Better Investing Tips

JPMorgan-Gewinn: Worauf Sie achten sollten

click fraud protection

Die zentralen Thesen

  • Analysten schätzen den Gewinn je Aktie auf 3,18 USD vs. 1,38 USD im zweiten Quartal des GJ 2020.
  • Es wird erwartet, dass die Einnahmen aus dem Anleihenhandel gegenüber dem Vorjahr sinken.
  • Die Erträge aus dem Aktienhandel werden voraussichtlich einen moderaten Rückgang gegenüber dem Vorjahr verzeichnen.
  • Es wird erwartet, dass der unternehmensweite Umsatz angesichts niedriger Zinsen und geringerer Marktvolatilität zurückgeht.

JPMorgan Chase & Co. (JPM) haben sich die Gewinne in den letzten Quartalen erholt, nachdem sie in der ersten Hälfte des Jahres 2020 inmitten der COVID-19-Pandemie eingebrochen waren. Die Bank gibt einen Teil dieser Gewinne direkt an die Aktionäre weiter und plant, ihre Dividende für das dritte Quartal von 0,90 US-Dollar pro Aktie auf 1,00 US-Dollar pro Aktie zu erhöhen. Nur wenige Tage bevor JPMorgan die Dividendenerhöhung ankündigte, hob die Federal Reserve die Grenzen für Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufe der Banken nach dem jährlichen Bankenstresstests.

Die Anleger werden beobachten, ob JPMorgan seine Dynamik beibehalten kann, wenn es am 13. Juli 2021 die Ergebnisse für das zweite Quartal des GJ 2021 meldet. Analysten erwarten ein gemischtes Zeugnis. Gewinn je Aktie (EPS) werden voraussichtlich rasch, wenn auch deutlich langsamer als im ersten Quartal des Jahres, steigen. Das beunruhigende Zeichen ist jedoch, dass der Umsatz voraussichtlich in mindestens 14 Quartalen am schnellsten zurückgehen wird.

Bei den Quartalsergebnissen werden sich die Anleger auch auf die Handelserträge von JPMorgan konzentrieren, sowohl aus seinem Bond Trading Desk als auch aus seinem Equities Trading Desk. Die Handelserträge der Bank profitierten von der gestiegenen Volatilität an den Wertpapiermärkten während eines Großteils des vergangenen Jahres. Für das zweite Quartal erwarten Analysten jedoch, dass sowohl der Anleihen- als auch der Aktienhandel von JPMorgan gegenüber dem Vorjahresquartal zurückgehen werden, wobei der Anleihehandel den stärksten Rückgang verzeichnet.

Die Aktie von JPMorgan hat den Markt im vergangenen Jahr dramatisch übertroffen. Aber die Aktie startete relativ langsam. Im Sommer 2020 bis November 2020 hielten die Aktien von JPMorgan mit dem breiteren Aktienmarkt Schritt. Aber nach den US-Präsidentschaftswahlen Anfang November und den darauffolgenden positiven Daten zu COVID-19-Impfstoffversuchen begann es sich zu übertreffen. Die Aktien von JPMorgan haben im vergangenen Jahr eine Gesamtrendite von 75,5% erzielt, fast doppelt so viel wie die 38,6% Gesamtrendite des S&P 500.

Einjährige Gesamtrendite für S&P 500 und JPMorgan
Quelle: TradingView.

JPMorgan-Gewinnverlauf

Die Aktie von JPMorgan stieg zunächst, nachdem Gewinne und Einnahmen bekannt gegeben wurden, die die Analystenschätzungen in übertrafen Q1 GJ 2021. Der Gewinn je Aktie stieg um 473,8%, angetrieben durch die Freisetzung von Kreditreserven in Höhe von 5,2 Milliarden US-Dollar. Dieses Geld hatte die Bank zuvor für Kreditausfälle reserviert, die jedoch ausblieben. Das EPS-Wachstum des Quartals wurde auch durch den ungewöhnlich niedrigen Gewinn je Aktie der Bank im Vorjahresquartal unterstützt, als die Bank während der Pandemie ihre Kreditrisikoreserven aufbaute. Der Umsatz stieg im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2021 um 14,1%, das zweitschnellste Wachstum seit mindestens 13 Quartalen. Die Erträge wurden durch starke Ergebnisse des Aktienhandels der Bank gesteigert.

JPMorgan übertraf auch die EPS- und Umsatzschätzungen der Analysten in Q4 GJ 2020, aber diese Schläge reichten nicht aus, um die Aktie davon abzuhalten, in der nächsten Woche weiter zu rutschen, bevor sie schließlich nach oben tendierten. Der Gewinn je Aktie stieg am schnellsten seit dem vierten Quartal des GJ 2018 um 46,8 %. Wie im ersten Quartal profitierte auch das Ergebnis von einer Freigabe von Kreditreserven, diesmal in Höhe von 2,9 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 3,7 %, was teilweise auf das starke Wachstum der Erträge aus dem Aktienhandel zurückzuführen ist.

Analysten erwarten für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2021 gemischte Ergebnisse. Der Gewinn je Aktie soll um 130,0 % steigen, was nach dem astronomischen Wachstum im ersten Quartal das zweitschnellste Tempo in mindestens 14 Quartalen darstellen würde. Der Umsatz wird jedoch voraussichtlich um 10,1 % sinken, der schnellste Rückgang seit mindestens 14 Quartalen. Für das Gesamtjahr GJ 2021 schätzen Analysten einen Anstieg des EPS um 50,4 %, was der schnellste Anstieg seit mindestens fünf Jahren wäre. Der Jahresumsatz wird voraussichtlich um 0,4 % sinken, was der erste Rückgang in den letzten fünf Jahren wäre.

JPMorgan-Schlüsselstatistiken
Schätzung für Q2 2021 (GJ) 2. Quartal 2020 (GJ) 2. Quartal 2019 (GJ)
Gewinn pro Aktie ($) 3.18 1.38 2.82
Umsatz ($B) 29.7  33.1 28.8
Erträge aus dem Anleihenhandel ($B) 4.2 7.3 3.7
Erträge aus dem Aktienhandel ($B) 2.2 2.4 1.7

Quelle: Sichtbares Alpha

Die Schlüsselkennzahl

Wie bereits erwähnt, werden die Anleger auch die Erträge aus dem Handel mit Anleihen und Aktien von JPMorgan beobachten. Die Bank bezeichnet diese Einnahmequellen als Einnahmen aus den Rentenmärkten bzw. aus den Aktienmärkten. Da der Nettozinsertrag aufgrund der extrem niedrigen Zinsen gesunken ist, musste sich JPMorgan mehr auf seine Handelsabteilungen verlassen, um Einnahmen zu erzielen. Diese Trading Desks profitierten von der durch die Pandemie ausgelösten erhöhten Volatilität. Allerdings hat die Volatilität in diesem Jahr nachgelassen, wodurch es für Händler immer schwieriger wird, unerwartete Gewinne aus großen Kursschwankungen an den Wertpapiermärkten zu erzielen.

Der Jahresumsatz von JPMorgan aus dem Handel mit Anleihen stieg im GJ 2020 um 44,8 % und markierte damit das schnellste Tempo seit mindestens vier Jahren. Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch das starke Wachstum im ersten Halbjahr getrieben, da die Erträge aus dem Anleihenhandel im ersten Quartal 2020 um 34,0 % und dann im zweiten Quartal 2021 um 98,9 % gestiegen sind. Dieses Wachstum verlangsamte sich im dritten und vierten Quartal auf 29,2 % bzw. 14,6 %. Nach einem Anstieg von 15,4 % im ersten Quartal des GJ 2021 erwarten Analysten, dass die Erträge aus dem Anleihenhandel der Bank im zweiten Quartal des GJ 2021 um 42,7 % gegenüber dem Vorjahresquartal sinken werden. Dies wäre der erste Rückgang seit Q1 GJ 2019. Für das Gesamtjahr GJ 2021 prognostizieren Analysten einen Rückgang der Erträge aus dem Anleihenhandel um 17,0 %, was der erste Rückgang seit dem GJ 2018 wäre.

Auch der jährliche Handelsumsatz von JPMorgan stieg im GJ 2020 mit 32,5 % gegenüber dem Vorjahr am schnellsten seit mindestens vier Jahren. Den stärksten Anstieg verzeichnete das zweite Quartal, in dem die Erträge aus dem Aktienhandel um 37,7 % anstiegen. Dieses Wachstum verlangsamte sich anschließend im dritten und vierten Quartal auf 31,8 % bzw. 31,9 %, beschleunigte sich jedoch im ersten Quartal des GJ 2021 wieder und stieg um 47,0 %. Analysten schätzen jedoch, dass die Erträge aus dem Aktienhandel der Bank im zweiten Quartal 2021 im Vergleich zum Vorjahresquartal um 6,6 % sinken werden, was der erste Rückgang seit dem dritten Quartal 2019 wäre. Für das Gesamtjahr GJ 2021 prognostizieren Analysten, dass die Erträge aus dem Aktienhandel um 7,2 % steigen werden.

Macy's meldet Gewinne mit Aktien nahe einem Wertniveau

Macy's meldet Gewinne mit Aktien nahe einem Wertniveau

Macys, Inc. (M) ist Amerikas wichtigster Ankerplatz in Einkaufszentren, und die Aktie ist „zu bi...

Weiterlesen

Campbell Soup Stock kocht höher aufgrund starker Gewinne

Campbell Soup Stock kocht höher aufgrund starker Gewinne

Campbell Soup Company (CPB) übertrafen am 5. Juni die Gewinnschätzungen und die Aktie stieg höhe...

Weiterlesen

US-Stahl übertrifft Schätzungen, Aktien brechen dennoch ein

US-Stahl übertrifft Schätzungen, Aktien brechen dennoch ein

United States Steel Corporation (X) schlagen Analysten Gewinn je Aktie Schätzungen, als die Erge...

Weiterlesen

stories ig