4 Schlüsselkräfte, die den Aktienmarkt kurzfristig antreiben werden

Nach einem Jahr des Umbruchs am Markt scheint die Zukunft so ungewiss wie eh und je, so Goldman Sachs. Das Unternehmen sagt, dass vier Schlüsselfaktoren die taktische und strategische Ausrichtung der US-Aktien im Jahr 2019 bestimmen werden, darunter die Fed, die Handelspolitik, die chinesische Wirtschaft und die Unternehmensgewinne. "Was für die Wertentwicklung von Aktien am wichtigsten ist, ist die geringfügige Änderung in jeder der Variablen relativ zu den Anlegererwartungen", sagt Goldman in seinem neuesten US Weekly Kickstart-Bericht. Diese Variablen sind im Folgenden genauer aufgeführt.

4 wichtige Markttreiber

• Wenn die Federal Reserve hält die Zinsen auf dem aktuellen Niveau
• Schwaches Wirtschaftswachstum in China
• Der Handelsstreit zwischen den USA und China
• Verlangsamung der Unternehmensgewinne

Quelle: Goldman Sachs

Bedeutung für Investoren

Ergebnisrevisionen. "In den USA werden die Ergebnisse des 4. Quartals und die Zukunft erzielt Orientierungshilfe gemischt wurden", stellt der Bericht fest. Mit etwa der Hälfte der Unternehmen in der

S&P 500-Index (SPX) Berichterstattung über die Ergebnisse des 4. Quartals 2018 bisher, 46% haben geschlagen EPS Schätzungen von mindestens einem Standardabweichung, was den historischen Durchschnittswerten entspricht. Die EPS-Schätzungen für den S&P 500 im Jahr 2019 wurden jedoch in den letzten drei Monaten um fast 4 % gesenkt, einschließlich einer Reduzierung um 2 % allein im letzten Monat.

Nach der Veröffentlichung des Goldman-Berichts wurden die Gewinnaussichten für 2019 deutlich düsterer. Das Neueste Konsensschätzungen von Aktienanalysten weisen jetzt auf a im Jahresvergleich (JJ) Rückgang der S&P 500-Gewinne um 0,8% im ersten Quartal 2019, laut Daten, die von FactSet Research Systems zusammengestellt und von. gemeldet wurden CNBC. Ende Sept. 2018 prognostizierte der Konsens ein Plus von 6,7%. Der letzte Gewinnrückgang im Jahresvergleich war im zweiten Quartal 2016.

Verlangsamtes Wachstum in China. "Insgesamt waren die Wirtschaftsdaten in China schwächer als erwartet", schreibt Goldman. Die regionalen Handelsströme nehmen ab, und ein von den Ökonomen von Goldman entwickelter China Current Activity Indicator ist so langsam wie seit 2009 nicht mehr. Trotz der Erwartung, dass die chinesische Regierung mit einem Programm von fiskalische Anreize, "kurzfristige Risiken sind nach unten gerichtet", schlussfolgert der Bericht.

Handelspolitik. Der Bericht stellt zwar fest, dass der Handelskonflikt zwischen den USA und China weiterhin eine Quelle großer Unsicherheit ist, bietet jedoch einen Hoffnungsschimmer. Goldman hat Gespräche mit Kunden geführt, und die meisten dieser Investoren erwarten, dass die USA und China eine Einigung erzielen. Damit wird eine zusätzliche Zölle abgewendet, mit der Präsident Trump gedroht hat, chinesische Waren zu verhängen, wenn kein Deal zustande kommt gemacht. Goldman warnt jedoch davor, dass die Aktienkurse fallen werden, wenn die Frist zum 1. März ohne eine klare Resolution oder eine Vereinbarung zur Verschiebung von Tariferhöhungen verstreicht.

Politik der US-Notenbank. Nach der Ankündigung der Fed, bei Zinserhöhungen zurückhaltender vorzugehen, hat die Fed Funds Futures Der Markt hat nun eine Zuversicht von 87 %, dass der Leitzins für den Rest des Jahres 2019 unverändert bleiben wird. Es gibt auch eine geringe Chance von 2% auf die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr.

Die Fed hat letzte Woche auch angekündigt, dass sie bereit ist, das Tempo anzupassen, in dem sie ihre massiven Anleihenportfolio im Wert von 4,0 Billionen US-Dollar, was 9 % des inländischen Anleihenmarktes entspricht, pro Analyse von Goldmann. "Unsere Ökonomen erwarten, dass die Bilanz der Fed im Endstadium 3,6 Billionen Dollar betragen wird", fügt der Bericht hinzu. Um dies in die richtige Perspektive zu rücken, schätzt Goldman, dass US-amerikanische Unternehmen im Jahr 2019 Anleihen im Wert von 1,65 Billionen US-Dollar emittieren werden.

Vorausschauen

Angesichts der klaren Abwärtstrends der US-Unternehmensgewinne und der chinesischen Wirtschaft sowie der anhaltenden Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Handel zwischen den USA und China scheinen 2019 Abwärtsrisiken zu dominieren. Dementsprechend sollten Anleger mit Vorsicht vorgehen.