Warum der Handelskrieg zwischen den USA und China einen Bärenmarkt auslösen kann

Während die US-Wirtschaft weiter wächst und der Bullenmarkt anzieht, unterschätzen Anleger offenbar die negativen Auswirkungen, die a Handelskrieg zwischen den USA und China entfesseln könnte. Dies kann laut einer Analyse von FactSet Research Systems ein großer Fehler sein.

„Im Falle der eskalierenden Handelsspannungen zwischen den USA und China, während die Finanzmärkte die globalen Auswirkungen eines Handelskrieges immer noch zu vernachlässigen scheinen, ist unsere Die Analyse zeigt, dass die Auswirkungen weit verbreitet sein werden, wenn/wenn der Markt reagiert", schreibt Ian Hissey, Vice President der Portfolio Analytics Group von FactSet, in einem Bericht zitiert von CNBC. Im Worst-Case-Szenario von FactSet würden das Wirtschaftswachstum und die Aktienkurse weltweit einbrechen, wobei die US-Aktien darunter leiden würden Baisse Rückgang um fast 22 %.

Aktien stiegen am Mittwoch zunächst im täglichen Handel aufgrund von Nachrichtenberichten, an die sich die USA gewandt haben China für eine neue Runde von Handelsgesprächen, bevor die Trump-Administration neue Zölle gegen Chinesen verhängt Waren. Präsident Trump hat geschworen, die seiner Meinung nach unfairen Handelsbarrieren Chinas zu zerschlagen. In wichtigen Fragen bleiben beide Seiten weit auseinander.

Aktien reduzieren das Risiko eines Handelskriegs

Index	YTD-Gewinn
S&P 500-Index (SPX)	8.0%
Dow Jones Industrial Average (DJIA)	5.1%
Zusammengesetzter Nasdaq-Index (IXIC)	17.1%

Quelle: Yahoo Finanzen; Gewinne, die durch das Open am 12. September berechnet wurden.

Eine Analyse der UBS Group zeigt, dass der wachsende Handelskrieg den Gewinn des S&P 500 Index um etwa 3 Prozentpunkte verringert hat. Bloomberg-Berichte. Die Auswirkungen auf ausländische Aktienindizes waren laut UBS sogar noch ausgeprägter, die schätzt, dass die Handelsspannungen etwa 11% des Zusammengesetzter Shanghai-Index und etwa 8% Rabatt auf die Stoxx 600-Index in Europa.

Geringeres Wirtschaftswachstum und geringere Aktienbewertungen

„Zölle schaden der Wirtschaft beider Handelspartner, indem sie Ineffizienzen schaffen und die wirtschaftliche Wachstum", schreibt Hissey von FactSet laut CNBC und fügt hinzu: "Dies hätte negative Auswirkungen auf den Aktienmarkt Bewertungen." FactSet entwickelte drei Szenarien: einen Basisfall mit schrittweise steigenden Zöllen und Handelsbeschränkungen zwischen den USA und China; ein optimistischer Fall, in dem die beiden Länder Vereinbarungen treffen, die weitere Konflikte beenden, aber die jüngsten Zölle beibehalten; und ein pessimistischer Fall, in dem Zölle und Spannungen eskalieren. Selbst im optimistischen Fall sinken US-Aktien um fast 11 %, während Aktien weltweit um mehr als 8 % zurückgehen.

Flug zur Qualität

„Im Gegenzug führen plötzliche dramatische Rückgänge der Aktienbewertungen wahrscheinlich zu einer Flucht in hochwertige Vermögenswerte“, fährt Hissey in seinem Bericht fort, per CNBC. Konkret geht FactSet davon aus, dass die Abschwächungen des Wirtschaftswachstums und der Aktienkurse durch den anhaltenden Handel angetrieben werden Beschränkungen, selbst im optimistischen Fall, der eine Fortsetzung des Status quo darstellt, werden Investoren zum Kauf veranlassen Fesseln. Die durchschnittlichen Anleihekurse weltweit steigen im optimistischen Fall um 3,6 %, im Basisfall um 5,3 % und im pessimistischen Fall um 6,9 %.

Für Länder, deren Währungen tendenziell dem US-Dollar folgen, wird jedoch ein Rückgang der Anleihekurse prognostiziert Der Analyse von FactSet zufolge werden die größten Anleihemarktgewinne im Allgemeinen in den Ländern erzielt, deren Währungen die lockersten Bindungen an der Dollar. In allen drei Szenarien wird Japan voraussichtlich sowohl am Aktienmarkt als auch am Rentenmarkt zulegen.

Begrenzte Konsequenzen

Einen gegenteiligen Standpunkt vertritt Andrew Kenningham, Chefökonom bei Capital Economics, MarketWatch-Berichte. Die in London ansässige Ökonom glaubt dennoch, dass die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen auf beide Länder relativ sein werden begrenzt. Kenningham stellt fest, dass sowohl die USA als auch China „ziemlich“ geschlossene Volkswirtschaften," mit Exporten, die etwa 20 % des chinesischen BIP im Jahr 2017 und knapp über 10 % des US-BIP.