Definition und Beispiel einer Liquiditätsfalle

Was ist eine Liquiditätsfalle?

Eine Liquiditätsfalle ist eine widersprüchliche wirtschaftliche Situation, in der die Zinsen sehr niedrig sind und Sparquoten sind hoch, Rendering Geldpolitik unwirksam. Erstmals vom Ökonom John Maynard Keynes beschrieben, entscheiden sich Verbraucher während einer Liquiditätsfalle dafür, Anleihen zu meiden und ihre Geld sparen, da die vorherrschende Meinung vorherrscht, dass die Zinsen bald steigen könnten (was die Anleihekurse in die Höhe treiben würde) Nieder). Da Anleihen ein umgekehrtes Verhältnis zu den Zinssätzen haben, möchten viele Verbraucher keine Vermögenswerte mit voraussichtlich fallenden Kursen halten. Gleichzeitig werden die Bemühungen der Zentralbanken, die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln, behindert, da sie die Zinsen nicht weiter senken können, um Anreize für Anleger und Verbraucher zu schaffen.

Liquiditätsfallen verstehen

In einer Liquiditätsfalle sollte die Reservebank eines Landes, wie die Federal Reserve in den USA versuchen, die Wirtschaft anzukurbeln, indem Geldversorgung, keine Auswirkungen auf die Zinssätze, da die Menschen nicht dazu ermutigt werden müssten, zusätzliches Bargeld zu halten.

Im Rahmen des Liquidität Falle, halten Verbraucher Gelder weiterhin auf Standardeinlagenkonten wie Spar- und Girokonten statt in anderen Anlagemöglichkeiten, selbst wenn die Zentralbanksystem versucht, die Wirtschaft durch die Injektion zusätzlicher Mittel anzukurbeln. Ein hohes Sparniveau der Verbraucher, das oft von der Annahme eines negativen Wirtschaftsereignisses am Horizont angetrieben wird, führt dazu, dass die Geldpolitik im Allgemeinen ineffektiv ist.

Der Glaube an ein zukünftiges negatives Ereignis ist entscheidend, denn da die Verbraucher Bargeld horten und Anleihen verkaufen, wird dies die Anleihekurse nach unten treiben und die Renditen steigen. Trotz steigender Renditen sind die Verbraucher nicht am Kauf von Anleihen interessiert, da die Anleihekurse fallen. Sie ziehen es stattdessen vor, Bargeld zu einer niedrigeren Rendite zu halten.

Ein bemerkenswertes Problem einer Liquiditätsfalle besteht darin, dass Finanzinstitute Probleme haben, qualifizierte Kreditnehmer zu finden. Hinzu kommt, dass bei Zinssätzen gegen Null kaum Spielraum für zusätzliche Anreize besteht, um gut qualifizierte Kandidaten zu gewinnen. Dieser Mangel an Kreditnehmern zeigt sich häufig auch in anderen Bereichen, in denen sich Verbraucher typischerweise Geld leihen, etwa für den Kauf von Autos oder Eigenheimen.

Anzeichen einer Liquiditätsfalle

Ein Marker für eine Liquiditätsfalle ist niedrig Zinsen. Niedrige Zinsen können das Verhalten der Anleihegläubiger beeinflussen, zusammen mit anderen Bedenken hinsichtlich der aktuellen Finanzlage der Nation, was zum Verkauf von Anleihen auf schädlich für die Wirtschaft. Darüber hinaus führen Aufstockungen der Geldmenge nicht zu Preisniveauänderungen, da das Verbraucherverhalten dazu neigt, Geld auf risikoarme Weise zu sparen. Da eine Erhöhung der Geldmenge bedeutet, dass mehr Geld im Wirtschaft, ist es vernünftig, dass ein Teil dieses Geldes in höher rentierliche Vermögenswerte wie Anleihen fließen sollte. Aber in einer Liquiditätsfalle ist dies nicht der Fall, es wird einfach als Ersparnis auf Geldkonten versteckt.

Niedrige Zinsen allein definieren keine Liquiditätsfalle. Voraussetzung dafür ist ein Mangel an Anleihegläubigern, die ihre Anleihen behalten möchten, und ein begrenztes Angebot an Anlegern, die sie kaufen möchten. Stattdessen priorisieren die Anleger strikte Bareinsparungen gegenüber Anleihekäufen. Wenn Anleger auch in Zeiten niedriger Zinsen, die sogar gegen null Prozent gehen, noch daran interessiert sind, Anleihen zu halten oder zu kaufen, gilt die Situation nicht als Liquiditätsfalle.

Heilung der Liquiditätsfalle

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, der Wirtschaft aus der Liquiditätsfalle zu helfen. Nichts davon funktioniert für sich allein, kann aber dazu beitragen, das Vertrauen der Verbraucher zu stärken, wieder Geld auszugeben/zu investieren, anstatt zu sparen.

1. Die Federal Reserve kann die Zinssätze erhöhen, was dazu führen kann, dass die Menschen mehr von ihrem Geld investieren, anstatt es zu horten. Dies kann nicht funktionieren, aber es ist eine mögliche Lösung.
2. Ein (großer) Preisverfall. Wenn dies passiert, können sich die Leute einfach nicht davon abhalten, Geld auszugeben. Die Verlockung niedrigerer Preise wird zu attraktiv, und die Ersparnisse werden verwendet, um von diesen niedrigen Preisen zu profitieren.
3. Erhöhung der Staatsausgaben. Wenn die Regierung dies tut, bedeutet dies, dass die Regierung engagiert und zuversichtlich in die nationale Wirtschaft ist. Diese Taktik fördert auch das Beschäftigungswachstum.

Regierungen kaufen oder verkaufen manchmal Anleihen, um die Zinssätze zu kontrollieren negatives Umfeld tut wenig, da die Verbraucher begierig sind, das zu verkaufen, was sie haben, wenn sie dazu in der Lage sind zu. Daher wird es schwierig, die Renditen nach oben oder unten zu treiben, und noch schwieriger, die Verbraucher dazu zu bringen, den neuen Zinssatz zu nutzen.

Wie oben erörtert, ist es schwierig, Verbraucher zum Ausgeben und Nichtsparen zu bewegen, wenn Verbraucher aufgrund vergangener oder zukünftiger Ereignisse Angst haben. Staatliche Maßnahmen werden weniger effektiv, als wenn die Verbraucher risiko- und ertragsorientierter sind, als wenn die Wirtschaft gesund ist.

Beispiele aus der Praxis für Liquiditätsfallen

Ab den 1990er Jahren sah sich Japan mit einer Liquiditätsfalle konfrontiert. Die Zinsen sanken weiter und dennoch gab es wenig Anreiz, Investitionen zu kaufen. Japan war in den 1990er Jahren mit einer Deflation konfrontiert und hat 2019 immer noch einen Negativzins von -0,1 %. Das Nikkei 225, der wichtigste Aktienindex in Japan, fiel von einem Höchststand von 39.260 Anfang 1990 und liegt auch 2019 immer noch deutlich unter diesem Höchststand. Der Index erreichte 2018 mit 24.448 ein Mehrjahreshoch.

Im Zuge der Finanzkrise 2008 und der darauf folgenden Großen Rezession traten insbesondere in der Eurozone erneut Liquiditätsfallen auf. Die Zinsen wurden auf 0 % festgesetzt, aber Investitionen, Konsum und Inflation blieben nach dem Höhepunkt der Krise mehrere Jahre lang gedämpft. Die Europäische Zentralbank griff auf quantitative Lockerung (QE) und a Negativzinspolitik (NIRP) in einigen Bereichen, um sich aus der Liquiditätsfalle zu befreien.