Hedgefonds-Wetten spiegeln die Dotcom-Blase, nur viel größer

Riesige Geldströme aus Hedgefonds kann dazu beitragen, gefährliche spekulative Blasen, entsprechend Strategen bei französisch-basiert multinational Bank- und Finanzdienstleistungsriese Societe Generale, wie berichtet von Geschäftseingeweihter. Diese spekulativen Wetten, warnt die Societe Generale, "haben eine besorgniserregende Ähnlichkeit mit den dot-com Blase." Sie lassen sich in vier Hauptbereiche unterteilen, wie in der folgenden Tabelle zusammengefasst.

Hedgefonds: Große spekulative Wetten in vier Bereichen

Kurze Volatilität

Long-Bestände

Long-Öl, Short-Gold und Schweizer Franken

Kurz US-Staatsanleihen

Quelle: Societe Generale, wie von Business Insider berichtet

Was Anleger interessieren sollte

Aus verschiedenen Gründen wurde allgemein erwartet, dass Hedgefonds in diesem Jahr glänzen. Zu den Faktoren, die angeblich zu ihren Gunsten waren, gehörte ein Anstieg des Marktes Volatilität und die Tatsache, dass Hedgefonds von flachen oder fallenden Märkten profitieren können, indem sie sich an

Leerverkäufe von bestimmten Aktien. Stattdessen betrug der durchschnittliche Gewinn für Hedgefonds im ersten Halbjahr 2018 bescheidene 0,81 %, weniger als die Hälfte des Anstiegs von 1,67 % für die S&P 500-Index (SPX), laut einer Analyse von Hedge Fund Research Inc., auch bekannt als HFR, wie berichtet von Die New York Times.

Hedgefonds haben ihre Summe erhöht verwaltetes Vermögen (AUM) für acht aufeinanderfolgende Quartale und stellte jedes Mal einen neuen Allzeitrekord auf. Zum Ende des zweiten Quartals belief sich der weltweite Wert auf 3,235 Billionen US-Dollar. HFR berichtet. Im zweiten Quartal 2018 wurde der erste vierteljährliche Nettoabfluss in Höhe von 3,0 Milliarden US-Dollar seit dem ersten Quartal 2017 verzeichnet. Trotz fast einem Jahrzehnt unterdurchschnittliche Leistung, Hedgefonds sind dennoch durch große Zuflüsse neuen Kapitals von hoffnungsvollen Anlegern weiter gewachsen, gibt die NYT an. (Weiteres siehe auch: Warum sich Aktien in einem versteckten Bärenmarkt befinden.)

In Anbetracht dessen, dass die Hedgefonds-Branche „überfüllt ist mit Managern, die Schwierigkeiten haben, ihre Kosten zu rechtfertigen“, Bloomberg stellt fest, dass sie 2008 im Durchschnitt einen Rekord von 19 % verloren hat. Inzwischen haben sich die wenigen Manager, die sich während der Finanzkrise B. durch die Erzielung von Gewinnen oder durch vorausschauende Warnungen, wie David Einhorn, John Paulson und Alan Howard, haben seitdem größtenteils Underperformer.

Widersprüchliche neigen dazu, die hohen Einsätze von Hedgefonds als Anzeichen für einen bevorstehenden allgemeinen Marktabschwung zu sehen, insbesondere angesichts der langen Periode der schlechten Performance dieser Fonds. Die vier großen Wetten werden weiter unten genauer besprochen.

Kurze Volatilität. Am Febr. 5, ein unerwarteter Anstieg der CBOE-Volatilitätsindex (VIX) führte zu schweren Verlusten für Trader, die auf anhaltend niedrige Volatilität gesetzt hatten. Für einige wurden viele Monate früherer Gewinne zunichte gemacht, und mehrere Anlageprodukte, die von geringer Volatilität profitieren sollten, verloren praktisch ihren gesamten Wert und mussten liquidiert werden, da CNBC berichtet. Offenbar hatte ich die Lektion vom Februar vergessen. 5 haben Hedgefonds nun Short-Positionen am VIX, die nahe an historisch hohen Niveaus liegen.

Lange Aktien. Hedgefonds haben eine Netto-Long-Position in Aktien, trotz vieler Bedenken wegen hoher Bewertungen die wahrscheinlich bröckeln werden, sobald die Wirtschaft und das Gewinnwachstum ins Stocken geraten. Die Societe Generale nennt diese Wette auf Aktien "unangenehm hoch", da der S&P 500 bis Ende 2019 auf 2.200 sinken wird, was einem Rückgang von fast 24 % gegenüber heute entspricht.

Long-Öl, Short-Gold und Schweizer Franken. Der Ölpreis befindet sich auf einem Vierjahreshoch, und die Androhung von US-Sanktionen gegen den Iran könnte ihn noch weiter in die Höhe treiben. Allerdings sieht die Societe Generale Öl derzeit nicht als attraktiven Kauf an. Dennoch bleiben Hedgefonds Nettokäufer von Öl, während sie Short-Positionen in sicherer Hafen Vermögenswerte wie Gold und Schweizer Franken. (Weiteres siehe auch: 4 Top-Aktien mit niedriger Volatilität für 2018.)

Kurze US-T-Notes. Hedgefonds haben große Short-Positionen in 5- und 10-jährigen US-T-Notes eingegangen, offenbar aufgrund der Erwartungen eines anhaltend robusten US-Wirtschaftswachstums, das die Zinssätze noch weiter in die Höhe treiben wird. Die Societe Generale erwartet jedoch, dass die USA BIP Das Wachstum wird 2019 auf 1,6 % sinken, was unter der Konsensprognose von 2,5 % liegt. „Mit einem US- Ertragskurve anfangs so flach wie ein Pfannkuchen und die Erwartung eines anderen gefüttert Zinserhöhung noch in diesem Jahr, und Inversion der Zinsstrukturkurve erscheint uns ein wahrscheinlicheres Szenario [als erhöhte längerfristige Zinsen]", schreiben sie.

Vorausschauen

Wenn Hedgefonds anfangen, bei diesen Wetten große Verluste zu machen, kann dies eine Rücknahmewelle der Anleger auslösen, die noch mehr Verluste verursacht. Dementsprechend sollten Anleger mit Vorsicht an Hedgefonds herangehen und ihre Anlagephilosophie und ihre möglichen großen Einsätze vollständig verstehen, bevor sie Kapital für sie einsetzen.