Vergleich der EV/EBITDA- und KGV-Multiples

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) Verhältnis ist eines der beliebtesten und am weitesten verbreiteten Finanzkennzahlen, weist jedoch eine Reihe von inhärenten Mängeln auf, die das Verhältnis Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA) ausgleicht. Anleger, die wissen, wie beide Kennzahlen funktionieren und wie sie ihre Ergebnisse bewerten, verschaffen sich einen Vorteil, wenn sie versuchen zu bestimmen, welche Aktien die besten Möglichkeiten zum Vermögensaufbau bieten.

Die zentralen Thesen

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine beliebte Bewertungskennzahl, die das zukünftige Wachstumspotenzial eines Unternehmens anzeigt, indem es seinen aktuellen Marktpreis mit seinem Gewinn pro Aktie (EPS) vergleicht.
Die Verwendung des KGV zur Bewertung einer Aktie hat ihre Nachteile, einschließlich der Möglichkeit für das Management, die Gewinne zu manipulieren Teil der Kennzahl und das Potenzial für übermäßig optimistische Anleger, den Aktienkurs in die Höhe zu treiben, was zu einem überhöhten KGV führt Verhältnis.

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Ein Vorteil des EV/EBITDA-Verhältnisses besteht darin, dass es Fremdkapitalkosten, Steuern, Wertsteigerungen und Abschreibungen ausklammert und so ein klareres Bild der finanziellen Leistung des Unternehmens liefert.
Ein Nachteil des EV/EBITDA-Verhältnisses besteht darin, dass es eine übermäßig günstige Zahl liefern kann, da es keine Investitionen enthält, die für einige Unternehmen ein enormer Aufwand sein können.

Verstehen, wie das KGV funktioniert

Das KGV ist a Bewertungskennzahl das vergleicht die Aktie eines Unternehmens Gewinn je Aktie (EPS) zum aktuellen Marktpreis. Diese Kennzahl ist weithin bekannt und wird als Indikator für das zukünftige Wachstumspotenzial eines Unternehmens verwendet. Das KGV zeigt kein vollständiges Bild und ist am nützlichsten, wenn Sie nur Unternehmen derselben Branche oder Unternehmen mit dem allgemeinen Markt vergleichen.

Ein hohes KGV bedeutet in der Regel, dass der Markt bereit ist, einen höheren Preis im Verhältnis zum Gewinn zu zahlen, da ein zukünftiges Wachstum des Unternehmens erwartet wird. Tech-Aktien zum Beispiel haben normalerweise ein hohes KGV. Ein niedriges KGV deutet darauf hin, dass der Markt ein geringeres oder möglicherweise weniger günstiges Wachstum des Unternehmens erwartet makroökonomisch Bedingungen, die dem Unternehmen schaden könnten. Infolgedessen verkauft sich die Aktie trotz ihrer Gewinne in der Regel etwas, wenn sie ein niedriges KGV aufweist, da die Anleger der Meinung sind, dass der aktuelle Preis die Gewinnaussichten nicht rechtfertigt.

KGV-Unterschreitungen

Bei der Verwendung des KGV ergeben sich für Anleger Probleme. Der Aktienkurs kann in die Höhe schnellen, wenn die Anleger zu optimistisch sind, was zu einem überbewerteten KGV führt. Auch der Gewinnanteil der Kennzahl kann etwas manipuliert werden, wenn beispielsweise die Gewinne eines Unternehmens flach sind, das Management des Unternehmens jedoch seine ausstehende Aktien, wodurch das Ergebnis des Unternehmens auf Basis einer Aktie gesteigert wird.

Vorteile der Verwendung des EV/EBITDA-Multiple

Das EV/EBITDA-Verhältnis trägt dazu bei, einige der Einbrüche des KGV auszugleichen und ist eine Finanzkennzahl, die die Rendite misst, die ein Unternehmen mit seinen Kapitalanlagen erzielt. EBITDA steht für Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Mit anderen Worten, das EBITDA bietet ein klareres Bild der finanziellen Leistung eines Unternehmens, da es entfernt Schuldenkosten, Steuern und buchhalterische Maßnahmen wie Abschreibungen, wodurch die Kosten verteilt werden von Anlagevermögen seit vielen Jahren aus.

Eine der effektivsten Möglichkeiten, EV/EBITDA zu verwenden, ist eine Vergleichsbewertung, bei der die Metrik verwendet wird, um ähnliche Unternehmen in derselben Branche zu bewerten.

Die andere Komponente ist Unternehmenswert (EV) und ist die Summe aus dem Eigenkapitalwert oder der Marktkapitalisierung eines Unternehmens zuzüglich seiner Schulden abzüglich Barmittel. EV wird in der Regel bei Buyouts verwendet. Das EV/EBITDA-Verhältnis wird berechnet, indem das EV durch das EBITDA dividiert wird, um ein Ergebnismultiplikator zu erhalten, das umfassender ist als das KGV.

EV/EBITDA-Fehler

Allerdings hat das EV/EBITDA-Verhältnis auch seine Nachteile, wie zum Beispiel die Tatsache, dass es keine Investitionen, was für einige Branchen von Bedeutung sein kann. Infolgedessen kann es zu einem günstigeren Multiplikator kommen, wenn diese Ausgaben nicht berücksichtigt werden.

Obwohl die Berechnung dieses Verhältnisses komplex sein kann, sind EV und EBITDA für börsennotierte Unternehmen auf den meisten Finanz-Websites weit verbreitet. Das Verhältnis wird oft anderen Renditekennzahlen vorgezogen, weil es Besteuerungsunterschiede ausgleicht. Kapitalstruktur (Schulden) und Vermögenszählung.

KGV versus EV/EBITDA

Das KGV hat sich als wichtigste Marktbewertungskennzahl etabliert, und die schiere Menge an aktuellen und historischen Daten gibt das Gewicht der Kennzahl in Bezug auf Aktienanalyse. Einige Analysten behaupten, dass die Verwendung des EV/EBITDA-Verhältnisses gegenüber dem KGV als Bewertungsmethode zu besseren Anlagerenditen führt.

Beide Metriken haben inhärente Vor- und Nachteile. Wie bei jeder Finanzkennzahl ist es wichtig, mehrere Finanzkennzahlen zu berücksichtigen, einschließlich des KGV und das EV/EBITDA-Verhältnis bei der Bestimmung, ob ein Unternehmen angemessen bewertet, überbewertet oder unterbewertet.