Die Geschichte von Pandemien und Aktienmärkten

Die wirtschaftlichen Folgen historischer Epidemien und Pandemien variieren je nach Ort und Epoche. Die Epidemien des 18. und 19. Jahrhunderts hatten begrenzte finanzielle Auswirkungen, hauptsächlich weil es sich um lokalisierte Epidemien handelte, die einige Monate andauerten, und nicht um Pandemien, die den gesamten Planeten betrafen.Die meisten Wertpapierinhaber waren wohlhabend genug, um umzuziehen, und überließen den Großteil des Leidens und Sterbens den unteren Klassen. Da verschiedene Städte über eigene Börsen verfügten, verhinderten marktübergreifende Arbitragen außerdem Abstürze in den von einer Epidemie betroffenen Städten.

Als jedoch die Globalisierung aufkam, schufen weltweite Pandemien eine andere Realität. Reisen verbreiteten Krankheiten in alle Ecken der Erde und mit ihnen kam die Panik der Anleger.

Um mehr zu erfahren, hören Sie das Gespräch von Investopedia-Chefredakteur Caleb Silver mit Jamie Catherwood auf Der Investopedia Express-Podcast.

1780er Jahre: Pocken

Im späten 18. Jahrhundert verwüsteten Pocken Europa.

1774 wurde ein Impfstoff entwickelt, um Menschen gegen die Krankheit zu immunisieren, in der Erwartung, dass dies die durchschnittliche Lebensdauer um drei Jahre verlängern könnte. Frankreich verbot jedoch die Impfung gegen Pocken aus Angst, sie würde den Willen Gottes durchkreuzen und die Pandemie verschlimmern.

In den 1700er Jahren gab die französische Regierung eine lebenslange Rente aus und zahlte dem Empfänger jedes Jahr einen festen Geldbetrag, bis er starb. Investoren in Genf nutzten diese Renten, indem sie sie im Namen von 30 Mädchen aus guten Familien kauften, von denen die Investoren ein langes Leben erwarteten.

Als sich die Pocken verschlimmerten, begann das Land, Leibrenten auszugeben, die 10 % Zinsen zahlten, mit der Erwartung, dass die durchschnittliche Lebensdauer 20 Jahre betragen würde. Die Genfer Investoren wollten jedoch 60 Jahre Rendite erhalten, also erklärten sich die Banker bereit, die medizinische Versorgung der Mädchen zu bezahlen, für die sie Leibrenten kauften. Nur zwei der 30 Mädchen starben innerhalb von 20 Jahren, und im Durchschnitt wurden die Mädchen 63 Jahre alt.

1793: Gelbfieber

Das Gelbfieber traf Philadelphia – die damalige Hauptstadt der USA – im Spätsommer und dauerte mehrere Monate. Zwischen August 1 und Nov. 9 tötete die Epidemie etwa 10 % der 50.000 Einwohner der Stadt und veranlasste 20.000 Einwohner zur Flucht.

Während der Epidemie brach der Wertpapiermarkt nicht zusammen, sondern schloss einfach ab. Die Kurse von 6 % US-Anleihen (Sixes) und Aktien der Bank of the United States (BUS) – zwei der wichtigsten Wertpapiere des Landes – ging Anfang August leicht zurück, bevor er sich erholte und sogar stieg, bis die Notierungen für den Philadelphia-Markt Anfang des Jahres stoppten September. Sixes fiel von 90 US-Dollar (pro 100 US-Dollar Anleihe) auf 88,75 US-Dollar, bevor sie 91,67 US-Dollar erreichte, während die BUS-Aktien von 420 US-Dollar auf 412 US-Dollar stiegen, bevor sie auf 428 US-Dollar stiegen. Dies deutet auf ein Szenario der „Flucht in Qualität“ hin, da sich einige wohlhabende Philadelphianer entschieden haben, Immobilien und Sachwerte gegen liquidere und transportablere sichere Vermögenswerte zu verkaufen.

Die Reaktion auf dem New Yorker Markt war ähnlich. Als am 1. Januar in Philadelphia wieder die Notierungen begannen. Januar 1794 lagen die BUS-Aktien bei 440 US-Dollar in Philadelphia und 444 US-Dollar in New York und Sixes bei 90 US-Dollar in beiden Märkten. Der vorübergehende Handelsstopp in Philadelphia hat der Marktintegration nicht geschadet. Vielmehr machten die Philadelphianer während der Pause nur Geschäfte in New York.

1798: Gelbfieber

Das Gelbfieber traf 1798 in New York und tötete zwischen Juli und Oktober 2.100 Menschen von den 35.000 Einwohnern der Stadt. In diesem Jahr hatte der Staat die Manhattan Company gechartert, um Fieberausbrüche zu lindern, indem sie die Stadt mit reinerem Wasser versorgte. Eine Klausel in der Charta erlaubte jedoch, dass überschüssiges Kapital des Unternehmens „zum Kauf öffentlicher und privater“ verwendet werden musste Aktien, oder bei anderen [legalen] Geldtransaktionen oder -geschäften. Dies veranlasste das Unternehmen, mehr Bankgeschäfte als Lieferungen zu tätigen Wasser.

Die Wertpapierkurse stiegen während der Epidemie und waren bis Dezember deutlich höher: Bank of New York von 132% auf 134% des Nennwertes; BUS von $ 464 bis $ 500; US-Aufschub von 63,75 $ auf 67,50 $; US-Sechser von 73,75 $ bis 80 $; US-Dreier von 45 bis 50 US-Dollar.

1832: Cholera

Nachdem sie 1832 New York erreicht hatte, tötete die Cholera-Epidemie etwa 3.500 der 250.000 Einwohner der Stadt (eine Sterblichkeitsrate von mehr als 100.000, bezogen auf die aktuelle Bevölkerung der Stadt). Als die Menschen angesichts der Epidemie aus der Stadt flohen, zahlte Fives – die damals liquideste US-Staatsanleihe 5% Zinsen pro Jahr – über dem Nennwert gehandelt den ganzen Sommer über in einer Spanne von 103,75 USD bis 104,125 USD (pro 100 USD) Rektor). Dies lag vor allem daran, dass die meisten Geschäfte außerbörslich und über Broker getätigt wurden, die auch außerhalb des Büros Geschäfte abwickeln konnten.

Auch die Bestände privater Geschäftsbanken wie der Bank of America, Butchers, Drovers und Chemical blieben bereichsgebunden den ganzen Sommer über, ebenso wie die Aktien von Versicherern wie New York, Neptune und Merchants Fire. New York Gas Light wurde den ganzen Sommer über in einer Spanne zwischen 145 und 155 US-Dollar gehandelt.

Eisenbahnen zeigten jedoch ein komplexeres Muster. Harlem sank zunächst von 105 USD auf 95,50 USD pro Aktie Ende Juli, bevor er sich Ende August auf 103 USD erholte. Der Mohawk und die Paterson and Hudson Railroads fielen beide im Laufe des Sommers um 15 bis 20 US-Dollar pro Aktie und erholten sich viel langsamer und kehrten erst im April 1833 auf ihre Höchststände von 1832 zurück.

1858-1859: Scharlach

Scharlach tötete zwischen Dezember 2.089 Menschen in Massachusetts, von denen die meisten 16 Jahre oder jünger waren. 1858 und Dez. 1859. Einige der Kinder waren erwerbstätig, aber die Erwerbsbevölkerung überstieg 450.000 Menschen, sodass die Auswirkungen der Epidemie eher emotional als wirtschaftlich waren. Diejenigen, die krank in Quarantäne waren, aber gesunde Menschen machten ihren Betrieb wie gewohnt weiter.

Der Bostoner Aktienmarkt war in Stier Modus während des ganzen Jahres 1859. Die meisten Bank- und einige Versicherungstitel blieben in ihrer Spanne, aber andere Versicherer, darunter American, Boston, Boylston, City und Commercial, legten stark zu. Darüber hinaus stiegen die Boston and Lowell Railroad im Jahresverlauf von 89 $ auf 98 $ pro Aktie, und die Eisenbahnen Boston and Providence und Boston and Worcester legten bescheiden zu.

Die größten Zuwächse des Jahres gab es im verarbeitenden Gewerbe. Amoskeag stieg im Jahresverlauf von 890 USD auf 1.000 USD pro Aktie, Appleton von 950 USD auf 1.000 USD, Bates von 85 USD auf 106 $, Boott von 470 $ bis 725 $, Boston und Roxbury Mill Dam von 29 $ bis 50 $ und Boston Duck von 375 $ bis $500.

1918-1920: Spanische Grippe

Die Grippe tötete zwischen 1918 und 1920 etwa 40 Millionen Menschen oder 2% der Weltbevölkerung. In den USA starben etwa 550.000 Menschen an der Grippe oder ein halbes Prozent der nationalen Bevölkerung. Der Erste Weltkrieg befand sich 1918 in seinem letzten Jahr, so dass die Überschneidung es schwierig macht, die wirtschaftlichen und finanziellen Auswirkungen des Krieges und der Pandemie einzeln zu isolieren.

Ökonomen schätzen, dass sowohl der Krieg als auch die Grippe das reale BIP-Wachstum und die Konsumausgaben gebremst und die Inflation sowohl weltweit als auch in den USA erhöht haben USA Die Grippe selbst reduzierte die realen Aktienrenditen in den USA um sieben Prozentpunkte und die Renditen kurzfristiger Staatsschulden um 3,5 Prozent Punkte. Unterdessen erhöhte es die US-Inflation um fünf Prozentpunkte.

1957-1958: Asiatische Grippe

Die Grippe tötete weltweit etwa 1 bis 2 Millionen Menschen. In den USA betraf die erste Welle im Oktober vor allem Schulkinder. 1957, während die zweite Welle 1958 hauptsächlich Schwangere und ältere Menschen betraf. Schätzungsweise 70.000 bis 116.000 Menschen starben in den USA.

Die USA waren im August in eine wirtschaftliche Rezession geraten. 1957, das bis April 1958 dauerte, obwohl die damaligen Medien die Pandemie nicht als Ursache für den wirtschaftlichen Niedergang anführten. Der Dow Jones Industrials Average erreichte am 12. Juli 1957 seinen Höchststand und fiel am Oktober um 19,4 % auf ein Tief. 22.

Als die Rezession begann, war das bevorstehende Grippeproblem Gesundheitsexperten bekannt, aber mit einem entwickelten Impfstoff waren die Beamten dem Virus voraus, bevor es die USA erreichte. Dies ermutigte Investoren. Der Niedergang des Aktienmarktes begann vor der Rezession und bevor die Öffentlichkeit auf das Grippeproblem aufmerksam wurde.

Bessere Gründe für die Tiefststände Ende Oktober waren eine Konfrontation zwischen Bundesbeamten und den Gouverneur von Arkansas über die Integration öffentlicher Schulen und insbesondere den zunehmenden Kalten Krieg Spannungen.

2003: SARS

Der Ausbruch des schweren akuten respiratorischen Syndroms (SARS) infizierte weltweit insgesamt 8.098 Menschen und tötete 774 von ihnen, hauptsächlich in China und Hongkong. Während SARS im November ausbrach. 2002 begann es die Märkte erst im März 2003 zu beeinträchtigen, nachdem die chinesischen Behörden den SARS-Ausbruch der Weltgesundheitsorganisation gemeldet hatten.Damals verlor der S&P 500 12,8% seines Wertes.Darüber hinaus schnitt der MSCI China Index im Vergleich zu seinen globalen Konkurrenten schlechter ab – obwohl er den Verlust nur sechs Monate später wettmachte.

Alle 11 S&P-500-Sektoren gingen während des SARS-Ausbruchs zurück, wobei Informationstechnologie, Finanzen und Kommunikationsdienste mit 14 %, 16 % bzw. 26 % zu den größten Verlierern gehörten. In China waren die Aktien mit der schlechtesten Performance an die Einzelhandels-, Reise- und Freizeitbranchen gebunden. Die Pharmaindustrie war die leistungsstärkste chinesische Binnenindustrie und legte um 11 % gegenüber der erwarteten Medikamentennachfrage zu. Als die allgemeine Markterholung einsetzte, rückten drei der fünf Sektoren mit der schlechtesten Performance unter die ersten fünf: Fluggesellschaften, diversifizierte Finanzdienstleistungen und Software.

Ökonomen schätzen, dass SARS einen weltweiten wirtschaftlichen Verlust von 40 Milliarden US-Dollar verursacht hat, wobei das weltweite BIP einen Rückgang von 0,1% erlitt.

2013-2016: Ebola

Die Ebola-Epidemie in Westafrika verursachte 11.310 Todesfälle in Guinea, Liberia und Sierra Leone und 15 Todesfälle außerhalb dieser drei Länder.Zwischen Dez. 2013 und Februar 2014 fiel der S&P 500 um 5,9 %. Die am stärksten von der Epidemie betroffenen Sektoren waren Fluggesellschaften, Kreuzfahrten und Hotels.Die Aktien von American Airlines und Delta Air Lines sind im Oktober um jeweils 20 % gefallen. 2014 nach der Nachricht, dass ein Ebola-Patient am Tag vor der Diagnose geflogen ist.

Das Cboe-Volatilitätsindex (VIX) im Oktober um 90 % innerhalb eines Monats gestiegen. 2014 als wilde Marktschwankungen zur Norm wurden. Aber auch andere negative Schlagzeilen trugen zur Volatilität bei, darunter der wirtschaftliche Niedergang Europas, ein Zusammenbruch der Energiepreise und neue Errungenschaften des IS im Irak.

Dennoch verzeichneten einige Aktien damals unglaubliche Gewinne. Tekmira Pharmaceuticals verzeichnete im Laufe des Jahres 2014 einen Kursanstieg von 200%, als es an einem experimentellen Ebola-Medikament arbeitete. Darüber hinaus stieg der Aktienkurs des Hazmat-Anzugsherstellers Lakeland Industries zwischen August und August um fast 300 %. 2014 und Oktober 2014.

2020: COVID-19

Die globale Coronavirus-Pandemie hat eine der größten menschlichen und wirtschaftlichen Folgen mit sich gebracht, die die Welt je gesehen hat. 75,2 Millionen Menschen waren weltweit mit dem Virus infiziert, im Dezember wurden 1,67 Millionen Todesfälle gemeldet. 18. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Pandemie die meisten Länder im Jahr 2020 in eine Rezession stürzen wird, wobei das Pro-Kopf-Einkommen im größten Teil der Länder weltweit seit 1870 schrumpft.Die Basisprognose der Weltbank prognostiziert einen Rückgang des globalen BIP um 5,2 % im Jahr 2020 – die tiefste globale Rezession seit Jahrzehnten.

Die Anleger verzeichneten Anfang März einen massiven Anstieg des VIX, als COVID-19 die USA traf, was zu einem Einbruch der Märkte führte. Ende März begannen die Märkte eine historische Erholung und Erholung, die den VIX wieder nach unten brachte – aber nicht auf das Niveau vor der Pandemie. Im Juni verzeichnete der VIX einen weiteren Anstieg (wenn auch viel niedriger als im März) und erneut um die US-Wahlen herum.

Die Aktien des S&P 500 fielen im März um 31%, bevor sie sich auf neue Rekordhochs erholten. Zu den Branchen, die am stärksten betroffen waren, gehören Reisen, Freizeit und Einzelhandel. Bis Ende 2020 hatten sich die Märkte erholt und der S&P 500 hatte eine Rendite von mehr als 12% erzielt. Der technologielastige Nasdaq stieg auf über 40%.