Die Unternehmensgewinne werden inmitten der Pandemie einen starken Rückgang aufweisen

Die vierteljährliche Gewinnsaison beginnt diese Woche mit rund 40 S&P 500-Unternehmen, die voraussichtlich Ergebnisse vorlegen werden. Heute Morgen haben wir von Großbanken wie Goldman Sachs, Citigroup und Bank of America gehört, die alle einen starken Gewinnrückgang und einen starken Anstieg der ihre Kreditrisikovorsorge während sie sich auf Ausfallwellen vorbereiten.

Die Anleger sind bereits auf schlechte Nachrichten und Unsicherheit aufgrund des COVID-19-Ausbruchs vorbereitet, der die Volkswirtschaften im März lahmlegte. Alle Hoffnungen auf eine große Trendwende in diesem Jahr nach einem schwachen Ergebnis im Jahr 2019 sind verflogen. Analysten erwarten laut FactSet einen Gewinnrückgang von 10 % im Jahresvergleich für den S&P 500 (siehe Grafik unten). Sollte dies zutreffen, wäre dies der größte Gewinnrückgang, den der Index seit dem dritten Quartal 2009 verzeichnet hat (-15,7%). Laut LPL Research könnte sich sogar die Vorhersage von -10% als optimistisch erweisen, da einige Analysten die Zahlen seit Mitte März als Reaktion auf die Sperren in vielen Großstädten im ganzen Land nicht angepasst haben. In einer neuen Mitteilung wurde festgestellt, dass der durchschnittliche Einkommensrückgang während einer Rezession 15-20% beträgt.

Schätzungen zufolge werden die Sektoren Energie, zyklische Konsumgüter und Industrie die größten Gewinnrückgänge verzeichnen. Kommunikationsdienste werden voraussichtlich mit einem Zuwachs von 7,8 % am besten abschneiden und Facebook, das am 29. April berichtet, wird den größten Beitrag zum Wachstum leisten. "Wir erwarten, dass einige der besten Performer in diesem Quartal aus dem Kommunikationsdienstleistungssektor kommen, der mehrere führende 'Stay-at-Home-Aktien' umfasst", sagte LPL Research. „Viele Konsumgüterunternehmen haben davon profitiert, dass die Käufer ihre Vorräte aufstocken. Die Gesundheitsausgaben steigen, um die Pandemie zu bekämpfen, was dazu beitragen wird, die Aussichten für bestimmte Unternehmen in diesem Sektor zu verbessern. Auf der anderen Seite ist es eine Untertreibung, zu sagen, dass das Quartal für die Energieproduzenten hart werden wird, da die Rohölpreise im ersten Quartal um mehr als 60 % gefallen sind."

Die Anleger werden ihren Fokus von dem düsteren Bild der Gewinne lösen, um nach Leitlinien des Managements zu suchen, wie sich die Dinge in Zukunft entwickeln könnten verschiedene Szenarien, Hinweise auf die wirtschaftliche Entwicklung, das voraussichtliche Ende der Krise, Updates zu Impfstoff- und Medikamentenentwicklungen etc. Vor allem Banken können mit ihren Kundendaten einen enormen Einblick in die Wirtschaft bieten. Bestimmungen können uns beispielsweise sagen, wie viele Kreditnehmer voraussichtlich mit bestehenden Krediten ausfallen werden. Aktionäre werden auch hören wollen, ob Unternehmen Dividenden und Rückkäufe kürzen, um Kosten zu senken.

Trotz der Turbulenzen und der sich schnell ändernden Umstände wird erwartet, dass die Führungskräfte in dieser Berichtssaison nach dem die SEC versicherte Unternehmen dass es nicht in gutem Glauben versuchen würde, zukunftsgerichtete Leitlinien zu geben. Die Aufsichtsbehörde sagte, sie verstehe, dass diese Berichtssaison „keine Routine sein wird“, da historische Informationen weniger relevant sind und Unternehmen ermutigt haben so viele Informationen wie praktisch möglich über ihren aktuellen Status und Pläne zur Bewältigung der Auswirkungen von COVID-19 bereitzustellen, auch wenn diese auf Annahmen.