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Wie sich Berkshire auf das Leben nach Buffett vorbereiten sollte

Weithin gelobt als der größte Investor der Welt, Multimilliardär Warren Buffett ist auch einer der reichsten Menschen der Welt, als direktes Ergebnis der Gründung von Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) zu einem der wertvollsten öffentliche Firmen auf dem Planeten. Er hat nicht nur durch 53 Jahre versierter Aktienauswahl, sondern auch durch rechtzeitige Wetten auf Anleihen und den Dollar enorme Summen für sich und seine Anleger verdient. Darüber hinaus hat Berkshire durch seine Akquisitionen von operativen Gesellschaften in einer Vielzahl von Branchen zu einem der erfolgreichsten Mischkonzerne aller Zeiten gemacht.

Buffett wird jedoch nicht jünger, mit seinem 88. Geburtstag am 30. August. Barrons Kolumnist Andrew Bary argumentiert, dass die Nachfolgeplanung bei Berkshire sowie einige wichtige strategische Schwerpunkte längst überfällig sind. (Weiteres siehe auch: Regeln, nach denen Warren Buffett lebt.)

Vom Anführer zum Nachzügler

Ein Großteil der Mystik, die Buffett umgibt, kommt von den spektakulär überdimensionalen Renditen, die Berkshire in den ersten drei Jahrzehnten unter seiner Führung erzielte. Für Anleger, die in den letzten zwei Jahrzehnten auf Buffetts Zug aufgesprungen sind, war die Erfahrung zunehmend enttäuschend.

Durchschnitt jährlich Gesamterträge 1965 bis 31.12.17 Letzte 20 Jahre Letzte 10 Jahre Letzte 5 Jahre
Berkshire Hathaway Klasse A  20.9% 7.0% 8.7% 11.1%
S&P 500-Index (SPX) 9.9% 6.7% 9.7% 13.5%

Quelle: Barron's, basierend auf Bloomberg-Daten und Berkshire-Berichten; Daten bis 13. Juni, sofern nicht anders angegeben.

8 Möglichkeiten, Berkshire zu stärken

In seiner Barron-Kolumne schlägt Andrew Bary acht Maßnahmen vor, die Berkshire ergreifen sollte, um das Unternehmen zu verbessern und zu erhalten, nachdem Buffett unweigerlich zurücktreten muss.

1. Eine Dividende zahlen
2. Aktien zurückkaufen
3. Buffetts Nachfolger öffentlich zum CEO ernennen
4. Lassen Sie andere Führungskräfte in Schlüsselpositionen beim Schreiben des jährlichen Briefs mitwirken
5. Veranstalten Sie einen Investorentag mit anderen wichtigen Managern als Referenten
6. Bieten Sie eine detailliertere Berichterstattung über die Anlageperformance
7. Bieten Sie eine vollständigere und transparentere Berichterstattung über Tochtergesellschaften
8. Überarbeitung der restriktiven M&A-Richtlinie, die die Möglichkeiten einschränkt

Quelle: Barrons

Berkshire sitzt auf einem riesigen Bargeldhaufen, der zum 31. März 109 Milliarden US-Dollar betrug, und seinen sinkenden relativen Investitionen Die Leistung der letzten Jahre deutet darauf hin, dass das Unternehmen zunehmend Schwierigkeiten hat, seine Hauptstadt. Bary schlägt daher vor, dass den Anlegern jährlich ein vernünftiger Betrag in Form von Dividenden zurückgezahlt werden sollte Aktienrückkäufe.

Das Vertrauen der Anleger in die Zukunft des Unternehmens würde sich verbessern, argumentiert Bary, wenn jetzt ein Nachfolger Buffetts als CEO benannt würde. Ebenso werden wichtige Manager als Verfasser von Mitteilungen an Aktionäre und als Redner bei Präsentationen vor Investoren und Analysten sichtbar. würde auch die Vorstellung untermauern, dass Berkshire eine Teamleistung ist, die auf lange Sicht ausgelegt ist, und nicht eine Organisation, deren Vermögen bei Buffett liegt allein.

Darüber hinaus traf sich der Vorstand von Berkshire im Jahr 2017 nur dreimal, bemerkt Bary und verband ihn mit einem anderen Unternehmen für die wenigsten Sitzungen unter den S&P 500. Im Gegensatz dazu hielt das durchschnittliche S&P-500-Unternehmen sieben Vorstandssitzungen ab. Dies bestärkt die Vorstellung, dass Berkshire Buffetts persönliches Lehen ist und sich im Laufe der Entwicklung des Unternehmens in einer stärker kollaborativen Weise ändern muss.

Die Berichterstattung von Berkshire sowohl zu seinen operativen Tochtergesellschaften als auch zu seinem Investmentportfolio ist ungewöhnlich undurchsichtig und wenig detailliert. Dies wirft Bedenken auf, dass verlorene Wetten versteckt werden. Unterdessen glaubt Bary, dass Berkshires Politik gegen die Beteiligung an Unternehmensauktionen, an denen ein Zielunternehmen sucht, den Wert der eigenen Aktionäre durch die Einholung konkurrierender Angebote von anderen potenziellen Erwerbern zu steigern, ist eine unrealistische Einschränkung an M&A Aktivität.

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