Warum das Sky-Gebot von Comcast schaden könnte
Aktien des in Philadelphia ansässigen Telekommunikationsriesen Comcast Corp. (CMCSA) sank am Mittwoch um 7 %, nachdem das Unternehmen ein Überraschungsangebot für den britischen Fernsehsender Sky plc abgegeben hatte. Nach der Ankündigung, in der Comcast nun mit 21st Century Fox Inc. (FUCHS) und möglicherweise Walt Disney Co. (DIS) um das Unternehmen zu übernehmen, ist ein Analystenteam auf der Straße bei der CMCSA-Aktie eher pessimistisch, was hervorhebt Erwerb Strategie "Unsicherheit". (Siehe auch: Das Sky-Gebot von Comcast in Höhe von 31 Mrd. US-Dollar könnte einen Bieterkrieg beginnen.)
Am Mittwoch reduzierte Macquarie Research sein Rating für CMCSA auf neutral aus übertreffen über Risiken im Zusammenhang mit seinem Barangebot, den europäischen Pay-TV-Anbieter Sky für 22,1 Milliarden Pfund oder etwa 31 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Im Dezember 2016 bot Fox 18,5 Milliarden Pfund oder fast 26 Milliarden US-Dollar für eine 61-prozentige Beteiligung an Sky an, die es noch nicht besaß. In einem separaten Deal im vergangenen Jahr stimmte Disney zu, wichtige Vermögenswerte von Fox, einschließlich Sky, im Wert von 52,4 Milliarden US-Dollar zu kaufen. The Street erwartet nun, dass es zu einem Bieterkrieg zwischen Fox und Comcast kommt oder dass Disney den Sky-Aktionären ein direktes Angebot unterbreitet. Investoren haben Aktien des britischen Satellitenrundfunkunternehmens in den Nachrichten um 22% nach oben geschickt.
Amy Yong von Macquarie senkte ihr 12-Monats-Kursziel von 47 US-Dollar auf 42 US-Dollar und erwartete, dass die Aktie ab Mittwochnachmittag 13,9% zulegen wird, während die Aktie bei 36,89 um 0,6% gestiegen ist.
Eine bessere Verwendung von Bargeld?
„Das Potenzial, international zu expandieren, seinen Umfang zu verdoppeln und grenzüberschreitendes geistiges Eigentum zu nutzen, ist zweifellos großartig. Allerdings Unsicherheit rund um die M&A Playbook und die Erhöhung der Nettoverschuldung auf das Dreifache bedeuten eine Verschiebung in einer ansonsten sauberen These", schrieb Yong am Mittwoch in einer Notiz an seine Kunden. "Obwohl der Abwärtstrend bei CMCSA-Aktien nach dem gestrigen Schritt begrenzt ist, glauben wir, dass die Unvorhersehbarkeit das kurzfristige Aufwärtspotenzial begrenzen könnte."
Angesichts des negativen Gegenwinds, mit dem der Satellitenfernsehmarkt konfrontiert ist, sieht der Analyst bessere Möglichkeiten für Comcast, seine Barmittel zu verwenden.
"Zum einen könnte Comcast seine eigenen Aktien zum 8-fachen zurückkaufen und Sky zum 12-fachen übernehmen; obwohl der Deal voraussichtlich sein wird wertsteigernd in Y1 hinterfragen wir die Synergien angesichts der grenzüberschreitenden Kombination." (Siehe auch: Disney, Fox Deal wäre eine Win-Win-Situation: Macquarie.)
