Was ist Hedging und wie funktioniert es? Ein Ratgeber

Auch wenn es so klingen mag, als ob sich der Begriff "Hedging" auf etwas bezieht, das Ihr gartenbesessener Nachbar tut, wenn es um Investitionen geht Absicherung ist eine nützliche Praxis, die sich jeder Anleger bewusst sein sollte. An der Börse ist Hedging ein Weg, um Portfolioschutz zu erhalten – und Schutz ist oft genauso wichtig wie Portfoliowertsteigerung.

Hedging wird oft breiter diskutiert als erklärt. Es handelt sich jedoch nicht um einen esoterischen Begriff. Auch wenn Sie ein Anfänger sind, kann es von Vorteil sein, zu lernen, was Hedging ist und wie es funktioniert.

Was ist Hedging?

Der beste Weg, Hedging zu verstehen, ist, es als eine Form der Versicherung zu betrachten. Wenn Menschen sich für eine Absicherung entscheiden, versichern sie sich gegen die Auswirkungen eines negativen Ereignisses auf ihre Finanzen. Dies verhindert nicht, dass alle negativen Ereignisse passieren. Wenn jedoch ein negatives Ereignis eintritt und Sie ordnungsgemäß abgesichert sind, werden die Auswirkungen des Ereignisses reduziert.

In der Praxis findet die Absicherung fast überall statt. Wenn Sie beispielsweise eine Hausratversicherung abschließen, sichern Sie sich gegen Brände, Einbrüche oder andere unvorhergesehene Katastrophen ab.

Portfoliomanager, Privatanleger und Unternehmen verwenden Absicherungstechniken, um ihr Engagement gegenüber verschiedenen Risiken zu reduzieren. An den Finanzmärkten ist die Absicherung jedoch nicht so einfach wie die Zahlung einer jährlichen Gebühr für die Deckung an eine Versicherungsgesellschaft.

Die Absicherung des Anlagerisikos bedeutet den strategischen Einsatz von Finanzinstrumenten oder Marktstrategien, um das Risiko nachteiliger Preisbewegungen auszugleichen. Anders ausgedrückt: Anleger sichern eine Investition ab, indem sie einen Handel mit einer anderen tätigen.

Technisch gesehen erfordert die Absicherung, dass Sie gegenläufige Geschäfte mit Wertpapieren mit negativen Korrelationen tätigen. Natürlich müssen Sie diese Versicherung in der einen oder anderen Form trotzdem bezahlen.

Wenn Sie beispielsweise Long-Aktien der XYZ-Gesellschaft sind, können Sie a Put-Option um Ihre Investition vor großen Abwärtsbewegungen zu schützen. Um eine Option zu kaufen, müssen Sie diese jedoch bezahlen Prämie.

Eine Risikoreduzierung bedeutet daher immer auch eine Reduzierung des potenziellen Gewinns. Hedging ist also größtenteils eine Technik, die potenzielle Verluste reduzieren (und nicht den potenziellen Gewinn maximieren soll). Wenn die Investition, gegen die Sie sich absichern, Geld einbringt, haben Sie in der Regel auch Ihren potenziellen Gewinn reduziert. Wenn die Investition jedoch Geld verliert und Ihre Absicherung erfolgreich war, haben Sie Ihren Verlust reduziert.

Hedging verstehen

Absicherungstechniken beinhalten im Allgemeinen den Einsatz von Finanzinstrumenten, die als Derivate. Die beiden häufigsten Derivate sind Optionen und Zukunft. Mit Derivaten können Sie Handelsstrategien entwickeln, bei denen ein Verlust in einer Anlage durch einen Gewinn in einem Derivat ausgeglichen wird.

Angenommen, Sie besitzen Aktien von Corys Tequila Corporation (Ticker: CTC). Obwohl Sie langfristig an das Unternehmen glauben, machen Sie sich Sorgen über einige kurzfristige Verluste in der Tequila-Industrie. Um sich vor einem Rückgang des CTC zu schützen, können Sie eine Put-Option auf das Unternehmen kaufen, die Ihnen das Recht gibt, CTC zu einem bestimmten Preis (auch Ausübungspreis genannt) zu verkaufen. Diese Strategie wird als verheirateter Put bezeichnet. Wenn Ihr Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt, werden diese Verluste durch Kursgewinne ausgeglichen Put-Option.

Ein weiteres klassisches Hedging-Beispiel betrifft ein Unternehmen, das von einem bestimmten Rohstoff abhängig ist. Nehmen wir an, Corys Tequila Corporation ist besorgt über die Volatilität des Preises von Agave (der Pflanze, die zur Herstellung von Tequila verwendet wird). Das Unternehmen würde in große Schwierigkeiten geraten, wenn der Preis von Agave in die Höhe schnellen würde, da dies seine Gewinne stark beeinträchtigen würde.

Um sich gegen die Ungewissheit der Agavenpreise zu schützen, kann CTC a Terminkontrakt (oder sein weniger regulierter Cousin, der Terminkontrakt). Ein Futures-Kontrakt ist eine Art Absicherungsinstrument, das es dem Unternehmen ermöglicht, die Agave zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Jetzt kann CTC budgetieren, ohne sich um den schwankenden Preis von Agave sorgen zu müssen.

Steigt die Agave über den im Futures-Kontrakt angegebenen Preis, hat sich diese Absicherungsstrategie ausgezahlt, denn CTC spart Geld durch die Zahlung des niedrigeren Preises. Sollte der Preis jedoch sinken, ist CTC weiterhin verpflichtet, den vertraglich vereinbarten Preis zu zahlen. Und deshalb wäre es besser gewesen, sich gegen dieses Risiko nicht abzusichern.

Da es so viele verschiedene Arten von Optionen und Terminkontrakten gibt, kann sich ein Anleger gegen fast alles absichern, einschließlich Aktien, Rohstoffe, Zinssätze oder Währungen.

Nachteile der Absicherung

Jede Absicherungsstrategie ist mit Kosten verbunden. Bevor Sie sich also für Hedging entscheiden, sollten Sie sich fragen, ob der potenzielle Nutzen den Aufwand rechtfertigt. Denken Sie daran, dass das Ziel der Absicherung nicht darin besteht, Geld zu verdienen; es soll vor Verlusten schützen. Die Kosten der Absicherung, seien es die Kosten einer Option – oder entgangene Gewinne, weil man auf der falschen Seite eines Futures-Kontrakts steht – können nicht vermieden werden.

Obwohl es verlockend ist, Hedging mit Versicherungen zu vergleichen, sind Versicherungen viel präziser. Mit der Versicherung werden Sie für Ihren Schaden vollständig entschädigt (in der Regel abzüglich einer Selbstbeteiligung). Die Absicherung eines Portfolios ist keine perfekte Wissenschaft. Es kann leicht schief gehen. Obwohl Risikomanager immer auf die perfekte Hecke, ist es in der Praxis sehr schwer zu erreichen.

Was Hedging für Sie bedeutet

Die Mehrheit der Anleger wird niemals einen Derivatkontrakt handeln. Tatsächlich sind die meisten kaufen und behalten Anleger ignorieren kurzfristige Schwankungen ganz. Für diese Anleger macht es wenig Sinn, sich auf Absicherungen einzulassen, da sie ihre Investitionen mit dem Gesamtmarkt wachsen lassen. Warum also etwas über Absicherung lernen?

Auch wenn Sie Ihr eigenes Portfolio nie absichern, sollten Sie verstehen, wie es funktioniert. Viele große Unternehmen und Investmentfonds werden sich in irgendeiner Form absichern. Zum Beispiel könnten sich Ölgesellschaften gegen den Ölpreis absichern. Ein internationales Investmentfonds kann sich gegen Wechselkursschwankungen absichern. Ein grundlegendes Verständnis von Hedging kann Ihnen helfen, diese Investitionen zu verstehen und zu analysieren.

Beispiel für ein Forward Hedge

Ein klassisches Beispiel für Hedging sind ein Weizenbauer und der Weizen-Futures-Markt. Der Bauer pflanzt seine Saat im Frühjahr und verkauft seine Ernte im Herbst. In den Monaten dazwischen besteht für den Landwirt das Preisrisiko, dass der Weizen im Herbst niedriger ausfällt als jetzt. Während der Bauer mit seiner Ernte möglichst viel Geld verdienen will, will er nicht auf den Weizenpreis spekulieren. Wenn er seinen Weizen pflanzt, kann er also auch einen Sechsmonats-Futures-Kontrakt zum aktuellen Preis von 40 Dollar pro Scheffel verkaufen. Dies wird als Forward-Hedge bezeichnet.

Nehmen wir an, dass sechs Monate vergehen und der Bauer bereit ist, seinen Weizen zum aktuellen Marktpreis zu ernten und zu verkaufen. Der Marktpreis ist tatsächlich auf nur 32 Dollar pro Scheffel gefallen. Für diesen Preis verkauft er seinen Weizen. Gleichzeitig kauft er seinen Short-Futures-Kontrakt für 32 US-Dollar zurück, was einen Nettogewinn von 8 US-Dollar generiert. Daher verkauft er seinen Weizen für 32 $ + 8 $ Absicherungsgewinn = 40 $. Er hat im Wesentlichen den Preis von 40 US-Dollar festgelegt, als er seine Ernte pflanzte.

Nehmen Sie nun an, dass der Weizenpreis stattdessen auf 44 USD pro Scheffel gestiegen ist. Der Bauer verkauft seinen Weizen zu diesem Marktpreis und kauft auch seine Short-Futures für einen Verlust von 4 $ zurück. Sein Nettoerlös beträgt somit 44 $ - 4 $ = 40 $. Der Bauer hat seine Verluste, aber auch seine Gewinne begrenzt.

Die Quintessenz

Risiko ist ein wesentliches, aber prekäres Element der Geldanlage. Unabhängig davon, welche Art von Anleger man sein möchte, führt ein grundlegendes Wissen über Absicherungsstrategien zu einem besseren Bewusstsein dafür, wie Anleger und Unternehmen arbeiten, um sich zu schützen.

Unabhängig davon, ob Sie sich entscheiden, die komplizierten Anwendungen von Derivaten zu üben oder nicht, lernen Sie, wie Absicherungsarbeiten helfen Ihnen, den Markt besser zu verstehen, was Ihnen immer hilft, ein besserer zu sein Investor.