10 Optionsstrategien, die jeder Anleger kennen sollte

Händler springen oft in Handelsoptionen mit wenig Verständnis für die Optionsstrategien die ihnen zur Verfügung stehen. Es gibt viele Optionsstrategien, die sowohl das Risiko begrenzen als auch die Rendite maximieren. Mit ein wenig Aufwand können Trader lernen, wie sie die Flexibilität und Leistungsfähigkeit von Aktienoptionen nutzen können. Hier sind 10 Optionsstrategien, die jeder Anleger kennen sollte.

1. Überdachter Anruf

Bei Anrufen besteht eine Strategie darin, einfach ein nackter Anruf Möglichkeit. Sie können auch eine Basis strukturieren gedeckter Anruf oder kaufen-schreiben. Dies ist eine sehr beliebte Strategie, da sie Erträge generiert und ein gewisses Risiko reduziert, allein auf die Aktie Long zu sein. Der Kompromiss besteht darin, dass Sie bereit sein müssen, Ihre Aktien zu einem festgelegten Preis zu verkaufen – dem Short-Ausübungspreis. Um die Strategie auszuführen, kaufen Sie wie gewohnt die zugrunde liegende Aktie und schreiben – oder verkaufen – gleichzeitig eine Call-Option auf diese Aktien.

Angenommen, ein Anleger verwendet eine Call-Option auf eine Aktie, die 100 Aktien pro Call-Option darstellt. Für jeweils 100 Aktien, die der Anleger kauft, würde er gleichzeitig eine Call-Option dagegen verkaufen. Diese Strategie wird als Covered Call bezeichnet, da bei schnell steigenden Aktienkursen der Short-Call dieses Anlegers durch die Long-Aktienposition gedeckt ist.

Anleger können sich für diese Strategie entscheiden, wenn sie eine kurzfristige Position in der Aktie haben und eine neutrale Meinung zu ihrer Richtung haben. Sie versuchen möglicherweise, durch den Verkauf des Anrufs Einnahmen zu erzielen Prämie oder Schutz vor einem potenziellen Wertverlust der zugrunde liegenden Aktie.

Beachten Sie in der obigen Gewinn- und Verlust-Grafik (P&L), dass bei steigendem Aktienkurs der negative P&L aus dem Call durch die Long-Aktienposition ausgeglichen wird. Da der Anleger durch den Verkauf des Calls eine Prämie erhält, während sich die Aktie durch den Ausübungspreis nach oben bewegt, wird die Prämie die sie erhalten haben, ermöglicht es ihnen, ihre Aktien effektiv zu einem höheren Niveau als dem Ausübungspreis zu verkaufen: Ausübungspreis zuzüglich der Prämie erhalten. Das GuV-Diagramm des Covered Calls ähnelt stark dem GuV-Diagramm eines kurzen, nackten Puts.

2. Verheiratet Put

In einem verheiratet Strategie kauft ein Anleger einen Vermögenswert – beispielsweise Aktien – und kauft gleichzeitig Put-Optionen für eine entsprechende Anzahl von Aktien. Der Inhaber einer Put-Option hat das Recht, Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen, wobei jeder Kontrakt 100 Aktien wert ist.

Ein Anleger kann diese Strategie verwenden, um sein Verlustrisiko beim Halten einer Aktie zu schützen. Diese Strategie funktioniert ähnlich wie eine Versicherungspolice; es legt eine Preisuntergrenze für den Fall fest, dass der Kurs der Aktie stark fällt.

Angenommen, ein Anleger kauft 100 Aktien und kauft gleichzeitig eine Put-Option. Diese Strategie kann für diesen Anleger attraktiv sein, da er nach unten abgesichert ist, falls eine negative Kursänderung eintritt. Gleichzeitig könnte der Anleger an jeder Aufwärtschance partizipieren, wenn die Aktie an Wert gewinnt. Der einzige Nachteil dieser Strategie besteht darin, dass der Anleger den Betrag der für die Put-Option gezahlten Prämie verliert, wenn die Aktie nicht an Wert verliert.

In der obigen GuV-Grafik ist die gestrichelte Linie die Long-Aktienposition. Bei der Kombination von Long-Put- und Long-Aktienpositionen können Sie sehen, dass die Verluste bei fallenden Aktienkursen begrenzt sind. Die Aktie kann jedoch am Aufwärtstrend über der für den Put ausgegebenen Prämie partizipieren. Die GuV-Grafik eines verheirateten Puts ähnelt der GuV-Grafik eines Long-Calls.

3. Bull Call Spread

In einem Bull Call Spread Strategie kauft ein Investor gleichzeitig Calls zu einem bestimmten Ausübungspreis und gleichzeitig die gleiche Anzahl von Calls zu einem höheren Ausübungspreis verkaufen. Beide Call-Optionen haben das gleiche Verfallsdatum und den gleichen Basiswert. Diese Art von vertikale Ausbreitung Strategie wird häufig verwendet, wenn ein Anleger den zugrunde liegenden Vermögenswert optimistisch sieht und einen moderaten Anstieg des Preises des Vermögenswerts erwartet. Mit dieser Strategie ist der Anleger in der Lage, seinen Aufwärtstrend beim Handel zu begrenzen und gleichzeitig die ausgegebene Nettoprämie zu reduzieren (im Vergleich zum direkten Kauf einer nackten Call-Option).

Aus dem obigen P&L-Diagramm können Sie erkennen, dass dies eine bullische Strategie ist. Damit diese Strategie richtig ausgeführt werden kann, muss der Händler den Kurs der Aktie erhöhen, um einen Gewinn aus dem Handel zu erzielen. Der Kompromiss eines Bull-Call-Spreads besteht darin, dass Ihr Aufwärtspotenzial begrenzt ist (auch wenn der für die Prämie ausgegebene Betrag reduziert wird). Wenn Outright-Calls teuer sind, besteht eine Möglichkeit, die höhere Prämie auszugleichen, darin, höhere Strike-Calls gegen sie zu verkaufen. So wird ein Bull-Call-Spread konstruiert.

4. Bear-Put-Spread

Das Bär legte Verbreitung Strategie ist eine andere Form der vertikalen Streuung. Bei dieser Strategie kauft der Anleger gleichzeitig Put-Optionen zu einem bestimmten Ausübungspreis und verkauft die gleiche Anzahl Puts auch zu einem niedrigeren Ausübungspreis. Beide Optionen werden für denselben Basiswert gekauft und haben dasselbe Verfallsdatum. Diese Strategie wird verwendet, wenn der Trader eine rückläufige Stimmung bezüglich des zugrunde liegenden Vermögenswerts hat und erwartet, dass der Preis des Vermögenswerts sinkt. Die Strategie bietet sowohl begrenzte Verluste als auch begrenzte Gewinne.

Im obigen P&L-Diagramm können Sie feststellen, dass dies eine bärische Strategie ist. Damit diese Strategie erfolgreich umgesetzt werden kann, muss der Aktienkurs fallen. Wenn Sie einen Bären-Put-Spread verwenden, ist Ihr Vorteil begrenzt, aber Ihre ausgegebene Prämie wird reduziert. Wenn Outright-Puts teuer sind, besteht eine Möglichkeit, die hohe Prämie auszugleichen, darin, niedrigere Strike-Puts zu verkaufen. So wird ein Bear-Put-Spread aufgebaut.

5. Schutzkragen

Ein schützender Kragen Strategie wird durch den Kauf und Pleite Put-Option und gleichzeitig das Schreiben einer Call-Option aus dem Geld. Der Basiswert und das Verfallsdatum müssen gleich sein. Diese Strategie wird häufig von Anlegern verwendet, nachdem eine Long-Position in einer Aktie erhebliche Gewinne erzielt hat. Dies ermöglicht Anlegern einen Schutz vor Verlusten, da der Long-Put dazu beiträgt, den potenziellen Verkaufspreis zu sichern. Der Nachteil besteht jedoch darin, dass sie möglicherweise verpflichtet sind, Aktien zu einem höheren Preis zu verkaufen, wodurch auf die Möglichkeit weiterer Gewinne verzichtet wird.

Ein Beispiel für diese Strategie ist, wenn ein Investor 100 Aktien von IBM zu 50 US-Dollar kauft und davon ausgeht, dass IBM am 1. Januar auf 100 US-Dollar steigt. Der Anleger könnte einen Schutzkragen aufbauen, indem er einen IBM-March-105-Call verkauft und gleichzeitig einen IBM-March-95-Put kauft. Der Trader ist bis zum Ablaufdatum unter 95 USD geschützt. Der Kompromiss besteht darin, dass sie möglicherweise verpflichtet sind, ihre Aktien für 105 US-Dollar zu verkaufen, wenn IBM vor Ablauf zu diesem Kurs handelt.

Im obigen P&L-Diagramm können Sie beobachten, dass der Schutzkragen eine Mischung aus einem Covered Call und einem Long Put ist. Dies ist ein neutraler Handelsaufbau, was bedeutet, dass der Anleger bei fallenden Aktien geschützt ist. Der Trade-off ist möglicherweise verpflichtet, die Long-Aktie beim Short-Call-Streik zu verkaufen. Der Anleger wird dies jedoch wahrscheinlich gerne tun, da er bereits Gewinne in den zugrunde liegenden Aktien verzeichnet hat.

6. Langer Straddle

EIN langer Grätsche Optionsstrategie tritt auf, wenn ein Anleger gleichzeitig eine Call- und Put-Option auf dieselbe kauft zugrundeliegende Vermögenswert mit gleichem Ausübungspreis und Verfallsdatum. Ein Anleger wird diese Strategie häufig verwenden, wenn er der Meinung ist, dass sich der Preis des Basiswerts erheblich aus einer bestimmten Spanne bewegen wird, sich jedoch nicht sicher ist, in welche Richtung die Bewegung gehen wird. Theoretisch bietet diese Strategie dem Anleger die Möglichkeit, unbegrenzte Gewinne zu erzielen. Gleichzeitig ist der maximale Verlust, den dieser Anleger erleiden kann, auf die Kosten beider Optionskontrakte zusammen begrenzt.

Beachten Sie in der obigen GuV-Grafik, dass es zwei Break-Even-Punkte gibt. Diese Strategie wird profitabel, wenn die Aktie eine große Bewegung in die eine oder andere Richtung macht. Dem Anleger ist es egal, in welche Richtung sich die Aktie bewegt, nur dass dies eine größere Bewegung ist als die Gesamtprämie, die der Anleger für die Struktur bezahlt hat.

7. Langes Würgen

In einer langen erwürgen Optionsstrategie kauft der Anleger gleichzeitig eine aus dem Geld liegende Call-Option und eine aus dem Geld liegende Put-Option auf denselben Basiswert mit demselben Verfallsdatum. Ein Anleger, der diese Strategie verwendet, glaubt, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts eine sehr große Bewegung erfahren wird, ist sich jedoch nicht sicher, in welche Richtung die Bewegung gehen wird.

Diese Strategie könnte beispielsweise eine Wette auf Nachrichten aus einer Gewinnmitteilung für ein Unternehmen oder ein Ereignis im Zusammenhang mit der Zulassung einer Pharmaaktie durch die Food and Drug Administration (FDA) sein. Die Verluste beschränken sich auf die Kosten – die aufgewendete Prämie – für beide Optionen. Strangles wird fast immer günstiger sein als Grätschen weil es sich bei den gekauften Optionen um Optionen aus dem Geld handelt.

Beachten Sie in der obigen GuV-Grafik, dass es zwei Break-Even-Punkte gibt. Diese Strategie wird profitabel, wenn die Aktie eine sehr große Bewegung in die eine oder andere Richtung macht. Auch hier ist es dem Anleger egal, in welche Richtung sich die Aktie bewegt, nur dass es sich um eine größere Bewegung handelt als die Gesamtprämie, die der Anleger für die Struktur bezahlt hat.

8. Long Call Butterfly Spread

Die bisherigen Strategien erforderten eine Kombination von zwei verschiedenen Positionen oder Kontrakten. In einer langen Schmetterlingsaufstrich Mit Call-Optionen kombiniert ein Investor beides a Bullenverbreitung Strategie und a Bärenverbreitung Strategie. Sie werden auch drei verschiedene verwenden Ausübungspreise. Alle Optionen beziehen sich auf den gleichen Basiswert und das gleiche Verfallsdatum.

Zum Beispiel kann ein langer Schmetterlingsaufstrich konstruiert werden, indem man einen kauft im Geld Call-Option zu einem niedrigeren Ausübungspreis, während gleichzeitig zwei verkauft werden am Geld Call-Optionen und den Kauf einer Call-Option aus dem Geld. Eine ausgewogene Schmetterlingsspreizung hat die gleichen Flügelbreiten. Dieses Beispiel wird als „Call Fly“ bezeichnet und führt zu einer Nettobelastung. Ein Anleger würde einen langen Butterfly-Call-Spread eingehen, wenn er der Meinung ist, dass sich die Aktie vor dem Verfall nicht viel bewegen wird.

Beachten Sie in der obigen GuV-Grafik, wie der maximale Gewinn erzielt wird, wenn die Aktie bis zum Verfallsdatum unverändert bleibt – zum Zeitpunkt des Strikes am Geld (ATM). Je weiter sich die Aktie von den ATM-Strikes entfernt, desto größer ist die negative Veränderung der GuV. Der maximale Verlust tritt ein, wenn sich die Aktie beim niedrigeren Ausübungspreis oder darunter einpendelt (oder wenn sich die Aktie beim oder über dem höheren Ausübungspreis einpendelt). Diese Strategie hat sowohl ein begrenztes Aufwärts- als auch ein begrenztes Abwärtspotenzial.

9. Eiserner Kondor

Bei der Iron Condor-Strategie hält der Investor gleichzeitig a Bull Put Spread und ein Bärenruf verbreiten. Der eiserne Kondor wird konstruiert, indem man einen Put aus dem Geld verkauft und einen Put aus dem Geld mit einem niedrigeren Basispreis kauft – a Bull Put Spread – und Verkauf eines Calls aus dem Geld und Kauf eines Calls aus dem Geld mit einem höheren Strike – ein Bear Call Verbreitung. Alle Optionen haben dasselbe Verfallsdatum und beziehen sich auf denselben Basiswert. In der Regel haben die Put- und Call-Seite die gleiche Streubreite. Diese Handelsstrategie verdient eine Nettoprämie auf die Struktur und ist darauf ausgelegt, von einer Aktie mit geringer Volatilität zu profitieren. Viele Trader verwenden diese Strategie wegen ihrer wahrgenommenen hohen Wahrscheinlichkeit, einen kleinen Prämienbetrag zu verdienen.

Beachten Sie in der obigen GuV-Grafik, wie der maximale Gewinn erzielt wird, wenn die Aktie in einer relativ breiten Handelsspanne bleibt. Dies könnte dazu führen, dass der Anleger den gesamten Nettokredit erhält, den er beim Aufbau des Handels erhält. Je weiter sich die Aktie durch die Short-Strikes bewegt – niedriger für den Put und höher für den Call – desto größer ist der Verlust bis zum maximalen Verlust. Der maximale Verlust ist in der Regel deutlich höher als der maximale Gewinn. Dies ist intuitiv sinnvoll, da eine höhere Wahrscheinlichkeit besteht, dass die Struktur mit einem kleinen Gewinn fertig wird.

10. Eiserner Schmetterling

Bei der Iron Butterfly-Strategie verkauft ein Anleger einen Put am Geld und kauft einen Put aus dem Geld. Gleichzeitig werden sie auch einen Call am Geld verkaufen und einen Call aus dem Geld kaufen. Alle Optionen haben dasselbe Verfallsdatum und beziehen sich auf denselben Basiswert. Obwohl diese Strategie a. ähnlich ist Schmetterlingsaufstrich, verwendet es sowohl Aufrufe als auch Puts (im Gegensatz zu dem einen oder dem anderen).

Diese Strategie kombiniert im Wesentlichen den Verkauf eines Straddle am Geld und den Kauf von schützenden „Flügeln“. Sie können sich die Konstruktion auch als zwei Spreads vorstellen. Es ist üblich, dass beide Spreads die gleiche Breite haben. Der lange Call aus dem Geld schützt vor unbegrenzten Kursverlusten. Der Long-Put aus dem Geld schützt vor Verlusten (vom Short-Put-Strike bis Null). Sowohl Gewinn als auch Verlust sind in Abhängigkeit von den Ausübungspreisen der verwendeten Optionen innerhalb einer bestimmten Bandbreite begrenzt. Anleger schätzen diese Strategie wegen der damit erzielten Erträge und der höheren Wahrscheinlichkeit eines kleinen Gewinns bei einer nicht volatilen Aktie.

Beachten Sie in der obigen P&L-Grafik, dass der maximale Gewinn erzielt wird, wenn die Aktie bei den am Geld befindlichen Strikes des verkauften Calls und Puts bleibt. Der maximale Gewinn ist die gesamte erhaltene Nettoprämie. Der maximale Verlust tritt auf, wenn sich die Aktie über den Long-Call-Strike oder unter den Long-Put-Strike bewegt.