Rekordansturm der Anleger auf Unternehmensanleihen angesichts drohender Rezession

Steigende Befürchtungen vor einem wirtschaftlichen Rezession spornen viele Anleger dazu an, aus Aktien zu fliehen Unternehmensanleihen. Nettozuflüsse für Investmentfonds und ETFs die in hochwertige US-Unternehmensanleihen investieren (auch Investment Grade Anleihen) betrugen im März durchschnittlich 846 Millionen US-Dollar pro Tag, gegenüber dem vorherigen Rekord von 800 Millionen US-Dollar pro Tag im Januar 2018, laut einer Studie der Bank of America Merrill Lynch, die von CNBC.

Wenn sich diese Trends fortsetzen, werden diesen Monat fast 25 Milliarden US-Dollar in Unternehmensanleihen fließen. "Basierend auf den täglichen Fonds- und ETF-Zuflüssen ist der März auf dem besten Weg, einen neuen monatlichen Rekord aufzustellen", heißt es in einer Mitteilung von Yuri Seliger und Yunyi Zhang, credit Strategen bei BofAML, pro CNBC. "Die Kapitalflüsse folgen den Renditen und der Rückgang der Zinssätze seit Montag der letzten Woche sollte im April möglicherweise noch stärkere Zuflüsse fördern", fügten sie hinzu. Die folgende Tabelle fasst einige der jüngsten Maßnahmen zusammen.

Anleger setzen auf erstklassige US-Unternehmensanleihen

• Rekorddurchschnittliche tägliche Nettozuflüsse in erstklassige Unternehmen im März
• Beinhaltet Nettozuflüsse in Investmentfonds und ETFs
• Durchschnittlicher täglicher Zufluss im März fast 6% über dem bisherigen Rekord
• SPDR S&P 500 ETF (SPION) hat seit Jahresbeginn einen Nettoabfluss von 10 Milliarden US-Dollar

Quelle: CNBC

Bedeutung für Investoren

Rezessionssorgen nehmen zu, angespornt durch das Aufkommen von invertierte Zinsstrukturkurve, die historisch gesehen ein Frühindikator einer wirtschaftlichen Kontraktion. Rezessionserwartungen könnten helfen auszulösen Bärenmärkte in Aktien, und eine wachsende Zahl von Anlegern wechselt von Aktien in festverzinsliche Instrumente.

Ein solcher Pessimismus tritt sogar auf, als die S&P 500-Index (SPX) hat seit Handelsbeginn am Donnerstag solide 12,1% verzeichnet. Auch das viel beachtete Marktbarometer hat sich seit Dezember um 19,7 % erholt. 2018 niedrig.

Sorgen über ein stotterndes Wirtschaftswachstum haben die Anleiherenditen seit Ende letzten Jahres weltweit nach unten und die Anleihekurse steigen lassen Financial Times berichtet. Während historisch niedrige Zinssätze ein wichtiger Faktor für die aktuelle Entwicklung waren Hausse bei Aktien sind im Moment "auch fallende Anleiherenditen angesichts der Botschaft nicht unbedingt eine gute Nachricht" es sendet über die globalen Aussichten für das Wirtschaftswachstum", bemerkt die FT in Bezug auf die Auswirkungen auf die Aktien.

Dennoch bieten Investment-Grade-Unternehmensanleihen für Anleger, die ihre Gewinne aus Aktien sichern und auf Nummer sicher gehen möchten, eine zusätzliche Rendite über US-Staatsanleihen. Unternehmensanleihen mit Baa-Rating von Moody's nahe dem unteren Ende des Investment-Grade-Bereichs rentieren derzeit rund 230 Basispunkte (bps) mehr als 10-jährige US-Staatsanleihen, pro Federal Reserve Bank of St. Louis.

Währenddessen hochverzinsliche Unternehmensanleihen oder Junk-Bonds, übertraf Investment-Grade-Unternehmensanleihen in den ersten beiden Monaten des Jahres 2019 und führte Martin Fridson, den Chief Investment Officer (CIO) bei Lehmann, Livian, Fridson Advisors, um zu warnen, dass sie überteuert sind, per Barrons. Er bevorzugt hochwertige Unternehmen. Zusätzlich, Liquidität ist in den High-Yield-Markt eingebrochen, und eine potenzielle Flut von Herabstufungen in den Junk-Status könnte ihn überschwemmen, was die Renditen in die Höhe schnellen und die Preise fallen lässt, wie früher CNBC Prüfbericht.

Vorausschauen

Jim Paulsen, Chief Investment Strategist (CIO) bei The Leuthold Group, ist einer der Optimisten für Aktien ein Kaufsignal für Aktien in der Abwärtsbewegung der Anleiherenditen. Andere, wie Stephanie Pomboy von der Wirtschaftsberatung MacroMavens, sehen ein gefährliches Unternehmensschuldenblase das bedroht Aktien- und Rentenmärkte gleichermaßen. Diese gemischten Signale allein sind ein klares Warnsignal dafür, wie tückisch die Märkte werden können.