Worauf Sie bei der Bitcoin-ETF-Entscheidung der SEC achten sollten

Für viele in der Kryptowährung Gemeinde, August 10 kann nicht schnell genug kommen. Das ist das Datum, an dem die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat als frühestmöglichen Zeitpunkt für eine Entscheidung über den neuesten großen Vorschlag für eine Bitcoin angeboten börsengehandelter Fonds (ETF). Die in New York ansässige Investmentverwaltungsgesellschaft VanEck hat vorgeschlagen, Bitcoin-gebundenes ETF-Vehikel zusammen mit seinem Partner SolidX. Während die SEC frühere Versuche zur Einführung von Kryptowährungs-ETFs (der Bitcoin-ETF der Winklevoss-Brüder wurde bei zwei verschiedenen Gelegenheiten abgeschossen) haben Analysten argumentiert, dass das Produkt von VanEck anders ist. In diesem Artikel werden wir untersuchen, was dieses Projekt auszeichnet und worauf Sie achten sollten, wenn die Entscheidung der SEC bekannt wird.

Hintergrund des ETF

VanEck begann vor etwa drei Jahren mit der Entwicklung des Bitcoin-ETF, laut einem Bericht von CoinDesk. SolidX, ein separates Fintech

begann gleichzeitig mit der Arbeit an einem eigenen Bitcoin-ETF. Die Partnerschaft zwischen VanEck und SolidX wurde erst im Juni 2018 bekannt gegeben, hat aber Vertrauen in das Projekt geweckt.

Gabor Gurbacs, Director of Digital Asset Strategy bei VanEck, weist darauf hin, dass sein Unternehmen „Marktstrukturprobleme angegangen“ hat, und fügt hinzu, dass „dies eine Chance für die Aufsichtsbehörden ist, Bitcoin unter bestehende Rahmenbedingungen bringen und Anleger schützen." Gurbacs argumentiert, dass ein wichtiger Unterschied zwischen den Produkten von VanEck und früheren Bemühungen bei Bitcoin-ETFs darin besteht, dass dass dieser Fonds "ein versichertes Produkt ist". Dies bedeutet, dass die physischen Bitcoins, die die Fondsanteile stützen, im Falle von "Diebstahl und Hacks und Verlusten aller" gedeckt wären sortiert."

Warum ist dies möglicherweise ein so bahnbrechender Unterschied? Die SEC hat bereits zuvor darauf hingewiesen, dass sie Bedenken hinsichtlich der Stabilität und Sicherheit des Kryptowährungsmarktplatzes hat Die Möglichkeit von Diebstahl, Betrug und Preismanipulation erweist sich letztendlich als zu riskant, um die vorgeschlagenen ETF-Produkte zu erreichen Investoren. Die Unterstützung der Bitcoin-Bestände, die den ETF stützen, könnte ein entscheidender Schritt sein, um Vertrauen bei den Aufsichtsbehörden zu wecken. (Siehe auch: Gründe, warum ein Bitcoin-ETF bald auf den Markt kommen könnte.)

Investoren-Screening

Für Phil Bak, ehemaliger Geschäftsführer der New Yorker Börse und jetzt CEO von Exponential ETFs, ist der Schlüssel zu VanEcks Produkt etwas ganz anderes. Bak glaubt, dass VanEck und SolidX eine geniale Methode entwickelt haben, um nicht akkreditierte Investoren auszusondern. „Sie haben angekündigt, den Preis auf 200.000 US-Dollar festzulegen“, erklärt er, „was bedeutet, dass Sie keine Bruchteile einer Aktie kaufen können. Dies bedeutet, dass der minimale Nominalbetrag, den ein Anleger in den Bitcoin-Fonds einzahlen kann, 200.000 US-Dollar beträgt, was bedeutet, dass jeder, der mit dem Fonds handelt, per Definition ein akkreditierter Anleger ist." Der ETF ist also speziell fokussiert auf institutionelle Anleger, wobei Gurbacs dies bestätigt. (Weitere Informationen finden Sie unter: Drei Unterschiede zwischen Bitcoin-ETFs und Rohstoff-ETFs.)

Die SEC-Entscheidung

Zum jetzigen Zeitpunkt hat die Partnerbörse (in diesem Fall die Cboe BZX Exchange) bei der SEC eine „Regeländerung“ beantragt, um den Fonds in ihre Notierungen aufzunehmen. Nach dem Vorschlag und einer offenen Kommentarfrist kann die SEC bereits am Freitag mehrere Dinge tun. Erstens könnte es den Antrag entweder genehmigen oder ablehnen. Eine pauschale Zulassung wird von den meisten Analysten und sogar den Entwicklern des Produkts selbst als sehr unwahrscheinlich angesehen. Die SEC könnte die Entscheidung auch auf den Weg bringen und sagen, dass sie mehr Zeit zur Überprüfung benötigt. Die SEC hat dies in den letzten Monaten bereits mit mehreren anderen Bitcoin-ETF-Vorschlägen getan.

Das vielleicht beste vernünftige Ergebnis für die Unterstützer von VanEck wäre eine Genehmigung der SEC, die leitet die Petition dann an die Abteilung für Corporate Finance weiter, um die Partnerschaft zu genehmigen Firmen. Gurbacs erklärte, dass das VanEck-Team auf ein langes Hin und Her vorbereitet sei. „Ich denke, was die meisten Leute nicht verstehen, ist, dass es einen formellen Prozess gibt, bei dem man mit den Aufsichtsbehörden hin und her geht … Sie könnten sagen, 'Hey, lass uns an diesem speziellen Thema wie der Preisgestaltung arbeiten' und sie rufen uns an und wir schauen uns unsere Indizes an."

Für diejenigen, die den Prozess von außen betrachten, ist es wichtig, nicht das Schlimmste anzunehmen, wenn das Produkt zunächst nicht im Großhandel zugelassen wird. Da dieses Genehmigungsverfahren bisher noch nicht stattgefunden hat, kann es viele Monate dauern. Wenn es sich ohne klare Ablehnung weiter entwickelt, ist das allein schon ein vielversprechendes Zeichen. (Weitere Informationen finden Sie unter: SEC erwägt Regeländerung, um Bitcoin-ETFs zuzulassen.)