Warum Morgan Stanley sagt, dass Sie jetzt aus den Aktien rauskommen

Angesichts des großen Wall Street Unternehmen sind fast ständig optimistisch in Bezug auf Aktien, Morgan Stanley zieht dieser Tage die Augenbrauen hoch, indem er den Anlegern rät, sich auf die Ausstiege zu begeben – und dies jetzt zu tun. "Wir haben Mühe, den Vorteil des Durchhaltens zu erkennen, nur um zu sehen, wie lange wir können. Wir denken, es ist besser, jetzt auszusteigen und sich für das nächste Rodeo auszuruhen“, sagt Michael Wilson, der Chief Equity Stratege bei Morgan Stanley. „Vielleicht ist der Bullenritt seit Dez. 24 hat keine vollen ‚8 Sekunden‘ verstrichen, aber wir würden trotzdem versuchen abzusteigen – wir sind nah genug dran und Bullen können gefährliche Tiere sein.“ In Bezug auf diese Rodeo-Referenz dauert ein abgeschlossener Bullenritt 8 Sekunden.

Wilson, der seine Kommentare in einer Notiz an die von zitierten Kunden abgegeben hat Marktbeobachtung, nannte zwei Hauptgründe für seinen Pessimismus, wie in der folgenden Tabelle aufgeführt.

2 Gründe, aus Aktien auszusteigen

• EPS Wachstum nur 1,3 % bis 3,5 % in den ersten drei Quartalen 2019
• BIP Treffer von 11 Milliarden US-Dollar durch teilweisen Schließung der Regierung

Quelle: Morgan Stanley; Marktbeobachtung

Bedeutung für Investoren

Wilson stellt fest, dass der zweistellige im Jahresvergleich (YOY) Gewinnsteigerungen vieler US-Unternehmen im Jahr 2018 waren das Ergebnis niedrigerer Steuersätze im Jahr 2018 gegenüber 2017. Dieses Szenario wird nicht repliziert, wenn die Ergebnisse von 2019 mit 2018 verglichen werden.

Wilson gehört jedoch zu den pessimistischsten Beobachtern. Das Konsens Analysten erwarten für das Gesamtjahr 2019 ein Gewinnwachstum von 6,4 % für den S&P 500-Index (SPX), per Zacks Investment Research. Der Wert beträgt 5,8%, basierend auf den von I/B/E/S zitierten Daten. Yardeni-Forschung. Im Gegensatz dazu rechnet Wilson für die ersten drei Quartale des Jahres mit einem EPS-Wachstum von nur 1,3%.

Wilson ist auch besorgt über die fünfwöchige Teilabschaltung der US-Bundesregierung. Das Congressional Budget Office (CBO) schätzt, dass es die US-Wirtschaft 11 Mrd. Reuters berichtet. Die Regierung hat diese Woche aufgrund eines Übergangsausgabengesetzes, das sie für drei Wochen finanziert, wiedereröffnet.

„Wir bezweifeln, dass eine dreiwöchige Wiedereröffnung der Regierung zu einer vollständigen Erholung der verlorenen oder unterdrückten Wirtschaftstätigkeit führen wird. Einige Dinge können wahrscheinlich nicht "nachgeholt" werden, selbst wenn die vorübergehende Wiedereröffnung dauerhaft wird", sagt Wilson. Der CBO schätzt, dass der Shutdown die Wachstumsrate der Wirtschaft im vierten Quartal 2018 um 0,1 von a. reduziert hat Prozentpunkt und dass die negativen Auswirkungen auf das Wachstum im Gesamtjahr 2019 nur 0,02 Prozentpunkte betragen werden. Allerdings werden weiterhin erhebliche Auswirkungen auf Einzelpersonen und Unternehmen zu spüren sein, die während der Schließung nicht bezahlt wurden, stellt Reuters fest.

Aktien haben in den 12 Monaten nach dem Ende des Shutdowns in der Vergangenheit starke Zuwächse verzeichnet, laut Research von LPL Finanzen. In diesem Fall ist die Geschichte jedoch möglicherweise kein Leitfaden, da die jüngste 35-tägige Abschaltung bei weitem die längste aller Zeiten war und den vorherigen Rekord in den Schatten stellte, eine 21-tägige Schließung, die im Januar endete. 1996. Der S&P 500 legte in den 12 Monaten nach dieser Abschaltung um 21,3% zu.

Tatsächlich ist Daniel Pinto, Co-Präsident von JPMorgan Chase, ein Stratege, der sagt, dass Aktien fallen statt steigen könnten. Er erwartet laut Berichten weitere Markteinbrüche im Bereich von 10 bis 20 % CNBC. Ein Hauptgrund, den diese Marktbeobachter anführen, ist das verlangsamte Wirtschaftswachstum in den USA, Asien und weltweit, das durch die ungelösten Handelsspannungen zwischen den USA und China verschärft wird.

Ökonomen der Bank of America Merrill Lynch haben kürzlich ihre BIP-Wachstumsprognose für 2019 für die USA von 2,7% bis 2,5% basierend auf der Handelssituation, stellt MarketWatch fest und fügt hinzu, dass die Lagerbestände während des stilllegen. Lageraufbauten wiederum signalisieren oft sinkende Nachfrage und Ausgaben. Morgan Stanley warnte Anfang des Jahres, dass das Risiko einer Rezession ist der höchste seit 2008 Finanzkrise, was sie dazu veranlasst, für 2019 einen Rückgang der Aktienmärkte pro Jahr zu prognostizieren vorheriger Bericht.

Vorausschauen

Noch vor wenigen Monaten wäre die Empfehlung eines großen Wall-Street-Unternehmens, den Anlegern den Aktienmarkt komplett aufzugeben, abwegig erschienen. Die drakonischen EPS-Schätzungen von Wilson sind also ein Hinweis darauf, wie sich der Pessimismus unter den führenden Marktteilnehmern ausbreitet. Da die Aktienkurse von Erwartungen bestimmt werden, könnte Wilsons Ausblick ein weiterer Indikator dafür sein, dass Anleger mit zusätzlicher Vorsicht vorgehen sollten.