Nationale Best Bid and Offer (NBBO)-Definition

Was ist das nationale beste Gebot und Angebot (NBBO)?

Das National Best Bid and Offer (NBBO) ist ein Zitat, das die höchsten meldet Angebotspreis und niedrigste (Angebots-)Preis fragen in einem Wertpapier, das von allen verfügbaren Börsen oder Handelsplätzen bezogen wird. Der NBBO stellt daher den engsten Verbund dar Geld-Brief-Spanne in einer Sicherheit.

Die Börsenaufsichtsbehörde (SEC) Regulierung NMS verlangt von Brokern, beim Kauf und Verkauf zum besten verfügbaren Brief- und Geldkurs zu handeln Wertpapiere für Kunden und garantieren ihren Kunden zu diesem Zeitpunkt mindestens den von NBBO notierten Preis eines Handels.

Das Nationale Best Bid and Offer (NBBO) verstehen

Der NBBO wird von Security Information Processors (SIP) im Rahmen der Nationaler Marktsystemplan (NMSP), die zur Verarbeitung von Wertpapierkursen verwendet wird. Für diese Aufgabe sind zwei SIPs zuständig. Das Consolidated Quotation System (CQS) gibt dem NBBO für Wertpapiere, die an der New Yorker Börse (NYSE), NY-ARCA und NY-MKT, während der Unlisted Trading Privileges (UTP) Quote Data Feed die NBBO für an der Nasdaq notierte Wertpapiere liefert.

Das NBBO aktualisiert sich den ganzen Tag mit den höchsten und niedrigsten Angeboten für eine Sicherheit unter allen Börsen und Marktführer. Der niedrigste Briefkurs und der höchste Geldkurs werden im NBBO angezeigt und müssen nicht aus demselben stammen Börse – der beste Geld- und Briefkurs einer einzelnen Börse oder eines Market Makers wird als „bester Geld- und Briefkurs“ bezeichnet und nicht als der NBBO. Dunkle Pools und andere alternative Handelssysteme in diesen Ergebnissen nicht immer erscheinen, da ihre Geschäfte weniger transparent sind.

Händler, die Orders ausführen möchten, die größer sind als die über das NBBO verfügbaren, sollten eine Börse oder einen Market Maker verwenden.Tiefe des Buches” Daten oder Stufe II Market-Maker-Bildschirme, um die anderen potenziellen Geld- und Briefkurse zu identifizieren, die sie zur Ausführung ihrer Order verwenden könnten.

Vor- und Nachteile des National Best Bid and Offer (NBBO)

Der NBBO hilft sicherzustellen, dass alle Anleger bei der Ausführung von Trades über ihren Broker den bestmöglichen Preis erhalten, ohne sich um die Aggregation kümmern zu müssen Zitate von mehreren Börsen oder Market Maker, bevor Sie einen Trade platzieren. Dies hilft, das Spielfeld für zu ebnen Einzelhändler, die möglicherweise nicht über die Ressourcen verfügen, um immer die besten Preise an mehreren Börsen zu ermitteln.

Der Nachteil besteht darin, dass das NBBO-System möglicherweise nicht die aktuellsten Daten widerspiegelt, was bedeutet, dass Anleger möglicherweise nicht die Preise erhalten, die sie erwartet hatten, wenn Trades tatsächlich ausgeführt werden. Dies ist ein wichtiges Anliegen für Hochfrequenzhändler (HFT), die sich auf Quotes verlassen, um ihre Strategien zum Laufen zu bringen, da sie von extrem kleinen Preisänderungen beim Volumen profitieren.

Regulierung NMS ist auch wegen des schnellen Handelstempos und des Fehlens aufgezeichneter NBBO-Preise schwer durchzusetzen. Dies macht es für einen Händler schwierig zu beweisen, ob er den NBBO-Preis für einen bestimmten Handel erhalten hat oder nicht.

Anleger sollten bedenken, dass die Preise in einigen Fällen veraltet sein können und nicht alle Preise widergespiegelt werden, da dunkle Pools und andere alternative Handelssysteme haben möglicherweise keine notierten Geld-/Briefkurse.

National Best Bid and Offer (NBBO) und Hochfrequenzhandel (HFT)

Hochfrequenzhändler investieren in der Regel in spezialisierte Infrastruktur, um sich direkt mit Börsen zu verbinden und Aufträge schneller als andere Broker zu bearbeiten. Tatsächlich verlassen sie sich für ihre Kauf-/Angebotsgebote nicht auf SIP-Daten und nutzen die Latenz zwischen der Berechnung des NBBO und seiner Veröffentlichung, um Gewinne zu prägen. Die Forschung hat sich darauf konzentriert, ob dies ihnen ermöglicht, andere an die Spitze rennen.

Laut einer Studie der University of Michigan aus dem Jahr 2013 profitierten Händler von bis zu 21 Milliarden US-Dollar, indem sie diese Latenz ausnutzten. "Durch die Antizipation zukünftiger NBBO kann ein HFT-Algorithmus aus marktübergreifenden Disparitäten Kapital schlagen, bevor sie es sind spiegelt sich in der öffentlichen Preisnotierung wider und springt damit den eingehenden Aufträgen voraus, um einen kleinen, aber sicheren Betrag einzustecken Gewinn. Dies löst natürlich ein Wettrüsten aus, da ein noch schnellerer Trader einen NBBO berechnen kann, um die Zukunft von NBBO zu sehen und so weiter“, schreiben die Autoren der Studie.

Beispiel für nationales bestes Gebot und Angebot (NBBO)

Angenommen, ein Broker erhält die folgenden Aufträge zum Kauf von Aktien für das Unternehmen ABC:

• 200 Aktien für 1.000 US-Dollar
• 300 Aktien für 1.500 $
• 100 Aktien für 800 $
• 350 Aktien für 1.600 $

Gleichzeitig stehen folgende Verkaufspreise für die Aktie desselben Unternehmens zur Verfügung:

• 100 Aktien für 900 $
• 200 Aktien für 1.200 $
• 150 Aktien für 950 $

Der NBBO für ABC beträgt 1.600 USD/900 USD, da dies die besten Geld-/Briefpreise sind, die Händlern innerhalb des angegebenen Bereichs zur Verfügung stehen.