5 Gründe, warum der Handelskrieg den großen Bullenmarkt nicht töten wird

Die Erweiterung Handelskrieg zwischen den USA und China schürt die Besorgnis, dass sie den großen Bullenmarkt für Aktien, die mehr als 10 Jahre alt sind, zunichte machen könnte. Eine der schlimmsten Vorhersagen kam kürzlich von Bank of America, die davor warnte, dass die S&P 500-Index (SPX) könnte bis zu 30 % fallen, so dass a Baisse, wenn die Trump-Administration platziert Tarife auf alle Einfuhren aus China.

Vor diesem düsteren Hintergrund ist ein ausführlicher Bericht in Barrons legt die handelsbezogenen Risiken fest. Der Konsens zwischen Anlageverwaltern, Handelsexperten und Markt Strategen von Barron's interviewt, ist die Sorge um eine handelsinduzierte globale Rezession sind derzeit übertrieben, obwohl Anleger mit erhöhter Unsicherheit rechnen sollten und Volatilität in den kommenden Monaten an der Börse. Die folgende Tabelle fasst die fünf Hauptgründe zusammen, die diese Experten mit Barron teilten, um Ruhe zu bewahren.

Bedeutung für Investoren

Der Handelskrieg zwischen den USA und China ist weitgehend ein Technologiekrieg. Die Trump-Administration versucht, den grassierenden Diebstahl von US-Technologie und anderen einzudämmen geistigen Eigentums von China, insbesondere wenn es verwendet wird, um Chinas Militär- und Spionageapparat zu stärken. Dies ist der Hauptgrund für die Schritte der Regierung gegen den chinesischen Telekommunikationsriesen Huawei Technologies.

Das nächste Ziel in diesem Technologiekrieg könnte Hikvision sein, einer der weltweit größten Hersteller von Videoüberwachungsgeräten, Geräten, mit denen die chinesische Regierung ihre eigene Bevölkerung kontrolliert. Die Trump-Administration könnte Hikvision auf eine schwarze Liste setzen, die den Zugriff auf in den USA hergestellte Komponenten einschränken wird. CNBC berichtet.

Zu den fünf in der Tabelle zusammengefassten Punkten hat Christopher Smart, Leiter des Barings Investment Institute, eine zentrale Beobachtung gemacht. „Wenn Sie jemals den US-Verbrauchern Kosten auferlegen würden, ist die Arbeitslosigkeit zu einem Zeitpunkt auf einem 50-Jahres-Tiefststand und die Inflation ist ein Pfannkuchen“, sagte er gegenüber Barron's.

Wie in der Tabelle ebenfalls erwähnt, dürften die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen des Handelskriegs auf die USA mit weniger als 2,4 % des US-BIP gering sein. Die jährlichen US-Importe aus China belaufen sich auf 500 Milliarden US-Dollar, während das jährliche US-BIP 21 Billionen US-Dollar beträgt. Tatsächlich schrumpft die Auswirkung bei einem Zollsatz von 25 % auf nur 0,6 % (Zölle in Höhe von 125 Milliarden US-Dollar gegenüber 21 Billionen US-Dollar des US-BIP).

Unterdessen machen die Exporte in die USA 3,7% von Chinas jährlichem BIP von 13,4 Billionen US-Dollar aus. Ökonom A. Anmerkungen von Gary Shilling in einem ausführlichen Interview mit Geschäftseingeweihter: "Der Käufer hat die ultimative Macht und wer ist der Käufer? USA ist der Käufer, China ist der Verkäufer.. Wenn wir nicht all diese Konsumgüter aus China kaufen würden... wo würde China sie verkaufen?"

Eine mögliche Reaktion Chinas wäre die Abwertung seiner Währung, des Yuan, was die zollbedingten Preiserhöhungen der US-Käufer chinesischer Waren teilweise oder vollständig ausgleichen würde. Dies würde jedoch Trumps Argument beweisen, dass China seine Währung manipuliert, um die Exporte anzukurbeln. In der Zwischenzeit hat der Yuan gegenüber dem Dollar seit Juni 2018 um etwa 8 % an Wert verloren, und Chinas Zentralbank Berichten zufolge erwägt es, einen weiteren Wertverlust über sieben pro Dollar hinaus zu bewirken, die Financial Times zeigt an.

China hat ein massives Portfolio von US-Staatsanleihen in Höhe von 1,1 Billionen US-Dollar, und das seit Jahren befürchtet, dass China damit drohen könnte, alle oder die meisten dieser Bestände abzugeben und dadurch Renditen zu senden aufsteigend. Es ist jedoch unwahrscheinlich, diese "nukleare Option" auszuüben, um Handelszugeständnisse von den USA zu gewinnen. Erstens machen Chinas Bestände nur 5 % eines Marktes von 22 Billionen US-Dollar aus, und es gibt reichlich Kaufwillige. Zweitens rentieren die Anleihen anderer großer Regierungen wie Deutschland und Japan noch weniger. Drittens würde dieser Schritt dazu führen, dass der Yuan gegenüber dem Dollar aufwertet. "China neigt dazu, Dinge zu finden, die Gegner verletzen, ohne sich selbst zu verletzen", sagte Marc Chandler, Währungsanalyst und Chefmarktstratege bei Bannockburn Global Forex, gegenüber Barron's.

Vorausschauen

Der Schaden für US-Unternehmensgewinne durch den Handelskrieg dürfte minimal sein, eine kürzliche Bericht von Goldman Sachs argumentiert. Zwar haben bestimmte Unternehmen ein hohes Engagement in China, das Gesamtrisiko ist jedoch gering, und viele Unternehmen können den Schaden durch höhere Zölle möglicherweise durch Preiserhöhungen oder Anpassungen ihrer Lieferketten.