Warum Big Bank-Aktien kurz vor dem Zusammenbruch stehen
(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist Finanzautor und Portfoliomanager.)
Die Bankaktien haben mit dem NASDAQ KBW Bank Index (BKX) ist seit dem 8. November 2016 um fast 55 % gestiegen und stieg von etwa 75,50 auf 116,50 am 30. Januar 2018. Träume von höheren Zinsen, Deregulierung und Steuersenkungen haben die Gewinne der Banken in die Höhe getrieben. Der S&P 500 ist im gleichen Zeitraum ebenfalls gestiegen und um fast 32 % gestiegen. Aber seit dem 30. Januar ist der Bankenindex von etwa 116,50 auf 106,40 gefallen, ein Rückgang von etwa 9 % gegenüber dem Vorjahr. ein Rückgang von nur 5% für den S&P 500. (Weiteres siehe auch: Top-Bankaktien.)
Es gibt Anzeichen dafür, dass die Bankaktien weiter fallen könnten, da die Gewinnschätzungen auf eine deutliche Verlangsamung des Gewinnwachstums hindeuten. Eine technische Analyse des NASDAQ KBW Bank Index deutet auf einen Rückgang von fast 8,5% gegenüber seinem Kurs von etwa 106,40 am 13. April hin.
Technische Aufschlüsselung
Der Bankenindex ist zuletzt unter einen Aufwärtstrend gefallen, der im Sommer 2016 begann. Nach der Wahl von Präsident Trump stiegen die Bankaktien entlang dieses Aufwärtstrends weiter an, sind aber seit Ende März darunter gefallen. Trotz mehrerer Versuche ist es dem Index nicht gelungen, wieder über die kritische Trendlinie zu steigen. Der Relative-Stärke-Index (RSI) tendiert ebenfalls nach unten und müsste unter 30 fallen, um überverkaufte Bedingungen zu erreichen, von seinem aktuellen Niveau um 45. Die nächste Region auf dem Chart des technischen Supports liegt bei 97,5, was einem Rückgang von 8,5% entspricht.
Verlangsamung des Wachstums
Es wird erwartet, dass sich die Gewinne der Banken in den Jahren 2019 und 2020 erheblich verlangsamen, nachdem sie 2018 ein rasantes Tempo erreicht hatten. JP Morgan Chase & Co. (JPM) wird voraussichtlich 2018 ein Gewinnwachstum von über 30 % verzeichnen, dieses Wachstum wird jedoch voraussichtlich auf nur 8,6 % im Jahr 2019 und 8,2 % im Jahr 2020 zurückgehen. Inzwischen hat Citigroup, Inc. (C) wird voraussichtlich einen Rückgang des Gewinnwachstums von 26 % im Jahr 2018 auf nur noch 15,7 % im Jahr 2019 und 16 % im Jahr 2020 verzeichnen. Was jedoch noch problematischer sein könnte, ist, dass das Gewinnwachstum der Citigroup voraussichtlich mit noch geringeren Umsatzwachstumsraten erfolgen wird. Tatsächlich wird für die Citigroup sowohl 2019 als auch 2020 ein Umsatzwachstum von nur 4 % prognostiziert.
C Jahresumsatzschätzungen Daten von YCharts
Kontrahieren von Zinsspreads
Auch die Banken könnten zu kämpfen haben, wenn die Spanne zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen weiter schrumpft. Banken erwirtschaften einen Teil ihrer Einnahmen aus Zinserträgen, und sollte die Spanne zwischen kurz- und langfristigen Zinsen weiter schrumpfen, könnte dies die Ertragserwartungen dämpfen und sich auf die Gewinne auswirken. Der Spread zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und 2-jährigen US-Staatsanleihen beträgt jetzt weniger als 50 Basispunkte.
10- bis 2-jähriger Renditespread für Staatsanleihen Daten von YCharts.
Es gibt noch viele Banken, die in dieser Berichtssaison mit der Bank of America Corp. (BAC) wird voraussichtlich am Montag, dem 16. April, Ergebnisse veröffentlichen, was dazu beitragen könnte, die Stimmung gegenüber der Gruppe positiver zu gestalten. Aber vorerst könnten sich das verlangsamte Wachstum und die sinkenden Zinsspreads als die größten Hindernisse für die Banken erweisen. (Weiteres siehe auch: Warum die Bank of America 2018 Aktienrenditen von fast 20 % sieht.)
Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, ein registrierter Anlageberater und Gründer des aktiv verwalteten Long-only-Thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens. Kramer kauft und hält Aktien typischerweise für eine Laufzeit von zwei bis drei Jahren. Klicken Sie hier für Kramers Biografie und die Bestände seines Portfolios. Die präsentierten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien zu unterbreiten. Anlagen sind mit Risiken verbunden und werden, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Stellen Sie sicher, dass Sie zuerst einen qualifizierten Finanzberater und/oder Steuerberater konsultieren, bevor Sie eine hier beschriebene Strategie umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen der letzten zwölf Monate zur Verfügung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.
