5 Gründe, warum Energieaktien steigen könnten

Energieaktien, die in diesem Jahr von den Anlegern weitgehend aufgegeben wurden, obwohl sich die Ölpreise von ihren Tiefstständen erholt haben, könnten endlich auf eine Erholung warten. Während der SPDR Energy Select Sector Fund (XLE) ist im Jahresvergleich um mehr als 1 % gesunken, verglichen mit dem Anstieg von mehr als 16 % des S&P 500, Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan Chase & Co.’s (JPM) Chefstratege für US-Aktien, hat kürzlich fünf Hauptgründe dargelegt, warum Öl- und Gasaktien bereit waren, zu steigen, so Geschäftseingeweihter.

„Wir glauben, dass günstige technische Daten, sich verbessernde Fundamentaldaten mit sich stabilisierendem Konjunkturzyklus und anhaltende geopolitische Lagen“ Spannungen im Nahen Osten könnten dazu beitragen, die Ströme in diesen allgemein verhassten und billigen Sektor umzuleiten“, schrieb er in einer Mitteilung an Kunden. Drei börsengehandelte Energiefonds (ETFs), die davon profitieren könnten, ist der SPDR S&P Oil & Gas Exploration Production ETF (XOP), der VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK) und der VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH).

Was es für Anleger bedeutet

Eines der überraschenden Dinge in diesem Jahr war das Scheitern der Energieaktien, sich zusammen mit dem Ölpreis zu erholen. Der Preis von West Texas Intermediate (WTI) fiel Ende Dezember letzten Jahres unter 43 USD pro Barrel, bevor sie sich im ersten Halbjahr 2019 wieder erholte. Der Preis liegt jetzt etwa 26% über den Tiefstständen von Ende Dezember. Unterdessen haben Energieaktien im Grunde alle Gewinne verloren, die sie in den ersten vier Monaten des Jahres gemacht haben.

Tobias Levkovich, US-Aktienstratege bei Citigroup Inc., schrieb Anfang August in einem Research-Bericht: „Der Energiesektor war Enttäuschung für die Anleger im Jahr 2019 und die schlechteste Rendite aller Sektoren.“ Seine Ansichten wurden von Eric Nuttall, Senior-Portfolio, bestätigt Manager von Ninepoint Partners, der schrieb: „Der Energiesektor leidet unter einem ganz klaren Problem: Es gibt KEINE Käufer von Energieaktien.“ entsprechend Bloomberg.

Aber Lakos-Bujas glaubt, dass sich das ändern wird, und hier sind seine fünf Gründe dafür.

Fünf Gründe, warum Energieaktien im Vorteil sind

Grund Nummer eins, bei Energieaktien optimistisch zu sein, ist ihre relative Billigkeit. Der Sektor scheint extrem unterbewertet zu sein, da institutionelle Anleger ihre Positionen in Energiewerten aufgegeben haben und systematische Fonds Öl leerverkaufen. „Die absoluten und relativen Bewertungen befinden sich auf Tiefstständen, wobei Small-Cap-E&Ps unter dem Buchwert gehandelt werden und auf einem Preisniveau wie vor fast 25 Jahren“, sagte Lakos-Bujas.

Der zweite Hauptgrund ist, dass sich die Renditen im Energiesektor verbessern. Energieunternehmen nehmen zu Dividenden und kaufen sie bei so niedrigen Aktienkursen zurück. Die Kaufaktivität von Insidern sei jetzt auf einem Allzeithoch und die Renditen von Energieunternehmen seien auf 3,9% gestiegen, sagte er.

Drittens haben die Spannungen im Nahen Osten zugenommen, vor allem nach dem Drohnenangriff auf die staatlichen Ölanlagen Saudi-Arabiens. Während die Ölpreise ursprünglich in die Höhe geschossen waren, sind sie seitdem wieder gefallen, und Energieaktien haben sich kaum bewegt, wobei zwei Drittel von ihnen unter ihrem Niveau vor dem Angriff gehandelt wurden. Das macht laut Lakos-Bujas einfach keinen Sinn, der erwartet, dass die US-Ölbestände steigen, da die Unsicherheit über die Ölversorgung im Nahen Osten anhält.

Sein vierter Grund betrifft die breiteren Aussichten für das US-Wirtschaftswachstum, das seiner Meinung nach in den nächsten Monaten anziehen wird. Die anhaltende USA-China Handelskrieg und eine langsamer wachsende Weltwirtschaft haben dem Energiesektor erheblichen Gegenwind bereitet, aber die jüngsten geldpolitischen Lockerungen der globalen Zentralbanken werden dazu beitragen, die Verlangsamung umzukehren und zu erhöhen Stimulus wird dazu beitragen, das Wachstum in nicht allzu ferner Zukunft anzukurbeln.

Schließlich glaubt Lakos-Bujas, dass es im Energiesektor, der seiner Meinung nach stark fremdfinanziert ist, viel unbeachtetes Aufwärtspotenzial gibt. Da die Ölpreise im nächsten Jahr voraussichtlich um etwa 5 US-Dollar pro Barrel steigen werden, wird diese hohe Hebelwirkung dazu beitragen, dass Energieunternehmen enorme Gewinne erzielen. Steigende Gewinne sollten zu noch höheren Dividenden und mehr führen Rückkäufe, was wiederum dazu beitragen sollte, die Multiplikatoren der Energieaktien in die Höhe zu treiben.

Vorausschauen

Die These von Lakos-Bujas hängt davon ab, dass sich die US-Wirtschaft in den nächsten Monaten erholt, aber an dieser Front herrscht immer noch eine gemischte Stimmung. Die jüngste Schwäche der US-Produktionsdaten und Anzeichen für eine weitere Verlangsamung der Weltwirtschaft stellen diese These in Frage. Ein Lichtblick war jedoch der Stellenbericht vom Freitag, der zeigte, dass die US-Arbeitslosigkeit auf ihren niedrigste seit 1969 als Arbeitgeber 136.000 Arbeitsplätze geschaffen.