JPMorgan erwartet, dass Trump 100 % der chinesischen Waren besteuern wird

Da das Weiße Haus sich weigert, seine protektionistische Handelspolitik nachzulassen, erwartet ein Analystenteam auf der Straße, dass die Handelsspannungen zu höheren US-Zöllen auf alle chinesischen Importe führen werden, wie von Reichtum.

In einer Kundennotiz vom Freitag schrieben der JPMorgan-Analyst John Normand und sein Team, dass die Prognose Erhöhung der Abgaben auf importierte Waren wird den Wachstumsaussichten sowohl in den USA als auch in China wenig tun, wird sie senden das Yuan auf seinen schwächsten Stand gegenüber dem Dollar seit mehr als 10 Jahren.

(Siehe auch: Wo man für einen Handelskrieg investieren kann: Goldman's View.)

Dollar wird zu einem immer höheren Ertrag

„JPMorgan hat eine neue Basislinie angenommen, die ein Endspiel zwischen den USA und China mit 25 % US-Zöllen auf alle chinesischen Waren im Jahr 2019 annimmt“, schrieb Normand. "Ein schwächerer Yuan wird Teil des neuen Gleichgewichts."

JPMorgan erwartet, dass die People's Bank of China mit einer lockeren Geldpolitik interveniert, um das Wachstum anzukurbeln und sich abzusichern Handelskriegsverluste, sieht jedoch nicht vor, dass die Regierung erheblich eingreift, um den Abwärtsdruck auf die Chinesen auszugleichen Währung.

Als Ergebnis der chinesischen Politik erwartet der JPMorgan-Analyst, dass der US-Dollar für den Rest des Zyklus gegenüber dem Yuan „zu einer immer höheren Rendite wird“. Die erwartete Straffung der Geldpolitik der Federal Reserve dürfte dazu beitragen, die Renditedifferenz zu vergrößern, schrieb Normand.

Im Juni schätzte der JPMorgan-Analyst Marko Kolanovic die Kosten der handelsbezogenen Nachrichtenströme auf 1,25 Billionen US-Dollar Marktkapitalisierung für US-Unternehmen, die etwa zwei Drittel des Gesamtwerts des Fiskalgeschäfts beträgt Stimulus.

In der Zukunft drohen Handelsspannungen, die Gewinne von Unternehmen mit beträchtlichen Auslandsgeschäften zu schmälern. Unterdessen stellen die Nachrichten selbst ein Risiko für die Märkte dar, schwächen die Stimmung und belasten Geschäftsentscheidungen.

Normand und sein Team schlugen vor, dass die neue Basislinie zum Handelskrieg "mittelfristige Fragen für den teuersten Aktienmarkt der Welt (USA) und einen seiner" aufwirft billigsten (China).“ Er fügte hinzu, dass die US-Gewinnschätzungen aufgrund neuer Zölle unter höheren Kosten leiden könnten und infolgedessen die „ersten Gewinnherabstufungen von“ auslösen könnten Trump-Ära."

Was China betrifft, das in einen Bärenmarkt gefallen ist, während der S&P 500-Index auf neue Höchststände steigt, sagt JPMorgan seine Zukunft verlässt sich auf seinen Erfolg bei der Steigerung des Konsums und der Unterstützung des Wachstums in Schlüsselmärkten wie Technologie und Online-Einzelhandel. Wenn die Dynamik nachlässt, "könnten chinesische Vermögenswerte für einige Zeit eine Risikoprämie behalten", schrieb Normand.

(Weiteres siehe auch: Trump Trade Talk hat den Markt 1 Billion Dollar gekostet: JPM.)