Asset-Definition der Stufe 2

Was ist ein Level-2-Asset?

Vermögenswerte der Stufe 2 sind Vermögenswerte und Verbindlichkeiten die schwer zu bewerten sind. Obwohl ein beizulegender Zeitwert auf der Grundlage anderer Datenwerte oder Marktpreise ermittelt werden kann, haben diese Vermögenswerte keine regulären Marktpreise. Asset-Werte der Stufe 2, manchmal auch als "Marke-zu-Modell" Assets, können mit einfachen Modellen und Extrapolationsmethoden eng angenähert werden. Diese Verfahren verwenden bekannte, beobachtbare Preise als Parameter.

Verstehen von Level-2-Assets

Börsennotierte Unternehmen sind verpflichtet, für die Vermögenswerte, die sie in ihren Büchern halten, beizulegende Zeitwerte zu ermitteln. Anleger verlassen sich auf diese Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts, um den aktuellen Zustand und die Zukunftsaussichten des Unternehmens zu analysieren. Entsprechend allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP), müssen bestimmte Vermögenswerte zu ihrem aktuellen Wert und nicht zu ihren historischen Anschaffungskosten erfasst werden. Börsennotierte Unternehmen müssen außerdem alle ihre Vermögenswerte nach der Einfachheit ihrer Bewertung gemäß dem Rechnungslegungsstandard Financial Accounting Standards Board (FASB) klassifizieren. 157.

In den USA wurden drei verschiedene Vermögensstufen eingeführt. FASB um Klarheit in die Unternehmen zu bringen Bilanzen. Aktiva der Stufe 2 sind die mittlere Einstufung, basierend darauf, wie zuverlässig ihr beizulegender Zeitwert berechnet werden kann. Aktiva der Stufe 1, wie Aktien und Anleihen, sind am einfachsten zu bewerten, während Aktiva der Stufe 3 können nur auf Basis von internen Modellen oder „Schätzungen“ bewertet werden und haben keine beobachtbaren Marktpreise.

Vermögenswerte der Stufe 2 müssen anhand von Marktdaten bewertet werden, die aus externen, unabhängigen Quellen stammen. Die verwendeten Daten könnten notierte Preise für ähnliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf aktiven Märkten, Preise für identische oder ähnliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in inaktiven Märkten oder Modelle mit beobachtbaren Inputfaktoren, wie z Zinsen, Ausfallraten, und Zinskurven.

Ein Beispiel für einen Level-2-Asset ist ein Zinsswap. Dabei kann der Vermögenswert auf Basis der beobachteten Werte der zugrunde liegenden Zinssätze ermittelt und marktbestimmt Risikoprämien. Vermögenswerte der Stufe 2 werden üblicherweise gehalten von Private-Equity-Unternehmen, Versicherungsgesellschaften und andere Finanzinstitute, die über Anlagearme verfügen.

Beispiel aus der Praxis für Level-2-Assets

Die Blackstone Group L.P. (BX) gliedert ihre Level-2-Assets in die 10-K und 10-Q Anmeldungen für Aktionäre. Der Vermögensverwalter hat in den Unterlagen folgende Angaben gemacht:

„Der beizulegende Zeitwert wird durch die Verwendung von Modellen oder anderen Bewertungsmethoden bestimmt. Finanzinstrumente, die im Allgemeinen in diese Kategorie fallen, umfassen Unternehmensanleihen und Darlehen, einschließlich Unternehmensanleihen und Darlehen, die innerhalb von CLO Fahrzeuge, Staats- und Behördenpapiere, weniger liquide und beschränkte Beteiligungspapiere, und sicher OTC-Derivate wobei der beizulegende Zeitwert auf beobachtbaren Inputfaktoren basiert. Von CLO-Vehikeln ausgegebene vorrangige und nachrangige Schuldverschreibungen werden in Level II der Fair-Value-Hierarchie eingeordnet."

Beobachtbar vs. Nicht beobachtbare Eingaben

Investoren und Analysten haben manchmal Schwierigkeiten, den Unterschied zwischen Level-2- und Level-3-Anlagen zu erkennen. Der Unterschied ist jedoch wichtig, insbesondere da nach GAAP zusätzliche Angaben für Aktiva und Passiva der Stufe 3 erforderlich sind.

Ob ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit Level 2 oder Level 3 ist, hängt von den Bewertungsparametern ab und davon, ob die verwendeten Marktdaten der Öffentlichkeit zugänglich sind. Betrachten Sie die folgenden Punkte:

• Wird der Wert durch reale Markttransaktionen gestützt?
• Wird ein Preis von außerhalb der Organisation ermittelt und ist er der Öffentlichkeit leicht zugänglich?
• Wird die Bewertung in regelmäßigen Abständen verteilt?

Wenn die Antwort auf eine dieser Fragen nein ist, kann der Input als nicht beobachtbar und folglich als Stufe 3 der Fair-Value-Hierarchie angesehen werden.