Vorbereitung auf eine Welt nach der Pandemie
Aus Franklin Templetons Navigating Uncertain Waters: Vorbereitung auf eine Welt nach der Pandemie
Wir befinden uns jetzt in der Anfangsphase eines Abschwungs, der in Bezug auf wirtschaftliches und soziales Ausmaß tiefgreifender sein wird als die globale Finanzkrise (GFC). Es wird erwartet, dass das globale Wachstum fünfmal so stark schrumpft wie 2008. In der Zwischenzeit wird sich das Wachstum in den USA wahrscheinlich gegenüber dem Rückgang von 2008 nach unten verdoppeln. Veränderungen der öffentlichen Wellness-Strategien werden wahrscheinlich die Art und Weise, wie Geschäfte gemacht werden und die Gesellschaft funktioniert, für immer verändern.
Die geldpolitische Reaktion war bisher sowohl von der fiskalischen als auch von der monetären Seite beträchtlich. Allerdings werden die bereits angespannten Defizite und Zentralbankbilanzen in den Industrieländern wahrscheinlich die Konjunkturanstrengungen behindern.
Die weitere Entwicklung wird aus epidemiologischer und wirtschaftlicher Sicht eine Herausforderung sein. In Anbetracht der möglichen künftigen Wege halten wir eine schrittweise Wiedereröffnung und Erholung für das wahrscheinlichste Szenario. Nach dieser Ansicht sehen wir, dass die Arbeitslosigkeit in den USA in diesem Jahr im mittleren bis hohen Teenagerbereich ansteigt und bleiben wird mittelfristig erhöht aufgrund der heiklen Geschäftsdynamik, die während des Lockdowns ernsthaft auf die Probe gestellt wird Zeitraum.
Wenn wir das andere Ende dieses mühsamen Tunnels in Bezug auf das öffentliche Wohlergehen verlassen, werden mehrere kritische makroökonomische Herausforderungen bestehen bleiben. Neben einer erhöhten Staatsverschuldung und stark ausgeweiteten Zentralbankbilanzen wird die Weltwirtschaft Schwierigkeiten, aufgrund der schleppenden Nachfrage aus den entwickelten Märkten (DMs) und einer stärker zementierten Abkehr von Globalisierung. Daraus erwarten wir ein langsameres Wachstum des Welthandels sowie unterschiedliche Wege zwischen den Schwellenländern, in denen diejenigen mit weniger externen Anfälligkeiten und mehr inländischer Widerstandsfähigkeit die Nase vorn haben werden.
Darüber hinaus werden wir wahrscheinlich wirtschaftlich und politisch stärker polarisiert aus dieser Pandemie hervorgehen, da die Wohlstandsunterschiede und populistische Tendenzen weiter aufkeimen. Hinzu kommt der aufkommende Inflationsdruck, der in wirbelnde Versprechen einer endlosen Geldschöpfung gebacken wird, und wir erhalten am Ende das Bild einer Zukunft mit höchst ungewissen wirtschaftlichen Ergebnissen. Auf eine Rückkehr zur Normalität müssen wir möglicherweise Jahre, wenn nicht sogar ewig, warten.
In einem solchen Umfeld, in dem Schuldenberge mit niedrigen und negativen Renditen weltweit wachsen und sich verschieben Korrelationen zwischen Anlageklassen sind unserer Meinung nach traditionelle Anlagepositionierungsstrategien überdacht. Wir gestalten unseren Investmentansatz für diese Krise in zwei Phasen. In dieser ersten Phase, in der die Volkswirtschaften von den Auswirkungen der Sperrung betroffen sind, sehen wir Wert in traditionellen als sicherer Hafen geltenden Vermögenswerten wie dem japanischen Yen und dem Schweizer Franken. Dies wird eine Phase deutlicher Schwierigkeiten für die Schwellenländer sein. Diese Volkswirtschaften werden jedoch nicht alle pleitegehen, und da die widerstandsfähigeren Märkte in der zweiten Phase ihren Weg der Erholung beginnen, glauben wir, dass sich neue Anlagemöglichkeiten ergeben werden. Wir bereiten uns derzeit auf die Risiken und Chancen vor, die sich in der Welt nach der Pandemie ergeben werden.
WICHTIGE RECHTLICHE HINWEISE.
Dieses Material ist nur von allgemeinem Interesse und sollte nicht als Einzelinvestition ausgelegt werden Beratung oder Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren oder zur Annahme einer Anlage Strategie. Sie stellen keine Rechts- oder Steuerberatung dar.
Die geäußerten Ansichten sind die des Anlageverwalters und die Kommentare, Meinungen und Analysen werden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung abgegeben und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Die in diesem Material bereitgestellten Informationen sind nicht als vollständige Analyse aller wesentlichen Tatsachen in Bezug auf ein Land, eine Region oder einen Markt gedacht.
Alle Anlagen sind mit Risiken verbunden, einschließlich möglicher Kapitalverluste.
Bei der Erstellung dieses Materials wurden möglicherweise Daten aus Drittquellen verwendet, und Franklin Templeton Investments („FTI“) hat diese Daten nicht unabhängig überprüft, validiert oder geprüft. FTI übernimmt keinerlei Haftung für Verluste, die sich aus der Verwendung dieser Informationen ergeben, und das Vertrauen auf die Meinungen und Analysen der Kommentare im Material liegt im alleinigen Ermessen des Benutzers.
Produkte, Dienstleistungen und Informationen sind möglicherweise nicht in allen Rechtsordnungen verfügbar und werden außerhalb der USA von anderen FTI-Tochtergesellschaften und/oder deren Vertriebspartnern angeboten, sofern dies gemäß den lokalen Gesetzen und Vorschriften zulässig ist. Für weitere Informationen zur Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen in Ihrer Gerichtsbarkeit wenden Sie sich bitte an Ihren eigenen professionellen Berater oder den institutionellen Kontakt von Franklin Templeton.
Herausgegeben in den USA von Franklin Templeton Distributors, Inc., One Franklin Parkway, San Mateo, Kalifornien 94403-1906, (800) DIAL BEN/342-5236, franklintempleton.com – Franklin Templeton Vertriebspartner, Inc. ist der Hauptvertreiber der in den USA registrierten Produkte von Franklin Templeton Investments, die nicht FDIC-versichert sind; kann an Wert verlieren; und sind nicht bankgarantiert und nur in Rechtsordnungen verfügbar, in denen ein Angebot oder eine Aufforderung zu solchen Produkten nach den geltenden Gesetzen und Vorschriften zulässig ist.
© 2020 Franklin Templeton Investments. Alle Rechte vorbehalten.