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Aktiv oder passiv? Warum nicht beide?

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Seit Jahren wird diskutiert, ob aktiv verwaltete Fonds oder passiv verwaltete Indexprodukte sind die beste Wahl für Kundenportfolios. Die besten aktiven Manager können einen Mehrwert schaffen, insbesondere in einem herausfordernden Marktumfeld, wie wir es bisher im Jahr 2018 erlebt haben. Andererseits ist die passive Indexierung kostengünstig und hat einen hohen Prozentsatz vieler aktiv verwalteter Fonds übertroffen.

Es stehen jedoch mehr Optionen zur Auswahl als die binäre "aktiv" versus "passiv". Die Entstehung von intelligente Beta Produkte in hat eine interessante „Mittelweg“-Alternative geschaffen, die es zu berücksichtigen gilt. Warum nicht beides nutzen, um das bestmögliche Portfolio für Ihre Kunden aufzubauen?

Was ist Smart-Beta?

Smart-Beta kombiniert viele der Vorteile des passiven Investierens mit den Vorteilen des aktiven Investierens. Obwohl es keinen einzigen, definitiven Ansatz gibt, verwenden Smart-Beta-Fonds im Allgemeinen einen regelbasierten Ansatz, der an eine Benchmark gebunden ist. Wie aktive Fonds können diese Strategien versuchen, Alpha zu erhöhen, das Risiko zu reduzieren oder die Diversifikation über einen Wert hinaus zu erhöhen Standard-Benchmark, zu geringeren Kosten als herkömmliches aktives Management, aber höher als echtes passives investieren.

Die Verwendung von Faktoren

Die meisten Smart-Beta-Produkte verwenden vom Fondsmanager definierte Faktoren oder Merkmale, um zu versuchen, ihre Benchmark zu übertreffen. Faktorbasierte ETFs verwenden im Allgemeinen eine Strategie, die einen Teil eines Benchmarks bildet, der entweder intern entwickelt oder von einem Branchen-Benchmark-Anbieter bereitgestellt wird. Der Fonds wird in regelmäßigen Abständen und vielleicht ein- oder zweimal im Jahr neu gewichtet, die Benchmark wird erneut überprüft, wobei bestimmte Aktien eliminiert und andere hinzugefügt werden.

Einige Beispiele für Faktoren sind:

  • Qualität ETFs investieren in Unternehmen mit starken Bilanzen und konstantem Gewinnwachstum. Diese Unternehmen verfügen oft über solide Managementteams und einen Trend zu konstanten und steigenden Dividendenausschüttungen. Der FlexShares Quality Dividend Fund (QDF) ist ein Beispiel für einen Fonds, der Qualitäts- und Dividendenfaktoren kombiniert.
  • Schwung ETFs investieren in Aktien, die entweder absolut oder relativ zu einer Vergleichsgruppe an Kurs gewinnen werden. Der iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM) ist ein Beispiel für einen ETF, der diesen Faktor verwendet.
  • Geringe Volatilität ETFs suchen nach Aktien, deren Kurse tendenziell weniger schwanken sollten als der Rest des Marktes. iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) und Invesco S&P 500 Low Volatility Portfolio (SPLV) sind zwei der größten ETFs mit niedriger Volatilität auf dem Markt.
  • Wert ETFs investieren in Aktien, die im Allgemeinen niedriger bewertet sind oder langsamer wachsen als ihre Konkurrenten innerhalb ihres Aktienuniversums. Der iShares Edge MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) ist ein ETF, der in internationale Large- und Mid-Cap-Aktien mit niedrigeren Bewertungen investiert.
  • Größe Faktor-ETFs neigen ihre Portfolios so, dass sie mehr Engagements in Small-Cap-Aktien beinhalten als die Benchmark. Small Caps, insbesondere Small-Cap-Value-Aktien, haben sich seit langem als Mehrwert im Laufe der Zeit erwiesen. iShares Edge MSCI USA Size Factor ETF (SIZE) investiert in Large- und Mid-Cap-Aktien mit einer Neigung zu Aktien mit niedrigerer Marktkapitalisierung.
  • Multifaktor ETFs kombinieren einen oder mehrere Smart-Beta-Faktoren, um vorgegebene Ziele zu erreichen. JPMorgan Diversified Return U.S. Equity ETF (JPUS) ist ein Beispiel für einen Multi-Faktor-Smart-Beta-ETF. JPUS verwendet die relativen Wert-, Qualitäts- und Momentum-Faktoren gleichzeitig beim Screening von US-amerikanischen Large-Cap-Aktien.

Passiv oder aktiv?

Die meisten Smart-Beta-Fonds weisen einige der Merkmale von aktiven und passiven Fonds auf.

Wie aktive Fonds basieren Smart-Beta-ETFs auf einem regelbasierten Verfahren, um sich von der Benchmark zu unterscheiden. Während ein traditioneller Indexfonds bestrebt ist, einen Index wie den S&P 500 passiv nachzubilden, beschränken Smart-Beta-Fonds (oder erweitern) ihr Anlageuniversum im Vergleich zur Benchmark, um eine bestimmte Anlage zu liefern Tor.

Smart-Beta-ETFs sind wie passive Produkte, da sie immer noch passiv einem Index folgen. Wenn aktive Manager Wertpapiere kaufen und verkaufen, um ein Anlageziel zu erreichen, beachten Smart-Beta-ETFs passiv Regeln, die sie an einen Branchen- (oder benutzerdefinierten) Benchmark binden.

Smart-Beta-Fonds sind im Allgemeinen teurer als ein passiver, nach Marktkapitalisierung gewichteter Indexfonds, aber günstiger als ein vollständig aktiv verwalteter Fonds.

Die Quintessenz

Smart-Beta-Fonds bieten eine Alternative zum rein passiven oder rein aktiven Management. Diese Mittel können verwendet werden, um die Allokation eines Kunden zu verbessern, um den Fokus des Portfolios in eine bestimmte Richtung zu lenken. Sie können sowohl in Verbindung mit traditionellen Index- als auch mit aktiven Fonds als Instrument verwendet werden, um die Anlageziele Ihrer Kunden zu erreichen.

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