Warum die Börsengänge von 2019 den Markt für neue Angebote verlangsamen können

Nach einer scharfen Trendwende seit Anfang dieses Jahres ist die Aktienperformance für neu börsennotierte Unternehmen die schlechteste seit mindestens 1995. Dieser Trend hat viele Unternehmen dazu veranlasst, ihre IPO-Pläne zu verschieben oder neu zu bewerten. „Ich sehe nicht viele Deals, die wahrscheinlich für den Rest dieses Jahres abgeschlossen werden“, sagte Rick Kline, Co-Vorsitzender der Kapitalmarktpraxis von Goodwin Procter LLP, laut einer ausführlichen Geschichte in der Wallstreet Journal unten skizziert. "Die Marktstimmung hat sich geändert."

Börsengänge verzögern den Markt

Tech-Startups und andere Unternehmen, die 2019 an die Börse gingen, haben ihre Aktien um etwa 5 % über ihren damaligen Kursen gehandelt ihrer Börsengänge, während der S&P 500 laut Dealogic im Jahresverlauf (YTD) bis Montag fast 18% zurückgelegt hat, wie von der. zitiert Tagebuch. Diese nachlaufende IPO-Performance ist eine Umkehrung von Anfang 2019, als IPO-Aktien dramatische Outperformer waren.

Die Underperformance der einst mit Spannung erwarteten Einhorn-IPOs wurde durch zunehmend rückläufige Aussichten für Unternehmen wie Uber Technologies Inc. (

UBER) und Lyft Inc. (LYFT). Andere neu börsennotierte Unternehmen, die einst den Markt übertrafen, wie Slack Technologies Inc. (ARBEIT), sind nun aufgrund der wachsenden Besorgnis über überhöhte Bewertungen und unsichere Wege zur Rentabilität gesunken. Laut Goldman sind die diesjährigen Börsengänge die am wenigsten profitabel seit dem Technologieboom.

WeWorks IPO-Probleme

Es waren steigende Verluste und die zunehmende Skepsis der Anleger, die We Co., die Muttergesellschaft von Co-Working-Netzwerk WeWork, seine Pläne für einen Börsengang zurückzuhalten, nachdem Gründer und CEO Adam verdrängt wurde Nuemann.

Die sich verschlechternden Aussichten für Börsengänge kommen laut Journal zu einer Zeit, die normalerweise zu einer der geschäftigsten für Neuemissionen ist. Dies könnte einen Welleneffekt auf dem Markt erzeugen und die private Finanzierung verringern, da Investoren nicht in der Lage sind, verlustreiche Startups auszuzahlen, indem sie sie an die Börse bringen.

Unprofitable Unternehmen

„Einige Unternehmen waren davon überzeugt, dass der öffentliche Markt sie mit hohem Cash-Burn und langem Start- und Landebahnen zur Rentabilität“, sagte Paul Hudson, Gründer und Chief Investment Officer von Glade Brook Capital Partner GmbH. „Die Realität ist, dass der öffentliche Markt profitable Unternehmen belohnt, die neben Wachstum auch Cashflows generieren.“ Als Ergebnis mehr Unternehmen entscheiden sich für einen alternativen Weg zu einem Börsengang, indem sie entweder länger privat bleiben oder sich für einen günstigeren Direktweg entscheiden Auflistung. In den letzten Wochen hat Endeavour Group Holdings Inc. und ADC Therapeutics SA traten der kämpfenden We Co. bei und verschoben ihre Notierungen.

Airbnb plant Berichten zufolge eine direkte Listung im Jahr 2020 nach Unternehmen wie Slack und Spotify Technology SA (STELLE), die sich damit der öffentlichen Kontrolle und den Zeichnungsgebühren entzogen haben.

Was kommt als nächstes

Natürlich sind nicht alle Börsengänge des Jahres 2019 ins Stocken geraten. Soziale Plattform Pinterest Inc. (PINS) verzeichnete einen Anstieg seiner Aktien um mehr als 40 % gegenüber dem anfänglichen IPO-Preis, und der vegane Lebensmittelhersteller Beyond Meat Inc. (BYND) ist um ein Vielfaches höher. Dies könnte auch die Preise für Unternehmen, die im Jahr 2020 an die Börse gehen wollen, niedrig halten, was laut dem Journal Kaufgelegenheiten schafft. „Ich sehe viele spannende Unternehmen, die sich auf das erste Halbjahr 2020 vorbereiten“, sagte Mr. Kline von Goodwin Procter.