Pepsi billiger als Cola, Metrics Judge (PEP, KO)

Die Flugbahnen von PepsiCo Inc. (PEP) und Coca-Cola Co. (KO) könnte der Umsatz seit über einem Jahrzehnt ähnlich sein, aber einige Kennzahlen sagen, dass PepsiCo billiger ist als Coca-Cola. (Siehe auch: Soda-Unternehmen möchten möglicherweise zu den Grundlagen zurückkehren.)

Beide Getränkeunternehmen verzeichneten von etwa 2001 bis 2011 ein ähnliches Umsatzwachstum, obwohl PEP deutlich mehr Umsatz macht. Seit 2012 verzeichneten jedoch sowohl KO als auch PEP einen ähnlichen Umsatzrückgang. Der Umsatz von PEP ist um rund 7,7 % gesunken, während der Umsatz von KO um fast 10 % gesunken ist.

Während Coca-Cola sich einer Umstrukturierung unterzogen hat, ist der schwächere Limonadenabsatz der Hauptgrund dafür, dass beide Schwierigkeiten haben, ihre jeweiligen Umsätze zu steigern. Reichtum berichteten im März 2016, dass der Sodaverbrauch in den USA auf ein 30-Jahres-Tief gefallen sei, wobei PEP und KO einen großen Teil des Rückgangs verzeichneten.

Obwohl die beiden Unternehmen Schwierigkeiten haben, den Umsatz zu steigern, sagen diese drei Kennzahlen, dass PepsiCo billiger aussieht als Coca-Cola.

Preis zu freiem Cashflow

PepsiCo hat derzeit einen Rückstand von zwölf Monaten Preis zum freien Cashflow (PFCF) von 19,93, während Coca-Cola einen PFCF von 28,21 aufweist. Als Referenz dient ein weiterer enger Wettbewerber, die Dr. Pepper Snapple Group Inc. (DPS) hat einen nachfolgenden PFCF von 23,32.

Normalerweise gilt: Je niedriger die PFCF-Zahl, desto günstiger ist die Aktie. PepsiCos Free Cash Flow (FCF) ist in den letzten zehn Jahren um etwa 67,87 % gewachsen, während der FCF von KO um 36,59 % gewachsen ist. KO sieht in Bezug auf FCF teurer aus, weil sein Aktienkurs viel schneller gestiegen ist als sein freier Cashflow.

Kurs-Gewinn-Verhältnis

Auf Basis der letzten zwölf Monate ist Coca-Cola Kurs-Gewinn-Verhältnis (PE) steht bei 25,06 gegenüber 22,63 von PepsiCo. Nach Angaben der NYU Stern School of Business liegt der Schlusskurs der Erfrischungsgetränkeindustrie beim 31.11.

Darüber hinaus ist PepsiCos PE weiterleiten besser als KO, wobei jedes Unternehmen Forward-PEs von 20,00 bzw. 20,98 aufweist. Das Forward-PE der Branche beträgt laut NYU 52,36.

Rendite auf das investierte Kapital

PepsiCo war auch bei der Zuteilung seines Kapitals effizienter als Coca-Cola. Im letzten Quartal hatte PEP ein 14,24% Rentabilität des investierten Kapitals (ROIC), während KO 9,94% hatte. Fairerweise muss man jedoch sagen, dass die ROICs beider Getränkegiganten in den letzten 10 Jahren deutlich gesunken sind. In diesem Zeitraum sind die ROICs von PEP und KO um 53,8% bzw. 57,6% gesunken. Der PEP verbessert sich in dieser Hinsicht jedoch langsam wieder, nachdem er seinen ROIC in den letzten fünf Jahren um 11,6% gegenüber dem Rückgang von KO um 29,9% verbessert hat.

Es sollte jedoch gesagt werden, dass Anleger diese Unternehmen eingehender untersuchen sollten, bevor sie eine Entscheidung treffen. Der Vergleich hier kann als Ausgangspunkt genommen werden.