Bank of America kann bei langsamerem Wachstum um 10 % fallen

(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist Finanzautor und Portfoliomanager.)

Bank of America Corp. (BAC) hat im vergangenen Jahr eine solide Rendite erzielt und ist um etwa 26,5% gestiegen, mehr als das Doppelte der Rendite des S&P 500 von 13%. Aber ein verlangsamtes Gewinn- und Umsatzwachstum und eine Abflachung der Renditekurve könnten der Erholung der Bank im Wege stehen. Tatsächlich sind die Aktien der Bank seit Mitte März von ihren Höchstständen von etwa 33 USD um fast 12% gefallen. Noch unheilvoller deuten die technischen Charts darauf hin, dass die Bank möglicherweise noch weiter fallen muss, vielleicht um bis zu 10 % von ihrem aktuellen Preis von etwa 29 USD. (Zur entsprechenden Lektüre siehe auch: Warum die Bank of America 2018 Aktienrenditen von fast 20 % sieht.)

Die Aktie versuchte Mitte Mai, auszubrechen, scheiterte jedoch kläglich und konnte ihre vergangene Dynamik nicht wiedergewinnen. Auch besser als erwartete Ergebnisse Mitte April konnten die negative Energie der Aktie nicht aufhalten.

^SPX Daten von YCharts

Technische Schwäche

Die Aktie fiel am 22. Juni unter zwei kritische Niveaus der technischen Unterstützung, was auf weitere Rückgänge hindeutet. Erstens war die Aktie unter einen signifikanten technischen Aufwärtstrend gefallen, der seit Juli 2016 besteht. Zweitens ist die Aktie unter ein technisches Unterstützungsniveau von etwa 29,20 USD gefallen, ein Niveau, das die Aktie seit Dezember 2017 mehrmals getestet hat. Sollte die Aktie in den nächsten Tagen weiter sinken, ist dies ein Hinweis darauf, dass die Aktie auf die nächste Unterstützungsebene um 25,95 USD sinkt, was einem Rückgang von 10,5% entspricht.

Der Relative-Stärke-Index tendiert ebenfalls nach unten, seit er Ende Januar einen überkauften Wert von etwa 82 erreichte – ein Zeichen dafür, dass die Aktie in Schwung kommt. Der Index müsste von derzeit etwa 40 auf 30 fallen, um überverkaufte Bedingungen zu erreichen.

Verdienst langsam

Für das zweite Quartal wird ein starkes Ergebnis erwartet, obwohl Analysten die Schätzungen um etwa zwei Prozentpunkte reduziert haben, was zu einem Gewinnwachstum von etwa 35 % gegenüber dem Vorjahr führt. Es wird jedoch geschätzt, dass es kein Umsatzwachstum geben wird, wenn das Unternehmen irgendwann Mitte Juli Ergebnisse vorlegt. Das Gesamtjahresergebnis soll um rund 40 % steigen, während der Umsatz nur um 5 % steigen soll. (Weiteres siehe auch: Warum Big Bank-Aktien kurz vor dem Zusammenbruch stehen.)

Das nächste Jahr wird das Problem für die Bank mit einem Gewinnwachstum von nur 13,6 % sein, da sich die Vorteile der Steuerreform normalisieren. Unterdessen soll der Umsatz wieder um etwa 5 % wachsen. Interessanterweise haben Analysten seit Mitte Mai, als das Unternehmen die letzten Ergebnisse veröffentlichte, ihre Gewinnaussichten für 2019 um etwa 25 Basispunkte gesenkt. Dies ist kein alarmierender Betrag, aber ein Trend, den es wert ist, beobachtet zu werden, um zu sehen, ob er sich fortsetzen sollte.

BAC EPS-Schätzungen für das nächste Geschäftsjahr Daten von YCharts

Ertragskurve

Ein weiterer potenzieller Gegenwind ist die Abflachung der Zinsstrukturkurve, da der Zinssatz, zu dem sich Banken Geld leihen, um sie dann auszuleihen, schrumpft – was möglicherweise zu sinkenden Einnahmen führt.

Vielleicht können die Gewinne im Juli das Schicksal der Aktie ändern, aber es könnte auch zu spät sein, wenn die Ergebnisse vorliegen.

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, ein registrierter Anlageberater, und der Manager des aktiv verwalteten Long-only-Thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens. Kramer kauft und hält Aktien typischerweise für eine Laufzeit von drei bis fünf Jahren. Klicken Sie hier für Kramers Biografie und die Bestände seines Portfolios. Die präsentierten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien zu unterbreiten. Anlagen sind mit Risiken verbunden und werden, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Stellen Sie sicher, dass Sie zuerst einen qualifizierten Finanzberater und/oder Steuerberater konsultieren, bevor Sie eine hier beschriebene Strategie umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen der letzten zwölf Monate zur Verfügung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.