Barbaren vor der Tür: Institutionen kaufen US-Cannabisaktien

[Todd Harrison ist der CIO und Mitbegründer von CB1 Kapital und Kolumnist für Investopedia. Die hier geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Investopedia wider.]

Das zweite Halbjahr 2020 begann für Cannabis-Aktien positiv, da der Bloomberg Global Cannabis Competitive Peers Index im Juli um 3,5% zulegte. Während die Benchmark 26,5% unter ihrem Jahresbeginn liegt, glauben wir, dass der März zyklisch war Tiefpunkt in einem säkularen Bullenmarkt für die Cannabisindustrie und die US-Betreiber werden die nächste Phase von Wachstum.

Die Kämpfe der Branche sind bekannt. Der fehlende Einzelhandelsvertrieb in Kanada, die FDA, Steuer- und Bankhürden in den USA und die Kannibalisierung des illegalen Marktes auf beiden Seiten der Grenze waren nur einige der Gegenwinde; Aber als Pershing beschloss, keine Cannabis-bezogenen Wertpapiere mehr bis zum Ende des letzten Jahres zu verwahren, sollte die Endreinigung beginnen.

Auf dem Tiefpunkt im März 2020 hatte der BI Global Cannabis Competitive Peers Index im Januar 2018 92 % seines Wertes gegenüber der Branchenspitze verloren. Das ist wenn

COVID-19 kam als positiver Katalysator an und kristallisierte die Notwendigkeit einer legalen Cannabisindustrie und der damit verbundenen Steuereinnahmen und Arbeitsplätze heraus; Es entstanden auch Initiativen für soziale Gerechtigkeit, um die Erzählung mitzugestalten.

Wie kürzlich besprochen, unsere Basisthese als Bullenthese basiert auf der fortgesetzten Legalisierung von Cannabis auf staatlicher Ebene. South Dakota, Montana, Arizona und New Jersey werden in einigen Monaten mit New Jersey über Referenden zur Verwendung durch Erwachsene abstimmen weithin als Auslöser für New York, Pennsylvania, Connecticut und Rhode Island angesehen, ähnliches anzunehmen Maße.

Regulatorische Arbitragen bieten zusätzliche Vorteile, darunter das Gespenst eines blauen Senats oder Sweeps, und die „Biden“ plan“, was den bestehenden US-amerikanischen Multi-State (MSO)-Betreibern zugute kommen und den Weg für eine weitere Expansion ebnen würde und Skala. Die Gesetzgebung, die Geschäftsbanken einen „sicheren Hafen“ bietet, um Geschäfte mit Cannabisunternehmen zu tätigen, ist ebenfalls auf halbem Weg durch den Kongress.

Die Cannabisindustrie fordert eines: gleiche Wettbewerbsbedingungen. Hanfbauern wollen FDA-Richtlinien, damit sie ihre Ernte monetarisieren können; Apotheken möchten Kreditkarten akzeptieren und Bankeinlagen tätigen; Wissenschaftler wollen die Pflanze erforschen, um medizinische Rätsel zu lösen; und vor allem brauchen Unternehmen Zugang zu Kapital, um den Betrieb finanzieren und das Personal bezahlen zu können.

Angesichts der bundesstaatlichen Behandlung von Cannabis als Betäubungsmittel der Liste I sind US-Betreiber nicht an den großen US-Börsen notiert und die meisten Banken werden keine Cannabis-bezogenen Wertpapiere verwahren. Das hat Insider, Betreiber und den kanadischen Einzelhandel dazu veranlasst, diese Aktien in den letzten zwei Jahren zu verschieben. US-Investoren waren sich des aufstrebenden Sektors weitgehend nicht bewusst, und die meisten hatten keinen Zugang dazu.

Ende Juli stellten wir fest, dass US-Institute im Namen ihrer Kunden damit begannen, US-Cannabisaktien zu akkumulieren. Das klingt vielleicht nicht nach einer großen Sache, aber für die leidenschaftlichen Anhänger der Branche unter uns ist es seismisch. Wir haben lange über die Wahrnehmung von Cannabis als eine Anlageklasse gesprochen, die sich von Verweigerung zu Migration, und das wird von einer donnernden Herde von US-Investoren angetrieben.

Putnam Investments LLC, der in Boston ansässige Investmentmanager mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 183 Milliarden US-Dollar, wurde zum Titelträger von 4Front Ventures, laut Bloomberg ein US-amerikanisches MSO im letzten Monat. Am 30. Juni besaß Putnam sechs Millionen Aktien oder 5 % des ausstehenden Floats; und als wir begannen, die jüngsten Einreichungen weiter zu untersuchen, stellten wir fest, dass sie nicht allein waren.

Wasatch Advisors Inc., der in Utah ansässige Vermögensverwalter, ist jetzt der zweitgrößte Inhaber von Cresco Labs Inc. und ein Investor in Green Thumb Industries, beide in Chicago ansässige MSOs, während Fidelity Investments ein Investor in Curaleaf ist, das MSO mit Sitz in Wakefield, Massachusetts. Ein Brancheninsider hat mir kürzlich bestätigt, dass „große institutionelle Anleger im Stillen große Schnecken kaufen“.

Während die Compliance-Beauftragten dieser Institutionen ihre Meinung über den Zugang zum Sektor ändern könnten, ist es wahrscheinlicher, dass die Herde nicht weit hinterher ist, wenn Sie einen oder zwei Elefanten sehen. Legitimes Wachstum zu vernünftigen Multiplikatoren mit einem expandierenden, adressierbaren Gesamtmarkt würde jeden Anleger begeistern, aber für Small-Cap-Wachstumsmanager ist es ihr Lebenselixier; und diese Tiergeister wurden jetzt entfesselt.

Während andere Portfoliomanager auf die Genehmigung von oben warten, kündigte Advisor Shares Pläne an, bereits zum Monatsende einen börsengehandelten Fonds (ETF) aufzulegen, der sich auf US-amerikanische Multistate-Betreiber konzentriert. Im Erfolgsfall würde es das erste an der NYSE notierte Vehikel schaffen, das ein reines Engagement in US-Cannabisaktien bietet und die dringend benötigte Liquidität in den Raum lenken könnte.

Es ist nicht zu leugnen, dass Herausforderungen für die Branche, die Märkte und die Welt insgesamt bestehen bleiben; und ja, die Pandemie hat das Leben, wie wir es kannten, gestört. Aber im Laufe der Zeit, wie die Geschichte das Jahr 2020 widerspiegelt, glauben wir, dass die US-Cannabisindustrie als eine Wirtschaftsmotor und Arbeitsplatzschaffung wird als eine der wichtigsten und positivsten Weiterentwicklungen dieser Entwicklung angesehen Epoche.

Offenlegung: CB1 Capital Management hält Positionen in den genannten Aktien.