Definition des Cashflow Return on Investment (CFROI)
Was ist der Cashflow Return on Investment (CFROI)?
Ein Cashflow Return on Investment (CFROI) ist eine Bewertungskennzahl, die als Proxy für die wirtschaftliche Rendite eines Unternehmens fungiert. Diese Rendite wird mit den Kapitalkosten verglichen, oder Diskontsatz, um Wertschöpfungspotenziale zu ermitteln. CFROI ist definiert als die durchschnittliche wirtschaftliche Rendite aller Investitionsprojekte eines Unternehmens in einem bestimmten Jahr. Das Kapitalrendite (ROI) ist ein Maß dafür, wie gut eine Investition abschneidet.
Die zentralen Thesen
- Der Cashflow Return on Investment (CFROI) ist eine Bewertungskennzahl, die den Cashflow im Verhältnis zu den Kapitalkosten eines Unternehmens betrachtet.
- CFROI geht davon aus, dass die Finanzmärkte die Aktienkurse auf der Grundlage des Cashflows eines Unternehmens festlegen und nicht in erster Linie auf den Gewinnen oder anderen Kennzahlen.
- CFROI gibt Anlegern Einblicke in die interne Arbeitsweise eines Unternehmens, wie das Unternehmen Bargeld schafft, seinen Betrieb finanziert und sein Geld ausgibt.
- Die Metrik wird als eine sauberere Methode zur Betrachtung der Unternehmensleistung angesehen, indem sogenannte Verzerrungen in den Finanzergebnissen eines Unternehmens beseitigt werden. Der CFROI berücksichtigt auch die Auswirkungen der Inflation.
- CFROI kann verwendet werden, um die Leistung eines Unternehmens im Zeitverlauf zu betrachten oder die Leistung eines Unternehmens mit der von Konkurrenten in seiner Branche zu vergleichen.
Verstehen des Cashflow Return on Investment (CFROI)
FCFROI ist eine eingetragene Marke von HOLT, einer Einheit der Credit Suisse, der Schweizer Bank. HOLT Value Associates wurde 1991 gegründet und hat diese Bewertungskennzahl erstellt, die nach Ansicht der Gründer einen besseren Einblick in die wirtschaftliche Rendite eines gesamten Unternehmens bietet.
Die Formel für CFROI lautet:
CFROI = OCF / eingesetztes Kapital.
Wo:
- OCF = Operativer Cashflow
- Eingesetztes Kapital = Gesamteigenkapital + Kurzfristige Schulden + Leasingverpflichtungen + Langfristige Schulden
HOLT hat das Konzept eines Einzelprojekts erweitert interne Rendite (IRR) gegen a Hürdenrate, wobei eine ähnliche Berechnung für das gesamte Unternehmen angewendet wird, wobei alle Projekte eines Unternehmens die Bewertung durchlaufen und gemittelt werden, um einen unternehmensweiten CFROI zu erhalten.
Die proprietäre Methodik beseitigt vermeintliche Verzerrungen in der Gewinn- und Verlustrechnung und Bilanz eines Unternehmens und macht Inflationsanpassungen, um eine saubere Vergleichsbasis für die historische Analyse der Wertschöpfung oder -vernichtung eines einzelnen Unternehmens zu schaffen im Laufe der Zeit. Die Frage, ob das Management seine Ressourcen gewinnbringend eingesetzt hat, lässt sich durch CFROI-Berechnungen beantworten.
Der interne Zinsfuß (IRR) wird bei der Kapitalplanung verwendet, um vorherzusagen oder abzuschätzen, wie rentabel eine geplante Investition sein könnte. Die Hurdle Rate ist der kleinste Betrag, den ein Unternehmen erwartet, wenn es in ein Projekt investiert.
Verwendung von CFROI
CFROI kann auch nützlich sein, um die Unternehmensleistung zu vergleichen Gleichaltrige die unterschiedliche Finanzierungsoptionen haben können. Der Fokus auf die Fähigkeit zur Cash-Generierung, die wahre Grundlage des Unternehmenswertes, macht es möglich universelle Vergleiche mit Peers, unabhängig davon, ob sie im selben Land ansässig sind (d. h. dieselben Rechnungslegungsstandards) oder im Ausland.
Eine interessante Facette des CFROI für Investoren ist die Möglichkeit, den Aktienkurs des Unternehmens mit dem CFROI zu vergleichen. Wenn der CFROI beispielsweise hoch gelaufen ist und sich diese Wertentwicklung nicht vollständig im Aktienkurs widerspiegelt, können Anleger möglicherweise von dieser möglichen Bewertungsinkongruenz profitieren.