Schwindet das Brexit-Risiko?

Wichtige Bewegungen

Wie ich mehrmals im Chart Advisor besprochen habe, Brexit stellt eine existenzielle Bedrohung für die britische und europäische Wirtschaft dar. Ein ernsthafter Rückgang in diesen Volkswirtschaften hätte auch tiefgreifende Auswirkungen auf die US-amerikanischen und asiatischen Märkte.

Obwohl mit dem Brexit viele Risiken verbunden sind, die US-Investoren beunruhigen sollten, glaube ich, dass die beiden dringendsten Risiken sind:

1. Der drohende Brexit wurde bereits mit einem Wertverlust des britischen Pfunds (GBP) korreliert. Dies bedeutet, dass der Dollar (USD) gegenüber einem schwächeren GBP gestiegen ist, was die US-Exporteure benachteiligt und die Gewinne der US-Multis schmälert. Auch der Euro (EUR) ist aufgrund des Brexit und der laufenden gesunken geldpolitische Lockerung von der Europäischen Zentralbank. Ich gehe davon aus, dass die fundamentalen Probleme mit GBP und EUR sowie verstärkte Interventionen der Europäischen Zentralbank den USD im Falle eines Brexits noch stärker unter Druck setzen würden.
instagram viewer
2. Die europäische und die britische Wirtschaft sind die zweit- bzw. sechstgrößte der Welt, was bedeutet, dass eine Verlangsamung des Handels in Europa hätte tiefgreifende Auswirkungen auf andere Handelspartner wie die USA, China und Japan. Wir können mit Sicherheit davon ausgehen, dass sich eine geringere Nachfrage in Europa und Großbritannien auf die Rohstoffpreise auswirken würde, was sich negativ auf den US-Energiesektor auswirken würde.

Doch so schlimm das alles klingen mag, die Risiken des Brexit könnten leicht zurückgehen. Das britische Parlament lehnte den von Premierministerin Theresa May vorgeschlagenen Brexit-Deal (erneut) ab und stimmte heute für eine Ablehnung eines "No-Deal-Brexit“ durch den Austritt aus der EU am 29. März ohne Abkommen.

Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, hat sich der GBP/USD-Wechselkurs nach der Abstimmung zugunsten des GBP verstärkt; es ist durch den Ausschnitt von einem zurückgeklettert umgedrehter Kopf und Schultern Muster. Der Druck auf den US-Dollar wird wahrscheinlich etwas nachlassen, da britische und europäische Aktien dem GBP nach oben folgen.

Es besteht die Möglichkeit, dass Anleger aufgrund von zu viel Optimismus eine große Wette eingehen. Auch das ursprüngliche Brexit-Votum vom 16. Juni 2016 sollte gescheitert sein. Da ich die Zukunft nicht vorhersagen kann, werde ich meine Analyse von neuen Informationen abhängig machen, aber an dieser Stelle Punkt scheint es wahrscheinlich, dass ein Teil des Risikos, das die Marktrenditen in den Jahren 2018-2019 gebremst hat, abnehmend.

S&P 500

Der S&P 500 erholte sich heute zu Beginn der Sitzung, bevor er kurz vor der Brexit-Abstimmung etwas an Boden verlor. Wie Sie im folgenden Chart sehen können, hat die heutige Rallye, obwohl die Preise diese Woche gestiegen sind, wieder im Bereich von 2.800 pausiert. Wie ich gestern im Chart Advisor besprochen habe, wird ein Durchbruch auf neue Höchststände wahrscheinlich eine bessere Performance bei Small Caps und stärkere Wirtschaftsdaten erfordern.

Weiterlesen:

Dow Jones Utility Average testet Bullenmarkthoch

China Bear ETF Breakout bietet Handelsmöglichkeit

Hart, weich, in der Warteschleife oder kein Deal: Brexit-Ergebnisse erklärt

Risikoindikatoren – Treasury Bond Funds

Obwohl die meisten Risikoindikatoren diese Woche eine gewisse Bestätigung (oder zumindest eine Enttäuschung) der Rallye geliefert haben, bleiben Staatsanleihen hartnäckig hoch. Wie Sie beispielsweise in der folgenden Grafik sehen können, ist der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) hat heute kaum Boden aufgegeben und erst gestern gewonnen.

Eine positive Korrelation zwischen Langzeit Staatsanleihen und Aktien ist normalerweise ein schlechtes Zeichen für Aktien. Wenn Anleger bereit sind, mehr Risiken einzugehen, sinkt der Kurs von Anleihen in der Regel, da Anleger nach höheren Renditen suchen. Meine Analyse zeigt, dass an Tagen, an denen sowohl TLT als auch der S&P 500 an einem einzigen Tag um mehr als +0,30% gestiegen sind, die Nettorendite über die nächsten drei Handelssitzungen in 65% der Fälle netto-negativ war.

Ich glaube nicht, dass ich die Gründe dafür vollständig erklären kann, warum dieses kurzfristige Signal so abläuft. Ich vermute, dass es daran liegt Marktbreite oder institutionelle Beteiligung ist an dem Tag gering, an dem beide Anlageklassen steigen. Obwohl die heutige Aktienperformance nicht typisch war, war die Volatilität immer noch sehr hoch, was ich nach der starken Korrelation gestern am wenigsten erwartet hätte.

Weiterlesen:

Bewertung von Rentenfonds auf Performance und Risiken

Alphabet-Aktien weisen auf ungewöhnliche Kaufaktivitäten hin

Banken setzen auf „Ultimate Contrarian Trade“ als „No Deal“ Brexit Looms

Fazit: Langlebige Güter und Wachstum

Da die Brexit-Nachrichten die Handelssitzung dominierten, haben einige Anleger möglicherweise die Tatsache übersehen, dass Bestellungen von langlebigen Gütern wurden heute freigelassen. Diese Ankündigung ist wichtig, da sie die Nachfrage von Verbrauchern und Unternehmen nach Geräten und Produkten mit einer Nutzungsdauer von drei Jahren oder länger signalisiert.

Glücklicherweise zeigte der Bericht, dass die Bestellungen auf bereinigter Basis gestiegen waren, aber die Zuwächse waren relativ moderat. Die Daten rechtfertigen kurzfristig einen positiven Ausblick für die Wirtschaft, aber so niedrige Wachstumsraten werden die Schätzungen des BIP-Wachstums, die durch den Handelskrieg von Präsident Trump beeinträchtigt wurden, nicht verbessern.

Weiterlesen:

Große Aktien werden aufgrund des globalen Gegenwinds einen drastischen Gewinnrückgang im ersten Quartal erleben

Cannabis-Aktie bricht nach Peltz-Engagement aus dem aufsteigenden Dreieck aus

Lernen Sie die Grundlagen des Investierens

Genießen Sie diesen Artikel? Holen Sie sich mehr von sich anmelden für den Chart Advisor-Newsletter.