Walmart vs. Zielgeschäftsmodell: Was ist der Unterschied?

Walmart-Geschäftsmodell vs. Zielgeschäftsmodell: Ein Überblick

Wenn es um Big-Box-Discounter geht, dominiert Walmart (NYSE: WMT) immer noch mit seiner schieren Größe den Markt. Aber sein Hauptkonkurrent Target (NYSE: TGT) hat sich herausgebildet Marktanteil mit eingängigen Werbekampagnen und hippen Designpartnerschaften. Die Unterschiede zwischen den beiden erstrecken sich auch auf ihre Geschäftsmodelle. Walmart bevorzugt die niedrigsten Kosten, während Target mehr auf Gewinnmargen und ein jugendliches Image abzielt.

Walmart-Geschäftsmodell

Walmart Stores Inc (WMT) ist das weltweit größte Einzelhandelsunternehmen, das per Ende Juni 2019 weltweit 11.368 Geschäfte betreibt – davon rund 5.000 in den USA (einschließlich Sam's Club-Standorten).

Walmart ist ein Einzelhandelsriese, der mindestens fünfmal größer ist als sein Hauptkonkurrent Target. Walmart scheint auch im Geschäftsbetrieb effizienter zu sein als Target – dies spiegelt sich in seinem höheren Bestands- und Anlagenumschlag sowie dem pro Dollar des Vermögenswerts generierten operativen Dollar wider.

Es braucht nur einen Blick auf seine Bilanz und Marktkapitalisierung, um zu sehen, wie groß Walmart im Vergleich zu Target ist. Im Geschäftsjahr, das am 30. Juni 2018 endete, belief sich das Gesamtvermögen von Walmart auf 204,5 Milliarden US-Dollar, etwa fünfmal höher als die vergleichsweise bescheidenen 39 Milliarden US-Dollar von Target. Bezüglich Marktkapitalisierung, waren Walmarts 319,67 Milliarden US-Dollar mehr als 6,5-mal größer als die 44,41 Milliarden US-Dollar von Target (Stand Anfang Juli 2019).

Walmart ist zwar viel größer als Target, aber Größe ist nicht alles. Zum einen sagt die Größe nicht aus, wie effizient ein Unternehmen arbeitet. Dafür sollten Anleger auf die Lagerumschlag, Vermögensumschlag, und Forderungsumsatz Verhältnisse. Durch den Vergleich dieser Zahlen mit den Zahlen der Wettbewerber sowie mit dem Einzelhandelssektor (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (KOSTEN) und Dollar General Corporation (DG) sind große Player in der Branche), können wir herausfinden, wie effizient das Geschäft ist (für Zu Ihrer Information 2017):

	Wal-Mart	Ziel	Sektor
Forderungen Umsatz	88.31	18.35	53.6
Lagerumschlag (TTM)	8.53	5.91	7.43
Vermögensumsatz (TTM)	2.41	1.72	0.82

Walmart schlug den Sektor beim Forderungsumsatz, Target blieb jedoch zurück. Walmart hat auch eine höhere Forderungsumschlagsquote und Vermögensumschlag als Target.

Walmart benötigt etwa 43 Tage, um sein Inventar umzuwandeln, während Target 62 Tage benötigt. Die Branche benötigt durchschnittlich 49 Tage. Beim Vergleich des Vermögensumschlags können wir feststellen, dass Walmart sowohl im Vergleich zu Target als auch im Sektor sehr effizient ist, da es einen höheren Vermögensumschlag als die beiden letztgenannten aufweist. Ein hoher Vermögensumschlag bedeutet einen hohen Umsatz pro Dollar des Gesamtvermögens.

Zielgeschäftsmodell

Walmarts Hauptkonkurrent Target Corp (TGT), betreibt etwa 1.800 Geschäfte in den Vereinigten Staaten. Target hat eine ähnliche Niedrigpreisstrategie wie Walmart verwendet, konzentriert sich jedoch mehr auf die E-Commerce-Plattform und verzeichnete 2018 über 30 % des E-Commerce-Umsatzwachstums. Anstelle von Mega-Stores wie Walmart konzentriert sich das Geschäftsmodell von Target auf etwas kleinere Geschäfte und konzentriert sich weniger auf direkte Gewinneinsparungen als auf eine jüngere kommerzielle Attraktion.

In Bezug auf die Rentabilität scheint Target besser abzuschneiden als Walmart und in einigen Fällen der Sektor insgesamt. Target schlägt Walmart in beiden Fällen Bruttogewinnmarge und Nettogewinnmarge. Dies kann zum Teil auf die Niedrigpreisgarantie von Walmart zurückzuführen sein, nach der Walmart die niedrigsten Preise für seine Produkte verspricht. Beide Unternehmen haben jedoch einen unterdurchschnittlichen Branchendurchschnitt Nettogewinnmarge (für das Quartal zum 30. Juni 2018):

Wal-Mart	Ziel	Sektor
Bruttomarge (TTM)	25.35%	31.15%	23.53%
Bruttomarge - 10-Jahres-Durchschnitt	25.23	29.22	21.83
Nettogewinnspanne (TTM)	-0.67	4.49	6.65
Nettogewinnspanne - 10-Jahres-Durchschnitt.	1.02	4.19	5.35

Beim Vergleich der beiden aus finanzieller Sicht ist Target etwas profitabler als Walmart. Walmart ist niedriger Bruttogewinnmarge und Nettogewinnmarge kann durch seine alltägliche Niedrigpreisstrategie erklärt werden, die eine Niedrigpreisgarantie beinhaltet.