6 Aktien mit hoher Marge, die bei langsamen S&P 500-Verkäufen führen werden

Vor dem Hintergrund der Entschleunigung BIP Wachstum in den USA und weltweit empfiehlt Goldman Sachs Aktien mit hohen, stabilen Gewinnmargen und tief operativer Hebel. Sie fügen hinzu, dass Aktien mit schnellem Umsatzwachstum, bis vor kurzem eines ihrer bevorzugten Anlagethemen, jetzt im Vergleich zum Markt überteuert sind. Im Gegensatz dazu werden Aktien mit geringem operativem Leverage zu a. gehandelt Bewertung Rabatt.

„Im aktuellen Makroumfeld empfehlen wir Anlegern, Aktien mit geringem operativem Leverage zu besitzen und Unternehmen mit hohem operativem Leverage verkaufen", sagt Goldman in ihrem neuesten U.S. Weekly Kickstart Prüfbericht. "Aktien mit geringem operativem Leverage haben auch attraktive Grundlagen relativ zu Aktien mit hohem operativem Leverage", fügen sie hinzu.

Unter den 50 Aktien in Goldmans Basket mit niedrigem operativem Leverage befinden sich diese sechs: Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA), CBS Corp. (CBS), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT), Starbucks Corp. (

SBUX), Diamondback Energy Inc. (FANG) und TransDigm Group Inc. (TDG). Dies ist der erste von zwei Artikeln, die Investopedia diesem Bericht widmen wird, der zweite, der am Donnerstagnachmittag erscheinen wird.

6 Rezessionsresistente Aktien

(Basierend auf einem geringen Grad an operativem Hebel)

• Einundzwanzigster Jahrhundertfuchs, 1.7
• CBS, 1.8
• Hilton, 1.6
• Starbucks, 1.8
• Diamondback-Energie, 1.5
• TransDigm, 1.3
• Mittlerer Bestand im Warenkorb, 1.7
• Medianbestand in der S&P 500-Index (SPX), 2.6*

Quelle: Goldman Sachs; *ohne Versorgungs- und Finanzwerte.

Bedeutung für Investoren

Goldman berechnete den Grad des operativen Leverage jedes Unternehmens als (1) Umsatz minus variable Kosten, dividiert durch (2) Umsatz abzüglich der Variablen und Fixkosten. Unter normalen Umständen beträgt der niedrigstmögliche Wert für den Grad des operativen Leverage 1,0, was darauf hinweist, dass alle Kosten des Unternehmens variabel sind.

Anders ausgedrückt haben Unternehmen mit einem hohen operativen Leverage Kosten, die weitgehend fix sind. Infolgedessen fällt bei steigenden Umsätzen ein Großteil des Anstiegs direkt dem Endergebnis zu. Im Gegensatz dazu haben Unternehmen mit geringem operativem Leverage Kostenstrukturen, die sehr variabel sind und mit der Höhe des Umsatzes oder der Geschäftstätigkeit steigen oder fallen.

In einer konjunkturellen Abschwächung, in der die Umsätze möglicherweise zurückgehen, kehrt sich die Situation jedoch um. Unternehmen mit geringer operativer Verschuldung sollten weniger starke prozentuale Einbußen der Rentabilität hinnehmen, da ihre Ausgaben ebenfalls sinken sollten. Auf der anderen Seite werden Unternehmen mit hohem operativem Leverage erhebliche Kosten haben, die trotz des Umsatzrückgangs verbleiben.

Vergleicht Goldman seinen Korb mit 50 Aktien mit niedrigem operativem Leverage mit seinem Korb mit 50 mit hohem operativem Leverage, so findet Goldman, dass erstere in Bezug auf mehrere Kennzahlen attraktiv sind. Diese sind: eine Bewertung basierend auf Kurs-Gewinn-Verhältnisse das ist 24% weniger (15x vs. 19x); eine fast doppelt so hohe durchschnittliche Nettogewinnmarge (17 % vs. 9%); und ein Mittelwert Eigenkapitalrendite (ROE) das ist mehr als 50% höher (29% vs. 18%).

Goldman stellt fest, dass ihr Korb von Aktien mit hohem Ertragswachstum seit 2011 in Zeiten stark nachlassendem Wirtschaftswachstums tendenziell den S&P 500 übertraf. Sie bevorzugen diese Strategie derzeit jedoch nicht, da diese Aktien basierend auf dem Forward-KGV (22x vs. 17x). Beachten Sie, dass die KGV-Vergleiche von Goldman von Rundungen beeinflusst werden.

Diamondback Energy ist bei weitem das Herausragendste im Warenkorb, mit einem prognostizierten Wachstum von 95 % für den Umsatz und 30 % für das EPS im Jahr 2019. Der Median Zielpreis von 34 Analysten, die die Aktie abdecken, beträgt 146 USD pro CNN, was einem Zuwachs von 38 % gegenüber dem 2. Februar entspräche. 27, 2019 geschlossen. Diamondback verzeichnete im 4. Quartal 2018 Enttäuschungen bei den Gewinnen und Umsätzen, hat jedoch Prognosen veröffentlicht, die eine Steigerung der Produktion um 27 % im Jahr 2019 pro fordern Zacks Aktienanalyse. Diamondback erwarb das konkurrierende Ölexplorations- und -produktionsunternehmen Energen Corp. im 4. Quartal 2018, was die Wachstumsvergleiche verzerren könnte.

Vorausschauen

Während Goldmans niedriger operativer Leverage-Korb vor dem Hintergrund einer sich verlangsamenden Wirtschaft eine Outperformance erzielen könnte, wird er wahrscheinlich nicht sehr gut abschneiden, wenn sich das Wirtschaftswachstum stabilisiert und der Bullenmarkt anhält. Darüber hinaus kann die Outperformance selbst in einer sich verlangsamenden Wirtschaft darin bestehen, dass sie weniger fällt als der Gesamtmarkt, anstatt tatsächlich zu steigen. 19 Aktien im Warenkorb werden 2019 voraussichtlich rückläufige Umsätze erleiden.