Erfahren Sie, was ein Buyout ist

Was ist Buyout?

Ein Buyout ist der Erwerb von a beherrschende Beteiligung in einem Unternehmen und wird synonym mit dem Begriff verwendet Erwerb. Wenn die Beteiligung vom Management des Unternehmens gekauft wird, wird dies als Management-Buyout bezeichnet, und wenn hohe Schulden zur Finanzierung des Buyouts verwendet werden, wird dies als Leveraged Buyout bezeichnet. Buyouts treten häufig auf, wenn ein Unternehmen privat gehen.

Buyouts verstehen

Buyouts treten auf, wenn ein Käufer mehr als 50 % des Unternehmens erwirbt, was zu einem Kontrollwechsel führt. Unternehmen, die sich auf die Finanzierung und Vermittlung von Buyouts spezialisiert haben, handeln allein oder gemeinsam bei Transaktionen und werden in der Regel von institutionellen Anlegern, vermögenden Privatpersonen oder Krediten finanziert.

Im Bereich Private Equity suchen Fonds und Anleger nach Unternehmen mit schlechter oder unterbewerteter Leistung, die sie privatisieren und umdrehen können, bevor sie Jahre später an die Börse gehen. Buyout-Firmen sind an Management-Buy-outs (MBOs) beteiligt, an denen sich das Management des zu erwerbenden Unternehmens beteiligt. Sie spielen häufig eine Schlüsselrolle bei Leveraged Buyouts, bei denen es sich um Buyouts handelt, die mit geliehenem Geld finanziert werden.

Arten von Buyouts

Management-Buyouts (MBOs) bieten eine Ausstiegsstrategie für große Konzerne, die Geschäftsbereiche verkaufen wollen, die nicht zum Kerngeschäft gehören, oder für Privatunternehmen, deren Eigentümer sich zurückziehen wollen. Die für ein MBO erforderliche Finanzierung ist oft sehr hoch und besteht in der Regel aus einer Kombination aus Fremd- und Eigenkapital, die von den Käufern, Finanziers und manchmal auch vom Verkäufer aufgebracht wird.

Leveraged Buyouts (LBO) in erheblichem Umfang geliehenes Geld verwenden, wobei die Vermögenswerte des erworbenen Unternehmens häufig als Sicherheiten für die Kredite dienen. Das LBO durchführende Unternehmen darf nur 10 % des Kapitals zur Verfügung stellen, der Rest wird durch Fremdkapital finanziert. Dies ist eine Strategie mit hohem Risiko und hohem Ertrag, bei der die Akquisition hohe Renditen und Cashflows erzielen muss, um die Zinsen auf die Schulden zu bezahlen. Die Vermögenswerte des Zielunternehmens werden in der Regel als Sicherheit für die Schulden bereitgestellt, und Buyout-Firmen verkaufen manchmal Teile des Zielunternehmens, um die Schulden zu begleichen.

Beispiele für Buyouts

1986 vermied Safeways Board of Directors (BOD) feindliche Übernahmen von Herbert und Robert Haft von Dart Drug, indem er Kohlberg Kravis Roberts einen freundlichen LBO von Safeway für 5,5 Milliarden US-Dollar abschließen ließ. Safeway veräußerte einige seiner Vermögenswerte und schloss unrentable Geschäfte. Nach Verbesserungen bei Umsatz und Rentabilität wurde Safeway 1990 wieder an die Börse gebracht. Roberts verdiente mit seiner anfänglichen Investition von 129 Millionen US-Dollar fast 7,2 Milliarden US-Dollar.

In einem anderen Beispiel kaufte die Blackstone Group 2007 Hilton Hotels für 26 Milliarden US-Dollar über einen LBO. Blackstone legte 5,5 Milliarden US-Dollar in bar auf und finanzierte 20,5 Milliarden US-Dollar Schulden. Vor der Finanzkrise von 2009 hatte Hilton Probleme mit sinkenden Cashflows und Einnahmen. Hilton refinanzierte später zu niedrigeren Zinssätzen und verbessertem Betrieb. Blackstone verkaufte Hilton mit einem Gewinn von fast 10 Milliarden US-Dollar.