen als Überraschung. Das Unternehmen machte weniger Details zu Themen mit niedriger Volatilität, stellte jedoch fest, dass sich die niedrige Volatilität im letzten Monat äußerst gut entwickelt hat und als Gruppe um 9 % gestiegen ist.

Vorausschauen

Die Frage, ob die Fed kürzen wird oder nicht, ist noch offen. Es ist jedoch erwähnenswert, dass seit 1988, als die Terminmärkte am Tag vor einem Offenmarktausschuss der US-Notenbank eine Senkung des Leitzinses erwarteten (FOMC) Sitzung, senkte die Fed jedes Mal die Zinsen. Darüber hinaus hat die Fed in den letzten 30 Jahren nur zweimal die Zinssätze gesenkt, wenn die Terminmärkte 30 Tage vor einer geplanten FOMC-Sitzung eine Senkung vorhergesagt haben. Goldman sagt, der Markt erwarte, dass die Zinsen nach der Fed-Sitzung unverändert bleiben nächste Woche, aber dass eine Zinssenkung im Juli erwartet wird.