FOMC-Hinweise zu Zinssenkungen … Niemand überrascht

Wichtige Bewegungen

Das Bundeskommitee des freien Marktes (FOMC) hat heute Nachmittag seine letzte geldpolitische Sitzung mit einem Geschenk für die Wall Street abgeschlossen. Es deutete so aggressiv wie möglich an, ohne es ausdrücklich zu erwähnen, dass es 2019 für Zinssenkungen offen ist. Natürlich will sich das FOMC noch nicht in irgendetwas einsperren, also versucht es, etwas zurückhaltend zu sein, während es mit einem mehr flirtet expansive Geldpolitik.

Hier ist, was passiert ist. Das FOMC startete in seiner geldpolitischen Erklärung mit einem klassischen ökonomischen Ein-, aber-anderen-Setup. Auf der positiven Seite sagte der Ausschuss: "Die Beschäftigungszuwächse waren in den letzten Monaten im Durchschnitt solide, und die Arbeitslosigkeit ist niedrig geblieben." Als negative Seite stellte der Ausschuss fest: "... weich."

Nachdem der FOMC sowohl seine zinsbullischen als auch bärischen Wirtschaftsgrundlagen abgedeckt hatte, verließ er das Zielband für die Leitzins unverändert bei 2,25% bis 2,50% vorerst. Anschließend begann die Gruppe mit drei wichtigen Hinweisen, die Grundlage für mögliche Zinssenkungen in der Zukunft zu legen.

Hinweis Nr. 1 kam in der geldpolitischen Erklärung. In der Erklärung heißt es: „Angesichts dieser Unsicherheiten und des gedämpften Inflationsdrucks wird der Ausschuss die Auswirkungen der eingehenden Informationen für die wirtschaftlichen Aussichten und wird entsprechend handeln, um die Expansion aufrechtzuerhalten…“ Dies ist ein großer Hinweis, da das FOMC die wirtschaftliche Expansion in der Regel durch Kürzungen aufrechterhält Tarife.

Hinweis #2 kam in die Abstimmung. Zum ersten Mal in diesem Jahr hat ein Mitglied des FOMC – James Bullard – dafür gestimmt, das Zielband um 0,25 % zu senken.

Hinweis Nr. 3 kam in die Wirtschaftsprognosen. Der Ausschuss senkte seine Leitzinserwartungen für 2020 von 2,6% auf 2,1% und senkte seine Inflationsprognosen für 2019 von 1,8% auf 1,5% (siehe Tabelle unten).

Alles in allem hat das FOMC alles getan, um die Wall Street auf einen möglichen Zinssatz vorzubereiten Kürzung auf der geldpolitischen Sitzung im Juli – oder wenn nicht auf der Sitzung im Juli, zumindest vor Ende des Jahr.

Wie ich im Titel des heutigen Beitrags sagte, war dies für niemanden eine Überraschung, aber es war eine notwendige Bestätigung. Die Aktien sind in den letzten Wochen gestiegen mit der Erwartung, dass die Zinsen sinken und sich die Handelsbeziehungen zwischen den USA und China verbessern werden.

Wenn mindestens eine dieser Erwartungen bestätigt wird, sollte dies dem Aufwärtstrend bei den Aktien mehr Auftrieb geben.

S&P 500

Der S&P 500 stieg weiter nach oben, nachdem der FOMC seine geldpolitische Erklärung veröffentlicht hatte, was den Index näher an sein Allzeithoch von 2.954,13 brachte. Obwohl der FOMC alles tat, was die Wall Street von ihm erhofft hatte, hob der S&P 500 jedoch nicht in einem zinsbullischen Blitz ab.

Das liegt daran, dass die heutige Ankündigung ein klassisches Szenario „Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachrichten“ war. Händler haben die Aktienkurse seit Wochen nach oben gedrückt, weil das Gerücht, dass der FOMC zurückhaltender werden und beginnen würde, die Zinssätze zu senken. Jetzt, da die Nachricht herausgekommen ist und das Gerücht bestätigt wurde, nehmen einige der frühen Käufer die Gewinne vom Tisch.

Jetzt warten wir ab, ob die Wirtschafts- und Unternehmensnachrichten stark bleiben und die Aktienkurse weiter in die Höhe treiben können.

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Risikoindikatoren – TNX

Das 10-jährige Rendite von Staatsanleihen (TNX) fiel heute auf 2,03 %, den niedrigsten Stand seit November. 9, 2016. Dies ist ein bedeutender Schritt für die TNX, da sie die September 2017 herausgenommen hat Support-Level.

Wenn Sie sich die Bewegung des TNX im Vergleich zum S&P 500 ansehen, fragen Sie sich vielleicht, warum die Renditen von Staatsanleihen die Unterstützung durchbrechen, während die Aktienkurse in letzter Zeit nicht durchgebrochen sind Widerstandsstufen. Der Hauptunterschied scheint auf die Tatsache zurückzuführen zu sein, dass die Renditen sinken werden, wenn der FOMC die Zinsen senkt. Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass die Aktien steigen, wenn der FOMC die Zinsen senkt. Händler hoffen, dass die Aktien steigen werden, wenn Zinssenkungen die Kreditaufnahme und die Ausweitung des Geschäfts billiger machen und Aktienrückkauf Programme, aber es ist keine Selbstverständlichkeit.

Beobachten Sie die 2%-Schwelle auf dem TNX. Wenn wir über dieses Niveau hinaus springen, stehen die Chancen gut, dass der Aktienmarkt einen Aufschwung bekommt, da Händler Geld aus Treasuries und zurück in Aktien bewegen. Wenn der TNX hingegen unter 2% fällt, ist dies wahrscheinlich ein starkes Signal dafür, dass sich Anleihenhändler in den kommenden 12 Monaten auf eine Rezession einstellen.

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Fazit – FOMC geliefert

Das FOMC hat genau das getan, was die Mehrheit der Händler an der Wall Street von ihm erwartet hatte, was gut ist. Trader lieben es, wenn es keine großen Überraschungen gibt. Der Tisch ist an der Wall Street für mehr Aufwärtstrend gedeckt, wenn wir uns nicht von etwas anderem erschrecken lassen.

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