Weitere Tipps für Fragen zu den Optionen der Serie 7

In Tipps für Fragen zu den Optionen der Serie 7, diskutierten wir "reine" Optionsstrategien. Hier konzentrieren wir uns auf die beträchtliche Anzahl von Fragen zu den Serie 7 Prüfung, bei der die Kandidaten auf Strategien getestet werden, die sowohl Optionskontrakte als auch Aktienpositionen beinhalten.

Lösung von Strategieproblemen mit „gemischten“ Optionen

Die erste Strategie zur Lösung dieser Fragen ist täuschend einfach: Lesen Sie die Fragen sorgfältig durch, um das primäre Ziel des Kunden zu bestimmen:

• Wenn die Frage darauf hinweist, dass ein Kunde dies tun muss beschützen eine Lagerposition, dann müssen sie Kaufen ein Optionsvertrag zum Schutz.
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• Wenn der Kunde Optionen mit Aktienpositionen kombiniert, um Einnahmen zu erzielen, muss er verkaufen einen Optionsvertrag zur Erzielung des Einkommens.

Wie bei den meisten Optionsfragen in der Serie 7-Prüfung ist der Umfang der Fragen auf den maximalen Gewinn, den maximalen Verlust und die Gewinnzone erreichen Niveau.

Ein Werkzeug, das Sie jedes Mal verwenden sollten, wenn Sie eines dieser Werte berechnen, ist das Kreuz $OUT/$IN. Gehen Sie kein Risiko ein, indem Sie versuchen, den Überblick zu behalten Geldfluss in deinem Kopf. Die Prüfung der Serie 7 ist für die meisten Menschen ziemlich stressig, also schreiben Sie sie einfach auf.

Ein besonderer Hinweis: Bei jeder Strategie, die Aktien mit Optionen kombiniert, ist die Aktienposition hat Vorrang. Dies liegt daran, dass Optionskontrakte erlöschen - Aktien nicht.

Schützen von Aktienpositionen: Hedging

Fangen wir an mit Absicherung Strategien. Wir werden uns anschauen lange Heckenund kurze Hecken. Der Name des Hedges weist jeweils auf die zugrunde liegende Aktienposition hin. Der Optionskontrakt ist eine vorübergehende Form der Versicherung, um die Aktienposition des Anlegers gegen nachteilige Marktbewegungen zu schützen.

Long Hedges = Long Stock und Long Put.

Eine Long-Position in Aktien ist bullisch. Wenn der Markt in einer Aktie nach unten dreht, verliert der Anleger mit der Long-Position. Denken Sie daran: Wenn ein Anleger eine Aktienposition mit Optionen schützen muss, muss der Anleger Kaufen den Vertrag (wie ein Versicherungsvertrag) und zahlen a Prämie. Macht los im Geld (ausübbar werden), wenn die Aktie Marktpreis fällt unter die Ausübungspreis. Der Put ist eine Versicherung für den Anleger gegen einen Rückgang des Marktes.

Sehen wir uns einige Beispielfragen an, die einen der vielen Ansätze veranschaulichen, die die Prüfung zu diesem Thema verfolgen kann. In diesen Beispielen ändern wir nur die Multiple-Choice-Optionen, die für dieselbe Frage bereitgestellt werden könnten.

Beispiel 1

EIN eingetragener Vertreter hat einen Kunden, der 100 XYZ-Aktien zu 30 USD/Aktie gekauft hat. Die Aktie ist in den letzten acht Monaten auf 40 USD/Aktie gestiegen. Der Anleger ist zuversichtlich, dass die Aktie eine gute langfristige Anlage mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial ist, befürchtet jedoch eine kurzfristige Schwäche des Gesamtmarktes, die seine zunichte machen könnte nicht realisierte Gewinne. Welche der folgenden Strategien wäre wahrscheinlich die beste Empfehlung für diesen Kunden?

A. Calls auf die Aktie verkaufen
B. Calls auf die Aktie kaufen
C. Verkaufen setzt auf die Aktie
D. Kaufe Puts auf die Aktie.

Antworten: D.
Erläuterung: Dies ist eine grundlegende Strategiefrage. Der Kunde möchte seinen Verkaufspreis für den Bestand festlegen oder festlegen. Wenn er Puts auf die Aktie kauft, ist der Verkaufs- (oder Liefer-)Preis für die Aktie der Ausübungspreis des Puts bis zum Verfall. Die Long-Position in Aktien ist bullisch. Um einer Abwärtsbewegung entgegenzuwirken, kauft der Anleger Puts. Lange Puts sind bärisch.

Beispiel 2

Schauen wir uns nun mit derselben Frage einen anderen Satz von Antworten an.

1. XYZ 50 Puts kaufen
2. Verkaufe XYZ 40 Anrufe
3. XYZ 40 Puts kaufen
4. Verkaufe XYZ 50 Anrufe

Antworten: C.
Erläuterung: Diese Antworten gehen etwas tiefer in die Strategie ein. Durch den Kauf von Puts mit einem Ausübungspreis von 40 hat der Anleger die Lieferung (Verkaufs-)Preis von XYZ bei 40 bis zum Verfall der Optionen. Warum nicht den 50er Put kaufen? Wenn der Markt bei 40 steht, wäre ein Put mit einem Ausübungspreis von 50 um 10 Punkte im Geld. Denken Sie daran, dass Puts mit höheren Ausübungspreisen teurer sind. Im Wesentlichen würde der Anleger "sein eigenes Geld kaufen", wenn er in diesem Fall den 50-Put kaufte.

Versuchen wir einige andere.

Beispiel 3

Ein Anleger kauft 100 XYZ-Aktien zu 30 USD/Aktie und einen XYZ 40-Put @ 3, um die Position abzusichern. Über acht Monate wertet die Aktie auf 40 USD/Aktie auf. Der Anleger ist zuversichtlich, dass die Aktie eine gute langfristige Anlage mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial ist, ist aber besorgt über eine kurzfristige Schwäche des Gesamtmarktes, die seine nicht realisierten Werte zunichte machen könnte Gewinne. Was ist der maximale Gewinn für diesen Anleger?

1. 7 $/Aktie
2. 4 $/Aktie
3. $3/Aktie
4. Unbegrenzt

Antworten: D.
Erläuterung: Dies ist eine kleine Fangfrage. Denken Sie daran: Die Aktienposition hat Vorrang. Eine Long-Position in Aktien ist bullisch und profitiert, wenn der Markt steigt. Es gibt theoretisch keine Begrenzung, wie hoch der Markt steigen kann.

Sehen wir uns diese Frage nun einmal anders an:

Beispiel 4

Ein Anleger kauft 100 XYZ-Aktien zu 30 USD/Aktie und einen XYZ 40-Put @ 3, um die Position abzusichern. Die Aktie ist in den letzten acht Monaten auf 40 USD/Aktie gestiegen. Der Anleger ist zuversichtlich, dass die Aktie eine gute langfristige Anlage mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial ist ist aber besorgt über eine kurzfristige Schwäche des Gesamtmarktes, die seine nicht realisierten Werte zunichte machen könnte Gewinne. Wenn die XYZ-Aktie auf 27 USD fällt und der Anleger den Put ausübt, wie hoch ist dann der Gewinn oder Verlust der abgesicherten Position?

1. Verlust von $3/Aktie
2. Gewinn von $4/Aktie
3. Verlust von $7/Aktie
4. Gewinn von $7/Aktie

Antworten: D.
Erläuterung: Verfolgen Sie das Geld wie in der folgenden Grafik gezeigt:

$ Aus	$ In
Kaufpreis - $30	Ausübung des Puts - $40
Put-Prämie - $3	-
Gesamtausgabe - $33	-

Nettogewinn/-verlust - $7 Netto-Aktiengewinn

Hier ist ein weiterer gängiger Ansatz für diese Art von Fragen:

Beispiel 5

Ein Anleger kauft 100 XYZ-Aktien zu 30 USD/Aktie und einen XYZ 40-Put @ 3, um die Position abzusichern. Die Aktie ist in den letzten acht Monaten auf 40 USD/Aktie gestiegen. Der Anleger ist zuversichtlich, dass die Aktie eine gute langfristige Anlage mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial ist, ist aber besorgt über eine kurzfristige Schwäche des Gesamtmarktes, die seine nicht realisierten Werte zunichte machen könnte Gewinne. Was ist der Break-Even-Point des Investors für diese Position?

1. $40
2. $37
3. $33
4. $47

Antworten: C.
Erläuterung: Sehen Sie sich das / Kreuz in der vorherigen Frage an. Die ursprüngliche Investition des Anlegers betrug 30 US-Dollar, und dann kaufte der Investor den Put für 3 US-Dollar (30 US-Dollar + 3 US-Dollar = 33 US-Dollar). Um ihre ursprüngliche Investition und die Optionsprämie zurückzuerlangen, muss die Aktie auf 33 steigen. Durch die Ausübung des Puts erzielte der Anleger jedoch einen Gewinn von 7 USD/Aktie oder 700 USD.

Schauen wir uns nun die andere Seite des Marktes an.

Short Hedges = Short Stock und Long Call

Wir haben oben angemerkt, dass die Aktienposition Vorrang hat. Denken Sie daran: Wenn ein Anleger Aktien leer verkauft, erwartet er, dass der Markt für diese Aktie fällt. Steigt die Aktie, hat der Anleger theoretisch einen unbegrenzten Verlust. Um sich zu versichern, können Anleger Calls auf die Aktie kaufen. Die Short-Position in Aktien ist bärisch. Der Long-Call ist bullisch.

Ein Anleger, der Aktien leer verkauft, ist verpflichtet, die Aktie zu ersetzen. Steigt der Aktienkurs, verliert der Anleger. Der Anleger kauft einen Call, um die Kaufpreis. Bis zum Ablauf des Optionskontrakts zahlt der Anleger nicht mehr als den Ausübungspreis des Calls für die Aktie.

Beispiel 6

Angenommen, ein Investor hat 100 MNO-Aktien leerverkauft zu 75 USD/Aktie und ist zuversichtlich, dass der Kurs der Aktie in naher Zukunft auf dem Markt fallen wird. Um sich vor einem plötzlichen Preisanstieg zu schützen, würde ein registrierter Vertreter welche der folgenden empfehlen?

1. Verkaufe einen MNO-Put.
2. Kaufen Sie einen MNO-Put.
3. Verkaufen Sie einen MNO-Anruf.
4. Kaufen Sie einen MNO-Anruf.

Antworten: D.
Erläuterung: Dies ist eine direkte Strategiefrage. Die grundlegende Definition von a kurze Hecke ist Short-Aktie plus Long-Call. Der Anleger muss die Versicherung kaufen, um die Aktienposition zu schützen.

Versuchen wir nun einen anderen Ansatz.

Beispiel 7

Ein Investor hat 100 FBN-Aktien Short bei 62 verkauft und kauft einen FBN-Kauf vom 65. Januar @ 2. Wenn die FBN-Aktie auf 70 steigt und der Anleger den Call ausübt, wie hoch ist dann der Gewinn oder Verlust in dieser Position?

1. 2 $/Aktie
2. $5/Aktie
3. $8/Aktie
4. Unbegrenzt

Antworten: B.
Erläuterung: Folge dem Geld. Der Anleger verkaufte die Aktie für 62 US-Dollar leer, kaufte den Call für 2 US-Dollar und zahlte dann, wenn er den Call ausübte, 65 US-Dollar. Der Verlust beträgt $5/Aktie.

$ Aus	$ In
Anrufprämie - 2 $	Leerverkaufserlös - $62
Ausübungspreis - $65	Gesamt in Konto/Anteil - $60

Nettogewinn/-verlust - 5 USD Nettoverlust

Zusammenfassung: Wie Sie sehen, sind die Long- und Short-Hedges spiegelbildliche Strategien. Denken Sie daran, die Aktienposition hat Vorrang und der Anleger muss eine Prämie zahlen (einen Vertrag kaufen), um die Aktienposition zu schützen. Bezieht sich die Frage auf den Schutz, ist Hedging die Strategie.

Mit Stock Plus-Optionen Einkommen schaffen
Die erste und beliebteste dieser Strategien ist das Schreiben gedeckte Anrufe. (Weitere Informationen finden Sie unter Komm eins, komm alle - Gedeckte Anrufe.)

Covered Call = Long Stock plus Short Call

Das Schreiben (Verkaufen) von Covered Calls ist die konservativste Optionsstrategie. Denken Sie daran, dass ein Anleger, wenn er einen Call verkauft, verpflichtet ist, liefern die Aktie zum Ausübungspreis bis zum Ablauf des Kontrakts. Wenn der Anleger die zugrunde liegenden Aktien besitzt, sind diese „gedeckt“ und können bei Ausübung liefern.

Die Prüfung der Serie 7 kann Ihnen einen Hinweis geben, indem Sie das Wort "Einkommen" verwenden, wie in Beispiel 8 unten.

Beispiel 8

Ein Investor besitzt 100 Aktien von PGS. Die Aktie zahlt regelmäßig Dividenden, hat aber nur sehr wenig Wachstumspotenzial. Wenn der Anleger daran interessiert ist, Erträge zu erwirtschaften und gleichzeitig das Risiko zu reduzieren, sollte der registrierte Vertreter welche der folgenden Strategien empfehlen?

1. Kaufen Sie einen Anruf auf PGS.
2. Kaufen Sie einen Put auf PGS.
3. Verkaufen Sie einen Anruf auf PGS.
4. Verkaufe einen Put auf PGS.

Antworten: C.
Erläuterung: Dies ist eine "klassische" gedeckte Anrufsituation. Das Anrufprämie erhalten schafft das Einkommen und reduziert gleichzeitig nachteiliges Risiko.

Lassen Sie uns einige Zahlen zur Situation hinzufügen und einige zusätzliche Fragen stellen:

Beispiel 9

Der Investor ist Long 100 Aktien PGS zu 51 USD und schreibt einen PGS Mai 55 Call @ 2. Was ist der maximale Gewinn des Anlegers aus dieser Strategie?

1. 2 $/Aktie
2. $3/Aktie
3. $5/Aktie
4. $6/Aktie

Antworten: D.
Erläuterung: Folgen Sie wieder dem Geld. Siehe das / Kreuz unten:

$ Aus	$ In
Aktienkurs - 51 $	Anrufprämie - 2 $
-	Ausübungserlös - $55

Maximaler Gewinn - $6

Beispiel 10 Nehmen Sie die gleiche Situation wie in Beispiel 9 und stellen Sie die Frage: Was ist die Gewinnschwelle des Investors?

1. $55
2. $53
3. $49
4. $45

Antworten: C.
Erläuterung: Der Investor besaß die Aktie für 51 US-Dollar. Als der Investor den Call zu 2 US-Dollar verkaufte, wurde die Gewinnschwelle auf 49 US-Dollar gesenkt, da dies nun der Betrag ist, den der Investor gefährdet hat. $49 ist auch der maximale Verlust in dieser Position.

Ein gedeckter Anruf erhöht das Einkommen und verringert das Risiko. Das sind die beiden Ziele dieser konservativen Strategie. Die Strategie funktioniert am besten in einem relativ flachen bis leicht bullischen Markt. Anleger müssen darauf hingewiesen werden, dass:

• Es gibt einen begrenzten Gewinn.
• Die Aktie kann sein abberufen.

Short-Aktie plus Short-Put
Eine andere und viel riskantere Strategie besteht darin, einen Put zu schreiben, wenn der Anleger eine Short-Position im gleichen Bestand. Diese Position ist eine sehr bärische Strategie. Denken Sie daran, dass die Aktienposition Vorrang hat.

Beispiel 11

Ein Investor verkauft 100 Aktien MPS Short zu 70 und schreibt gleichzeitig einen MPS 70 Put @ 3. Was ist der maximale Gewinn bei dieser Strategie?

1. 73 $/Aktie
2. 70 $/Aktie
3. $67/Aktie
4. $3/Aktie

Antworten: D
Erläuterung: Der Investor verkaufte die Aktie für 70 US-Dollar und den Put für 3 US-Dollar. Der Anleger hat jetzt 73 USD/Aktie auf dem Konto. Wenn der Markt unter 70 USD fällt, wird der Put ausgeübt und die Aktie wird an den Investor, der den Ausübungspreis von 70 US-Dollar für die Aktie zahlt und die Aktie verwendet, um die geliehene zu ersetzen Anteile. Der Gewinn beträgt 3 USD/Aktie.
Folgen Sie dem Geld wie im / Kreuz unten:

$ Aus	$ In
Aktienkurs bei Ausübung von Put - $70	Leerverkaufserlös - $70
Put-Prämie - $3	-

Nettogewinn/-verlust - $3 Gewinn

Beispiel 12

Noch eine Frage zu diesem Szenario: Wie hoch ist der maximale Verlust?

1. Unbegrenzt
2. $3/Aktie
3. 70 $/Aktie
4. $63/Aktie

Antworten: EIN
Erläuterung: Der Anleger, der eine Short-Position in Aktien hält, verliert, wenn der Markt zu steigen beginnt. Dieser Investor wird die Gewinnschwelle erreichen, wenn der Markt auf 73 USD steigt, da dies der Betrag auf dem Konto ist. Über 73 USD/Aktie hat der Anleger Verluste, die unbegrenzt sein können.

Bei der Serie 7-Prüfung gibt es relativ wenige Fragen zu dieser Strategie. Erkennen Sie jedoch den maximalen Gewinn, den maximalen Verlust und die Gewinnschwelle - nur für den Fall.

Die Quintessenz

Optionen mit Aktienpositionen haben zwei grundlegende Ziele:

1. Absicherung der Aktienposition durch Hedging
2. Einkommen schaffen durch den Verkauf einer Option gegen die Aktienposition.

Die hier skizzierten Strategien können entweder sehr riskant oder sehr konservativ sein. In der Serie 7-Prüfung muss der Kandidat zuerst erkennen, welche Strategieempfehlung erforderlich ist und dann dem Geld folgen, um die richtige Antwort zu finden.