Reverse Mergers: Vor- und Nachteile

Was sind die Auswirkungen einer umgekehrten Fusion?

Reverse Mergers werden im Allgemeinen auch als bezeichnet umgekehrte Übernahmen oder umgekehrt Börsengänge (IPOs). Eine umgekehrte Fusion ist eine Möglichkeit für private Unternehmen, an die Börse zu gehen, und obwohl sie eine ausgezeichnete Gelegenheit für Investoren darstellen kann, haben sie auch gewisse Nachteile.

Grundlegendes zu umgekehrten Fusionen

Reverse Mergers erfolgen in der Regel durch einen einfacheren, kürzeren und kostengünstigeren Prozess als ein herkömmlicher Börsengang. Bei einem Börsengang stellen private Unternehmen einen Investmentbank zu unterschreiben und geben Aktien der neuen, baldigen öffentlichen Einrichtung aus.

Neben der Einreichung der behördlichen Unterlagen und der Unterstützung der Behörden bei der Überprüfung des Geschäfts hilft die Bank auch dabei, Interesse an der Aktie zu wecken und berät zu einer angemessenen anfänglichen Preisgestaltung. Der traditionelle Börsengang verbindet zwangsläufig den Go-Public-Prozess mit der Funktion der Kapitalbeschaffung.Ein Reverse Merger trennt diese beiden Funktionen und macht es zu einem attraktive strategische Option für Unternehmenslenker und Investoren gleichermaßen.

Bei einer umgekehrten Fusion erwerben die Investoren des Privatunternehmens die Mehrheit der Aktien einer öffentlichen Briefkastenfirma, die dann mit der Einkaufseinheit kombiniert wird. Investmentbanken und Finanzinstitute nutzen in der Regel Briefkastenfirmen als Vehikel, um diese Geschäfte abzuschließen. Diese einfachen Briefkastenfirmen können bei der. registriert werden Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) am Frontend (vor dem Deal), wodurch die Anmeldung Verfahren relativ unkompliziert und kostengünstiger. Um das Geschäft abzuschließen, handelt das private Unternehmen Aktien mit der öffentlichen Shell im Austausch gegen die Aktien der Shell und wandelt den Erwerber in ein öffentliches Unternehmen um.

Vorteile von Reverse Mergers

Reverse Mergers haben Vorteile, die sie für private Unternehmen zu attraktiven Optionen machen, wie zum Beispiel ein vereinfachter Weg an die Börse und mit weniger Risiko.

Ein vereinfachter Prozess

Umkehren Fusionen erlauben, dass ein privates Unternehmen an die Börse geht, ohne zu erhöhen Hauptstadt, was den Vorgang erheblich vereinfacht. Während konventionelle Börsengänge Monate (auch über ein Kalenderjahr) dauern können, können Reverse Mergers nur wenige Wochen (in einigen Fällen sogar nur 30 Tage) in Anspruch nehmen.Das spart dem Management Zeit und Energie und stellt sicher, dass genügend Zeit für die Führung des Unternehmens bleibt.

Weniger Risiko

Die Durchführung des herkömmlichen IPO-Prozesses garantiert nicht, dass das Unternehmen letztendlich an die Börse geht. Manager können Hunderte von Stunden damit verbringen, einen traditionellen Börsengang zu planen. Aber falls Aktienmarkt die Bedingungen für das vorgeschlagene Angebot ungünstig werden, das Geschäft kann storniert werden, und all diese Stunden werden zu einer verschwendeten Anstrengung. Durch eine umgekehrte Fusion wird dieses Risiko minimiert.

Weniger Abhängigkeit von Marktbedingungen

Wie bereits erwähnt, vereint der traditionelle Börsengang sowohl die Go-Public- als auch die Kapitalbeschaffungsfunktion. Da es sich bei der umgekehrten Fusion lediglich um einen Mechanismus zur Umwandlung eines privaten Unternehmens in eine öffentliche Einrichtung handelt, ist die Prozess ist weniger abhängig von den Marktbedingungen (weil das Unternehmen keine Erhöhung vorschlägt) Hauptstadt). Da ein Reverse Merger lediglich als Umwandlungsmechanismus fungiert, haben die Marktbedingungen wenig Einfluss auf das Angebot. Vielmehr wird der Prozess unternommen, um die Vorteile einer öffentlichen Einrichtung zu nutzen.

Vorteile einer Aktiengesellschaft

Private Unternehmen – in der Regel solche mit einem Umsatz von 100 bis mehreren hundert Millionen US-Dollar – fühlen sich normalerweise von der Aussicht auf einen Börsengang angezogen. Sobald dies geschieht, werden die Wertpapiere des Unternehmens an einer Börse gehandelt und genießen mehr Liquidität. Die ursprünglichen Investoren erhalten die Möglichkeit, liquidieren ihre Beteiligungen, was eine bequeme Exit-Alternative zum Rückkauf ihrer Aktien durch das Unternehmen darstellt. Das Unternehmen hat einen besseren Zugang zu den Kapitalmärkten, da das Management nun die Möglichkeit hat, zusätzliche Aktien über sekundäre Angebote. Wenn Aktionäre über Optionsscheine—das Recht, zusätzliche Aktien zu einem vorher festgelegten Preis zu erwerben—die Ausübung dieser Optionen führt zu einer zusätzlichen Kapitalzufuhr in das Unternehmen.

Öffentliche Unternehmen handeln oft zu höheren Vielfaches als private Unternehmen. Deutlich erhöhte Liquidität bedeutet, dass sowohl die Öffentlichkeit als auch institutionelle Anleger (und große operative Unternehmen) haben Zugang zu den Aktien des Unternehmens, was seinen Preis beeinflussen kann. Das Management hat auch mehr strategische Optionen, um Wachstum zu verfolgen, einschließlich Fusionen und Übernahmen.

Als Verwalter des übernehmenden Unternehmens können sie Unternehmensaktien als Erwerbswährung verwenden Zielunternehmen. Da öffentliche Aktien liquider sind, kann das Management schließlich Aktien-Incentive-Pläne um Mitarbeiter zu gewinnen und zu halten.

Nachteile einer umgekehrten Fusion

Ein Reverse Merger kann einfacher sein, erfordert aber auch die Einhaltung von Vorschriften und Due Diligence, um erfolgreich zu sein.

Due Diligence erforderlich

Manager müssen die Investoren der öffentlichen Mantelgesellschaft gründlich überprüfen. Was sind ihre Beweggründe für die Fusion? Haben sie ihre Hausaufgaben gemacht, um sicherzustellen, dass die Schale sauber und nicht verschmutzt ist? Gibt es ausstehende Verbindlichkeiten (wie solche, die aus Rechtsstreitigkeiten stammen) oder andere "Geschäftswarzen", die die öffentliche Hülle heimsuchen? Wenn ja, Aktionäre der öffentlichen Hülle kann lediglich nach einem neuen Eigentümer suchen, der diese Probleme in Besitz nimmt. Also angemessen Sorgfaltspflicht durchgeführt werden und eine transparente Offenlegung (von beiden Parteien) erwartet werden sollte.

Anleger der öffentlichen Hülle sollten auch angemessene Sorgfalt bei der Privatgesellschaft, einschließlich deren Management, Investoren, Betrieb, Finanzenund mögliche schwebende Verbindlichkeiten (d. h. Rechtsstreitigkeiten, Umweltprobleme, Sicherheitsrisiken und Arbeitsfragen).

Riskante Aktien werden entsorgt

Verkaufen die Anleger der Public Shell unmittelbar nach der Fusion wesentliche Teile ihrer Aktien, kann dies den Aktienkurs wesentlich negativ beeinflussen. Um das Risiko eines Dumpings der Aktie zu verringern oder zu eliminieren, können Klauseln in einen Fusionsvertrag aufgenommen werden, in denen die erforderlichen Haltefristen.

Keine Nachfrage nach Aktien nach Fusion

Erhalten die Anleger nach einem Reverse Merger durch ein privates Unternehmen wirklich ausreichend Liquidität? Kleinere Unternehmen sind möglicherweise nicht bereit, eine Aktiengesellschaft zu sein. Möglicherweise fehlt es an operativer und finanzieller Größe. Daher ziehen kleinere Unternehmen möglicherweise keine Analystenberichterstattung von Wall Street. Nachdem die umgekehrte Fusion vollzogen ist, werden die ursprünglichen Anleger möglicherweise nur eine geringe Nachfrage nach ihren Anteilen feststellen. Reverse Mergers ersetzen keinen Ton Grundlagen. Damit die Aktie eines Unternehmens für potenzielle Investoren attraktiv ist, sollte das Unternehmen selbst operativ und finanziell attraktiv sein.

Regulierungs- und Compliance-Belastung

Ein potenziell erheblicher Rückschlag beim Börsengang eines Privatunternehmens besteht darin, dass Manager häufig unerfahren mit den zusätzlichen regulatorischen und Compliance-Anforderungen eines börsennotierten Unternehmen. Diese Belastungen (und Kosten in Bezug auf Zeit und Geld) können sich als erheblich erweisen, und der anfängliche Aufwand, zusätzliche Vorschriften einzuhalten kann zu einem stagnierenden und leistungsschwachen Unternehmen führen, wenn Manager viel mehr Zeit mit administrativen Belangen verbringen als mit der Führung des Unternehmens Geschäft.

Um dieses Risiko zu mindern, können Manager des Privatunternehmens mit Investoren der öffentlichen Hülle zusammenarbeiten, die Erfahrung als leitende Angestellte und Direktoren eines öffentlichen Unternehmens haben. Der CEO kann zusätzlich Mitarbeiter (und externe Berater) mit einschlägiger Compliance-Erfahrung einstellen. Manager sollten sicherstellen, dass das Unternehmen über die administrative Infrastruktur, die Ressourcen, den Fahrplan und die kulturelle Disziplin verfügt, um diese neuen Anforderungen nach einer umgekehrten Fusion zu erfüllen.