So funktioniert die Barbell-Anlagestrategie

Was ist eine Langhantel?

Die Langhantel ist eine Anlagestrategie, die in erster Linie für a festverzinslich Portfolio. Nach einer Langhantelmethode enthält die Hälfte des Portfolios langfristige Fesseln und die andere Hälfte hält kurzfristige Anleihen. Die „Barbell“ hat ihren Namen, weil die Anlagestrategie wie eine Barbell aussieht, bei der Anleihen an beiden Enden der Laufzeitlinie stark gewichtet sind. Die Grafik zeigt eine große Anzahl von kurzfristigen Beständen und langfristigen Fälligkeiten, aber wenig oder nichts in Zwischenbeständen.

Langhanteln verstehen

Die Langhantelstrategie wird eine Portfolio bestehend aus kurzfristigen Anleihen und langfristigen Anleihen, ohne Zwischenanleihen. Kurzfristige Anleihen gelten als Anleihen mit einer Laufzeit von fünf Jahren oder weniger, während langfristige Anleihen eine Laufzeit von 10 Jahren oder mehr haben. Langfristige Anleihen zahlen in der Regel höhere Renditen – Zinsen –, um den Anleger für das Risiko der langen Haltedauer zu entschädigen.

Alle festverzinslichen Anleihen tragen jedoch Zinssatzrisiko, die auftritt, wenn die Marktzinsen im Vergleich zum gehaltenen festverzinslichen Wertpapier steigen. Infolgedessen könnte ein Anleihegläubiger einen niedrigeren Ertrag im Vergleich zum Markt in einem steigenden Zinsumfeld. Langfristige Anleihen bergen ein höheres Zinsrisiko als kurzfristige Anleihen. Da Anlagen mit kurzer Laufzeit dem Anleger ermöglichen, häufiger zu reinvestieren, weisen vergleichbar bewertete Wertpapiere bei kürzeren Halteanforderungen die niedrigere Rendite auf.

Vermögensallokation mit der Langhantelstrategie

Das traditionelle Konzept der Barbell-Strategie verlangt von den Anlegern, sehr sichere festverzinsliche Anlagen zu halten. Allerdings ist die Zuweisung kann zwischen risikoreichen und risikoarmen Anlagen gemischt werden. Außerdem müssen die Gewichtungen – die Gesamtauswirkung eines Vermögenswerts auf das gesamte Portfolio – für die Anleihen auf beiden Seiten der Hantel nicht auf 50 % festgelegt werden. Anpassungen des Verhältnisses an beiden Enden können sich je nach Marktbedingungen verschieben.

Die Langhantelstrategie kann mit Aktienportfolios strukturiert werden, wobei die Hälfte des Portfolios in Anleihen und die andere Hälfte in Anleihen verankert ist Aktien. Die Strategie könnte auch so strukturiert werden, dass sie weniger riskante Aktien wie große, stabile Unternehmen umfasst, während die andere Hälfte der Langhantel in riskanteren Aktien wie Schwellenländer Aktien.

Das Beste aus beiden Bond-Welten herausholen

Die Langhantelstrategie versucht, das Beste aus beiden Welten herauszuholen, indem sie Anlegern ermöglicht, in zu investieren kurzfristige Anleihen, die von den aktuellen Zinsen profitieren und gleichzeitig langfristige Anleihen halten, die hoch auszahlen ergibt. Bei steigenden Zinsen hat der Anleiheinvestor ein geringeres Zinsrisiko, da die kurzfristigen Anleihen verlängert werden oder reinvestiert in neue kurzfristige Anleihen zu den höheren Zinsen.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor hält eine zweijährige Anleihe, die eine Rendite von 1 % zahlt. Die Marktzinsen steigen, sodass aktuelle zweijährige Anleihen jetzt 3 % rentieren. Der Anleger lässt die bestehende zweijährige Anleihe fällig werden und verwendet diesen Erlös, um eine neue Emission zu kaufen, wobei die zweijährige Anleihe die Rendite von 3% zahlt. Im Portfolio des Anlegers gehaltene langfristige Anleihen bleiben bis zur Fälligkeit unberührt.

Daher ist eine Langhantel-Anlagestrategie eine aktive Form der Portfolio-Management, da sie häufig überwacht werden muss. Kurzfristige Anleihen müssen bei Fälligkeit kontinuierlich in andere kurzfristige Instrumente umgeschichtet werden.

Die Langhantelstrategie bietet auch Diversifikation und reduziert das Risiko bei gleichzeitiger Beibehaltung des Potenzials, höhere Renditen zu erzielen. Bei steigenden Zinsen hat der Anleger die Möglichkeit, den Erlös der kürzerfristigen Anleihen zu den höheren Zinsen zu reinvestieren. Auch kurzfristige Wertpapiere bieten Liquidität für den Anleger und Flexibilität, um mit Notfällen umzugehen, da sie häufig fällig werden.

Risiken der Langhantelstrategie

Das Langhantel Anlagestrategie hat immer noch ein gewisses Zinsrisiko, obwohl der Anleger langfristige Anleihen mit höheren Renditen als die kürzeren Laufzeiten hält. Wenn diese langfristigen Anleihen bei niedrigen Renditen gekauft wurden und die Zinsen danach steigen, bleibt der Anleger bei 10- bis 30-jährigen Anleihen mit deutlich niedrigeren Renditen als der Markt. Der Investor muss hoffen, dass die Anleiherenditen langfristig mit dem Markt vergleichbar sein wird. Alternativ können sie den Verlust erkennen, verkaufe die Anleihe mit niedrigerer Rendite und kaufe eine Ersatzanleihe, die die höhere Rendite zahlt.

Da die Barbell-Strategie außerdem nicht in mittelfristige Anleihen mit mittleren Laufzeiten von fünf bis zehn Jahren investiert, könnten Anleger bei höheren Zinsen für diese Laufzeiten zu kurz kommen. Anleger halten beispielsweise zwei- und zehnjährige Anleihen, während die fünf- oder siebenjährigen Anleihen möglicherweise höhere Renditen erzielen.

Alle Anleihen haben Inflationsrisiken. Inflation ist ein ökonomisches Konzept, das die Rate misst, mit der das Preisniveau eines Warenkorbs von Standardwaren und -dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum steigt. Obwohl es möglich ist, variabel verzinsliche Anleihen zu finden, handelt es sich in den meisten Fällen um festverzinsliche Wertpapiere. Festverzinsliche Anleihen könnten nicht mithalten Inflation. Stellen Sie sich vor, dass die Inflation um 3 % steigt, aber der Anleiheinhaber hat Anleihen, die 2 % zahlen. Real haben sie einen Nettoverlust von 1%.

Schließlich stehen auch Investoren vor Wiederanlagerisiko Dies geschieht, wenn die Marktzinsen unter dem liegen, was sie mit ihren Schuldtiteln verdient haben. Nehmen wir in diesem Fall an, dass der Anleger 3 % Zinsen auf eine Schuldverschreibung erhielt, die fällig wurde und den Kapitalbetrag zurückgab. Die Marktzinsen sind auf 2 % gefallen. Jetzt wird der Anleger keine Ersatzpapiere finden können, die die höhere Rendite von 3% erzielen, ohne riskantere Anleihen mit geringerer Kreditwürdigkeit zu ergattern.

Praxisbeispiel der Langhantelstrategie

Nehmen wir als Beispiel an, dass eine Asset-Allocation-Langhantel zu 50 % aus sicheren, konservativen Anlagen besteht, wie z Schatzkammer Anleihen an einem Ende und 50 % Aktien am anderen Ende.

Annehmen, dass Grundstimmung des Marktes hat sich kurzfristig zunehmend positiv entwickelt, und es ist wahrscheinlich, dass der Markt am Beginn einer breiten Rallye steht. Die Investitionen am aggressiven – Aktien – Ende der Langhantel laufen gut. Als die Rallye Erlös und das Marktrisiko steigt, kann der Anleger seine Gewinne realisieren und sein Engagement in der risikoreichen Seite der Langhantel reduzieren. Vielleicht verkaufen sie einen Anteil von 10 % der Aktien und verteilen den Erlös auf die risikoarmen festverzinslichen Wertpapiere. Die angepasste Allokation beträgt nun 40 % Aktien zu 60 % Anleihen.