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Variable Interest Entity (VIE) Definition

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Was ist eine Variable Interest Entity (VIE)?

Eine Variable Interest Entity (VIE) bezieht sich auf eine rechtliche Unternehmensstruktur, an der ein Investor eine Mehrheitsbeteiligung hält, obwohl er nicht über die Mehrheit der Stimmrechte verfügt. Zu den Merkmalen gehört eine Struktur, in der Eigenkapitalinvestoren nicht über ausreichende Ressourcen verfügen, um die laufenden Betriebsanforderungen des Unternehmens zu erfüllen. In den meisten Fällen wird die VIE verwendet, um das Unternehmen vor Gläubigern oder rechtlichen Schritten zu schützen. Ein Geschäft, das Hauptbegünstigter eines VIE muss die Beteiligungen dieses Unternehmens als Teil seiner konsolidierten Bilanz offenlegen.

Die zentralen Thesen

  • Eine Variable Interest Entity (VIE) bezieht sich auf eine rechtliche Unternehmensstruktur, an der ein Investor eine Mehrheitsbeteiligung hält, obwohl er nicht über die Mehrheit der Stimmrechte verfügt.
  • Anleger in VIEs partizipieren nicht an Residualgewinnen oder -verlusten.
  • Variable Interest Entities werden häufig als Zweckgesellschaften (SPVs) gegründet, um passiv finanzielle Vermögenswerte zu halten oder aktiv Forschung und Entwicklung zu betreiben.
  • Gemäß den Bundeswertpapiergesetzen müssen börsennotierte Unternehmen ihre Beziehungen zu VIEs offenlegen, wenn sie ihre 10-K-Formulare einreichen.

Wie eine Variable Interest Entity (VIE) funktioniert

Variable Interest Entities (VIEs) werden oft gegründet als Sonderfahrzeuge (SPVs), um passiv finanzielle Vermögenswerte zu halten oder aktiv zu führen Forschung und Entwicklung. Beispielsweise kann ein Unternehmen eine VIE einrichten, um ein Projekt zu finanzieren, ohne das gesamte Unternehmen zu gefährden. Doch ebenso wie andere Zweckgesellschaften in der Vergangenheit missbraucht wurden, werden diese Strukturen häufig verwendet, um verbriefte Vermögenswerte von den Unternehmensbilanzen fernzuhalten.

VIEs werden mit einer einzigartigen Struktur gegründet, bei der Investoren keine direkte Eigentumsbeteiligung an dem Unternehmen haben, sondern spezielle Verträge haben, die Regeln und einen Prozentsatz des Gewinns festlegen. Daher partizipiert der Investor in einem VIE nicht an Restgewinnen oder -verlusten, die normalerweise mit dem Eigentum einhergehen. Auch die Verträge sehen kein Stimmrecht vor.

Reformen im Zuge der globalen Finanzkrise sollten einige der Vorkrisenpraktiken der Asset-Backed-Security-Branche abschaffen. Aber dank der Lobbyarbeit der Banken, die vor schlimmen Konsequenzen gewarnt hatten, sollten sie sie bringen müssen Subprime-Hypothek-besicherte Wertpapiere wieder in ihre Bücher aufgenommen hat, hat das Financial Accounting Standards Board (FASB) die Regeln für VIEs gelockert, sodass Banken weiterhin Kredite in außerbilanzielle Unternehmen.

Besondere Überlegungen

Gemäß den Bundeswertpapiergesetzen müssen börsennotierte Unternehmen ihre Beziehungen zu VIEs offenlegen, wenn sie ihre 10-K Formen. FASB Interpretation Number 46, die Interpretation des Financial Accounting Standards Board des Rechnungswesen Research Bulletin (ARB) 51, skizziert die Rechnungslegungsvorschriften, die Unternehmen in Bezug auf VIEs befolgen müssen.

Wenn ein Unternehmen der Hauptbegünstigte eines solchen Unternehmens ist, d. h. eine Mehrheitsbeteiligung an der VIE hat, müssen die Beteiligungen dieses Unternehmens in der konsolidierten Bilanz des Unternehmens angegeben werden. Wenn ein Unternehmen jedoch nicht der Hauptbegünstigte ist, ist eine Konsolidierung nicht erforderlich.

Unternehmen sind jedoch verpflichtet, Informationen über VIEs offenzulegen, an denen sie ein erhebliches Interesse haben. Diese Offenlegung beinhaltet, wie das Unternehmen arbeitet, wie viel und welche Art von finanzieller Unterstützung es erhält, vertragliche Verpflichtungen sowie potenzielle Verluste, die der VIE entstehen könnten.

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